稳健医疗（300888）2026年一季报财务分析：营收与净利小幅增长，扣非净利润下滑且应收账款风险需关注

近期稳健医疗（300888）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

稳健医疗（300888）2026年一季度实现营业总收入26.79亿元，同比增长2.84%；归母净利润为2.51亿元，同比增长1.18%。尽管核心盈利指标保持正向增长，但扣非净利润为2.27亿元，同比下降3.09%，显示出公司在剔除非经常性损益后的盈利能力有所减弱。

盈利能力分析

公司盈利能力稳中有升。2026年一季度毛利率为48.92%，同比提升0.96个百分点；净利率达10.11%，同比增加0.59个百分点，表明产品附加值和成本控制能力有所改善。

费用与资产状况

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计8.61亿元，三费占营收比例为32.12%，较上年同期上升4.86个百分点，反映出费用压力有所加大。

资产结构方面，货币资金为16.84亿元，较去年同期的12.65亿元增长33.17%；应收账款为11.61亿元，同比增长3.64%；有息负债为23.36亿元，同比上升10.67%。

每股指标与现金流

每股收益为0.43元，与去年同期持平；每股净资产为20.18元，同比增长2.96%；每股经营性现金流为-0.23元，虽仍为负值，但同比改善42.62%，显示现金回流情况有所好转。

投资回报与营运效率

根据历史数据，公司2025年度ROIC为5.33%，资本回报率处于一般水平；上市以来中位数ROIC为15.48%，整体投资回报表现较好，但近年有所回落。2023年至2025年连续三年净经营资产收益率维持在9%左右，分别为9.4%、9.1%、9%。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款/利润比率已达151.21%，显著高于安全水平，需重点关注其回款能力与信用政策变化带来的潜在风险。

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