甘源食品（002991）2026年一季度营收与利润双增，盈利能力提升但应收账款上升

近期甘源食品（002991）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

甘源食品（002991）2026年一季报显示，公司营业收入和净利润实现同步增长。报告期内，营业总收入达6.18亿元，同比增长22.51%；归母净利润为6633.01万元，同比增长25.73%；扣非净利润为5909.46万元，同比增长28.98%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润及扣非净利润同比增幅分别为22.51%、25.73%和28.98%，表明当期经营业绩保持稳健增长态势。

盈利能力分析

公司2026年一季度毛利率为33.91%，较去年同期下降1.19个百分点；净利率为10.68%，同比提升2.05个百分点，反映出在成本压力下公司仍实现了净利水平的改善。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为1.28亿元，三费占营收比例为20.65%，同比下降5.56个百分点，费用控制能力有所增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.22亿元，较上年同期的5.27亿元减少19.77%；应收账款为9957.19万元，同比增长26.70%；有息负债为356.79万元，大幅下降85.27%，显示公司偿债压力显著减轻。

每股经营性现金流为1.35元，同比增长101.29%；每股收益为0.73元，同比增长25.86%；每股净资产为19.09元，同比增长0.66%，体现股东权益稳步积累且现金流生成能力明显增强。

经营模式与长期回报

根据历史数据分析，公司2025年度投入资本回报率（ROIC）为11.43%，虽属一般水平，但上市以来中位数ROIC达20%，显示出较好的长期投资回报能力。其中最低年份2022年ROIC为9.92%，仍具备一定韧性。

公司净利率在过去一年为9.91%，产品附加值处于行业中等水平。业务增长主要依赖营销驱动，需关注其可持续性。

过去三年（2023–2025年），公司净经营资产收益率由39.5%逐年下降至17.1%，同期净经营利润从3.29亿元波动至2.08亿元，净经营资产维持在8.32亿至12.13亿元之间，反映盈利能力呈阶段性回落趋势。

营运资本方面，近三年营运资本/营收比率稳定在0.04至0.1区间，对应营运资本分别为6884.52万元、2.15亿元和2.14亿元，支撑营收分别为18.48亿元、22.57亿元和20.96亿元，显示运营效率基本稳定。

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