海兰信（300065）2026年一季报财务分析：营收与利润大幅下滑，三费占比激增拖累盈利能力

近期海兰信（300065）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季报，海兰信营业总收入为9136.53万元，同比下降73.63%；归母净利润为168.0万元，同比下降95.17%；扣非净利润为-437.31万元，同比下降115.82%。单季度数据显示，公司收入与利润均出现显著萎缩，盈利能力严重承压。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为37.36%，同比增长79.89%；但净利率仅为1.5%，同比减少84.92%。尽管毛利水平有所提升，但净利率大幅下滑表明期间费用及其他非经常性损益对最终盈利形成严重侵蚀。

费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3087.44万元，三费占营收比达33.79%，同比增幅高达340.63%。三费占比上升明显，反映出公司在成本管控方面面临较大压力，费用增速远超收入增长，进一步压缩了利润空间。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.29亿元，较上年同期的1.99亿元增长65.54%，显示现金储备较为充裕。应收账款为3.82亿元，较上年同期的4.05亿元下降5.51%。有息负债为5286.9万元，较上年同期的4592.52万元上升15.12%。

每股经营性现金流为-0.07元，同比减少236.54%，显示主营业务现金回笼能力减弱。每股净资产为2.43元，同比增长0.66%；每股收益为0元，同比减少95.24%。

投资回报与商业模式分析

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.24%，资本回报率偏低。历史数据显示，近10年中位数ROIC为3.17%，投资回报整体较弱，2022年甚至出现-33.81%的负回报。公司上市以来共披露15份年报，其中有3次出现亏损，反映其商业模式相对脆弱。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需关注此类投入的实际转化效率。此外，过去三年净经营资产收益率分别为--/1.1%/4.6%，净经营利润分别为-1.16亿元/822.77万元/4013.3万元，呈现波动回升后再度下行趋势。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达948.89%，存在较高回款风险，可能对公司未来现金流和利润质量构成不利影响。

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