中国卫星（600118）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国卫星（600118）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.09亿元，同比上升37.89%，归母净利润-4269.02万元，同比下降77.07%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.09亿元，同比上升37.89%，第一季度归母净利润-4269.02万元，同比下降77.07%。本报告期中国卫星公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达5921.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.02%，同比减12.47%，净利率-7.68%，同比减20.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计9719.45万元，三费占营收比15.96%，同比减19.8%，每股净资产5.35元，同比增0.09%，每股经营性现金流-0.13元，同比增34.21%，每股收益-0.04元，同比减100.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.28%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.41%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.4%/--/0.6%，净经营利润分别为1.69亿/-3058.11万/2405.2万元，净经营资产分别为22.9亿/27.46亿/37.37亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.42/0.66/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为29.2亿/33.9亿/35.17亿元，营收分别为68.81亿/51.56亿/61.03亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为87.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.94%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5921.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.25亿元，每股收益均值在0.11元。

持有中国卫星最多的基金为卫星ETF永赢，目前规模为177.76亿元，最新净值1.8883（4月22日），较上一交易日上涨0.22%，近一年上涨113.8%。该基金现任基金经理为刘庭宇。

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