纷美包装（00468.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期纷美包装（00468.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

概览
      纷美包装有限公司(「纷美」或「本公司」,连同其附属公司,统称为「本集团」或「我们」)为液体食品行业提供综合包装解决方案,其中包括无菌包装材料、灌装机、配件、技术服务、数字化营销及产品追溯解决方案。我们是液体食品行业领先的无菌包装材料供应商。我们的无菌包装材料品牌依托「纷美」商标,其中包括「纷美砖」、「纷美枕」、「纷美冠」、「纷美钻」及「纷美预制砖包」。我们的全资附属公司青岛利康食品包装科技有限公司(「利康」)以「世纪包」商标销售其无菌包装材料,包括「世纪包」无菌砖、「世纪包」无菌枕等。我们的无菌包装材料与行业标准卷材及片材无菌纸盒灌装机完全相容,从而使世界许多国家的乳制品及非碳酸软饮料(「非碳酸软饮料」)生产商受益。
      二零二五年全球经济在动荡中前行,增长动力明显有所放缓。据世界银行发布的《全球经济展望》显示,二零二五年全球经济增长率为2.7%,与二零二四年预测的3.2%有明显回落。新兴市场和发展中经济体增速为4.2%,成为全球增长的重要引擎。尽管关税冲突、保住主义升级、财政脆弱加剧等多重因素持续对全球经济构成下行压力和不确定性,但挑战与机遇并存,以人工智能(「人工智能」)为代表的技术革新和企业聚焦科技创新与绿色转型的深度融合,正以前所未有的深度重构增长范式,成为对冲下行风险的关键因素。二零二五年中国经济顶压前行,在创新驱动、产业提质、数字赋能和绿色转型等方面都取得不错进展。其中消费市场规模稳步扩大,居民消费正从以消费为主向商品和服务消费并重转变。人工智能等数字化技术驱动信息消费提质扩容。
      在全球经济的不确定性影响下,消费者行为也在发生潜移默化的改变。当下消费者不再单纯追求价格最低的产品,而是更加关注价格与价值的平衡,以及财务透明度。而在可持续消费与创新方面,消费者更期待环保特性与产品核心价值直接挂钩,而不仅仅是「绿色标签」。那些在包装、原材料和供应链透明度方面表现出色的产品将更受消费者欢迎。
      随着全球经济格局的演变,未来消费增长动力也正发生结构性转变。增长将不再单纯由新兴市场的人口红利驱动,而是更多取决于通胀、货币政策、贸易关系以及富裕和年长消费群体的财务稳定性。企业需要更精细化地分析市场,识别由政策和宏观经济波动创造的区域性与结构性增长机会。
      纷美作为无菌饮料包装材料数字化解决方案的先行者,将继续通过数字化服务为客户提供有力的信息技术支撑,助力客户拓展自身市场及加强渠道管理。同时,我们还将致力于新产品的研发,推出多元化包装产品种类及尺寸,并致力于研发环境友好型产品,丰富自身产品组合,从而扩宽我们的客户基础,推进客户关系管理,务求在全球市场上提升品牌形像。
      市场及产品
      我们于截至二零二五年十二月三十一日止年度累计售出约117亿个包装,较二零二四年同期减少约15.8%。该减少主要由于中国市场竞争日趋激烈所致。「纷美砖250毫升标准装」仍然高踞我们最畅销产品之首,其次为「纷美枕250毫升标准装」。
      二零二五年,全球乳制品包装行业正处在一个由消费者习惯重塑、法规升级与技术范式变革共同定义的十字路口。据贝哲斯谘询报告显示,二零二五年全球乳制品包装市场规模达人民币1,872.85亿元,中国乳制品包装市场规模达人民币5,68.41亿元。预计到二零三二年,全球乳制品包装市场规模将增长至人民币2,625.04亿元,预测期间年复合增长率将达到4.94%。中国作为全球最大包装市场,其技术应用渗透率已超60%,但区域竞争差异显着,头部企业市场份额集中度持续提升。
      目前,无菌包装行业增长的核心驱动力已从单纯的规模扩张,转向对可持续性、功能性及智能化的深度整合。随着各国环保政策的加强和消费者对可持续性的关注,纸质和可生物降解材料将迎来更大的发展机遇。在技术方面,智能化和自动化包装已逐渐成为行业趋势,如RFID智能标签、人工智能算法预测和自动化生产线等技术的应用,不仅提高了企业的生产效率,还增强了产品的可追溯性和安全性。然而从下游乳制品消费市场来看,二零二五年中国乳业市场「寒意」仍未彻底消散,行业进入调整周期,面临着消费不足和供给过剩的双重问题。
      面对下游消费市场的疲软,纷美持续深化产品矩阵战略布局,通过技术创新推动产品多样化与可持续发展,努力实现「智能+绿色」的双轮驱动。
      在产品容量拓展方面,纷美重点研发更符合人体工学、便于抓握的小容量冠包,紧跟市场与行业发展;同时将「纷享盖」应用于纷美钻包上,提供250mL、330mL两种容量选项,满足差异化的消费场景需求。十二月,纷美包装(山东)有限公司(「纷美山东」)凭借「纷享盖」设计,获山东省聊城市「市长杯」工业设计大赛铜奖。
      在材料创新与可持续升级方面,纷美努力推动包装材料结构优化,探索如木包装等环保材料在不同包型与容量产品中的应用,重点覆盖「纷享盖+250mL峰型钻包」以及330mL方型钻包。此外,公司推出330mL钻包无铝箔整体解决方案,提升了包装的可回收性,并支持了循环经济发展。
      纷美创新推出了无铝箔包装解决方案-以高性能聚合物阻隔材料替换普通无菌包使用的铝箔层,将传统「纸铝塑」三元结构变为「纸塑」二元结构。在保证产品质量安全的同时,解决了铝塑筛渣的分离难题,提升了包装的回收利用率,实现了「环保+实用」的双赢。二零二五年九月,纷美无铝包获二零二五绿动中国包装创新及可持续发展大奖(GPA)的「包装技术创新奖」。
      在内容物适应性延伸方面,纷美持续拓展无菌纸包装的应用边界,积极布局植物基饮品、咖啡饮料、瓶装饮用水等多元液态食品领域,助力客户实现产品创新与品类升级。
      纷美作为领先的液体食品包装解决方案供应商,在十月份以「精彩纷呈盒美共进」的主题,亮相了第113届全国糖酒商品交易会。其中,纷美如木包装以其独特的自然质感与环保特性吸引了众多专业参会人的目光。其不仅在外观上呈现出自然的木质纹理,满足消费者对产品颜值与品质的双重追求,更通过环保理念满足品牌商日益增长的可持续发展需求,助力提升品牌绿色形像。
      此外,针对快速增长的低温饮品市场,纷美推出的低温冠包包装解决方案同样备受关注。该产品能够更好地保留乳品、饮料等产品的原始风味和营养成分,同时兼具优异的便利性与货架展示效果,为低温饮品的创新发展提供了强有力的包装支持。
      纷美作为一家注重环保的制造企业正逐步将科技创新与绿色转型紧密结合,以应对气候变化和资源约束的挑战;并不断通过绿色供应链管理,降低碳排放,提升可持续性。展望未来,纷美将持续推进包装材料与工艺的绿色革新,为客户提供兼具环境友好性与经济可行性的包装解决方案,携手行业伙伴共同构建低碳、循环、可持续的无菌包装新生态。
      营运管理
      二零二五年,纷美包装以「智造跃迁、数据贯通、全球协同」为核心战略,全面推动营运管理从局部优化迈向体系化升级。公司依托山东工厂成功获评「山东省先进级智能工厂」的标杆效应,加速智能制造技术规模化落地,构建起覆盖「感知-分析-预测-优化」全链条的智能决策体系。通过部署人工智能驱动的设备预测性维护系统,关键产线非计划停机率下降42%,维修成本降低28%;能源数据可视化平台实现分钟级能耗监控,单位产品综合能耗同比下降12.6%,为碳足迹核算与绿色工厂申报奠定坚实基础。同时,智能排产系统动态响应订单变化,准时交付率提升至98.7%,生产柔性与效率双突破。
      在数据治理方面,纷美完成从「有数据」到「用数据」的关键转型。主数据管理平台(MDM)一期上线,统一客户、物料、设备等核心数据标准,跨系统数据一致性达99.2%;生产数据监控系统PDMS2.0新增OEE趋势预测与工艺自优化模块,车间管理实现「一眼看清瓶颈、一键下达指令」;高管数据看板覆盖多项核心指标,支持移动端实时决策。数据质量闭环机制常态化运行,关键业务数据准确率提升至99.6%,异常响应时效控制在15分钟内,真正实现「数据驱动运营、指标牵引行动」。
      系统协同与流程重构成为二零二五年营运提效的重要引擎。ERP、CRM、PLM三大系统深度集成,打通「客户需求→设计→生产→结算」端到端链路,新产品上市周期缩短25%,业财对账效率提升60%。合规云设计平台实现包装稿人工智能自动校验,设计返工率下降70%,达成「零缺陷交付」。RPA机器人在财务、采购、物流等场景广泛应用,年节省人工超8,000小时,错误率趋近于零,释放员工专注高价值任务。
      展望二零二六,纷美将聚焦「统一数据中台、人工智能规模化复制、全球化数字底座」三大方向,构建覆盖全球工厂的智能营运网络。我们坚信,唯有以数据为血脉、以智能为筋骨、以客户为中心,方能在液态食品包装行业持续引领变革。纷美将以更坚定的步伐,携手全球伙伴,共塑高效、绿色、智能的产业新未来。
      在健全的供应链管理支持下,本公司二零二五年主要原材料供应保持稳定。通过引入供应商关系管理系统对供应商的筛选和准入进行了更为严格的规范,节降了成本之余也降低了供应链采购部分的风险,此举有助于纷美长期稳定的供应链系统建立,为建立可持续供应链奠定了基石。
      此外,纷美通过与上游关键的供应商密切合作,进一步加强了对关键原材料的管控,将下游客户的质量需求精准地传送到相关的原材料供应商,从而最大限度提升纷美客户对质量的满意度。我们会按年度计划对供应商进行现场审核,协助供应商进行管理绩效提升,并按照环境、质量、食品安全和社会责任的管理需求,对供应商进行风险评估。通过每年对所有供应商进行的绩效评价和审核,确保其供应的物料、服务以及自身运营等符合纷美对供应商的要求。此外,对于国内、外的材料供需波动,营商环境变化、法规修订及突发事件等不确定因素影响,我们每年会对供应链风险进行系统性的评估以便从过去发生的实际事件中汲取经验的同时做出风险应对预案,并且对未来的潜在风险进行预估以最大限度降低供应链风险从而实现供应链的长期安全与稳定。

业务展望：

二零二五年,全球经济在持续动荡与不确定性中仍持续发展。面对技术革新加速以及消费者需求多元化等挑战,供应链领域正经历着前所未有的变革。纷美将继续在保障安全生产经营的同时,加快数字化转型步伐,强化供应链韧性,积极探索绿色可持续发展路径,不断为全球客户提供高品质多样化的产品。
      未来,纷美将继续专注中国及全球市场,并始终遵循务实、创新、合作及共享的四大原则。我们拟实施以下规划支持未来发展:
      –通过数智化进一步深化与现有客户的合作,同时开拓客户基础,扩大中国市场份额;
      –坚持国际化发展战略,通过加强本土化运营、推动新品研发、丰富产品结构,稳步开拓发展国际业务;
      –加强技术创新与应用创新,扩大包装材料及灌装设备产品应用范围,并加强售后服务;

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