南京化纤（600889）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期南京化纤（600889）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    粘胶短纤（含长丝束）：报告期内销量14,340吨，销售收入16,149.71万元；莱赛尔纤维：报告期内自产销量0吨；

    PET结构芯材：报告期内销量21,514立方，销售收入4,993.52万元；城市生态补水：报告期内销量4,776万吨，销售收入3,709.49万元。报告期内公司为最优化经营结果，根据粘胶短纤和莱赛尔纤维市场行情变化，动态调整生产计划，停产阶段实施设备检修，生产阶段降低单位消耗；同时优化PET结构芯材的投标策略，优先保障优质订单、核心客户订单。以上经营措施有效减少了亏损。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年全国粘胶短纤行业总体产能与上年基本持平。全年行业平均开机率相对平稳。国内粘胶短纤消耗量约427万吨，较上年增长7万吨。下游纱厂涡流纺机台产能增加，这部分增长产能带来了一定的粘胶短纤需求增量。2025年粘胶短纤价格有一定波动，上半年受国外关税政策影响，价格整体回落；下半年产业整体回暖，价格小幅走强。全年均价略低于去年同期。

    2025年莱赛尔行业整体开机率在70-90%之间波动。莱赛尔价格全年先扬后抑，价格波动性有所减弱。

    根据国家能源局统计数据，2025年全国风电新增装机容量120GW，同比增长51%，PET结构芯材需求量因风电十四五规划收尾有一定增长，PET结构芯材价格波动性有所减弱。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，公司以全力推进重大资产重组为核心目标，同时极力深挖各块面降本增效潜能，推动公司平稳有序发展。

    （一）积极推进重大资产重组，实现主营业务向新质生产力转型

    2024年11月公司召开董事会审议通过了《南京化纤股份有限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》等相关议案，拟通过资产置换、发行股份及支付现金的方式购买南京工艺100%股份，并拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

    报告期内公司按时序稳步推进重大资产重组，本次资产重组将公司原有业务整体置出，同时将盈利能力较强、市场空间广阔的滚动功能部件行业优质业务资产注入上市公司，实现上市公司主营业务的转型，为上市公司后续发展奠定坚实基础，实现上市公司股东的利益最大化。公司已于2026年2月13日取得中国证券监督管理委员会出具的《关于同意南京化纤股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2026〕295号）。公司于2026年3月2日办理完毕本次交易之标的资产的交割事宜，于2026年3月11日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕本次发行股份购买资产新增股份的登记手续。

    至2026年3月2日，南京工艺100%股份已变更至南京化纤名下，南京工艺变更为南京化纤全资子公司；本次交易的置出资产即南京化纤截至评估基准日的全部资产及负债已交割完成，新工集团已取得置出资产的全部权利义务。公司主营业务变更为滚动功能部件的研发、生产和销售。南京工艺主要从事以滚珠丝杠副、滚动导轨副等为代表的滚动功能部件的研发、生产和销售。作为装备制造领域基础零部件，滚动功能部件下游领域广泛，存量市场未来进口替代空间广阔；此外，智能制造等新兴产业提速发展，也打开了滚动功能部件未来增量市场空间。

    （二）深挖企业潜能，最优化报告期内经营结果

    报告期内为最优化经营结果，公司根据市场行情变化，动态调整生产计划，阶段性实施停产并同步进行设备检修和优化提升。

    报告期内公司莱赛尔纤维产业项目试运行试验过程中部分设备故障导致试运行试验未能完成，总承包方仍在进行检维修方案的设计及讨论。公司主动与总承包方保持对接，力争早日排除故障并重新启动试运行试验。粘胶纤维产业共组织实施检修项目1,688项，完成检修内容1,606项，同时完成了对长丝束提升改造工作。PET结构芯材产业积极参与风电招标，同时积极开拓非风电市场特别是交通物流领域，重点客户供货稳定。

    安全环保方面，公司全面开展年度安全风险再辨识，严格落实包保责任制；全年组织各类安全培训244场；全年组织各类危化品泄漏、高处坠落等应急演练65次。

    四、报告期内核心竞争力分析

    公司具有完整的自主研发能力，设有新材料研究院，研究院总部位于江苏南京，下设三个分院：生物基分院（江苏南京）、工程塑料分院（江苏盐城）及新材料工业设计分院（上海），开展科研攻关、技术服务、成果转化及产业化等工作。公司拥有江苏省企业技术中心、江苏省差别化粘胶短纤工程技术研究中心、江苏省研究生工作站三个省级研发机构。

    作为具有60余年历史的国有上市公司，公司在快速变革的新时代中建立起了持续发展的战略定力和保障机制，适时进行重大项目投资与并购，持续优化提升产业竞争力。公司积极推进重大资产重组，通过置出亏损资产、置入优质资产，实现主营业务向新质生产力转型。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期公司累计实现营业收入3.01亿元，比去年同期减少54.64%；归属于上市公司所有者的净利润为-9,994.22万元，去年同期为-44,872.22万元；报告期实现每股收益-0.27元，去年同期为-1.22元。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    2026年3月2日，本次交易的置入资产与置出资产的交割事项已实施完毕。公司主营业务已变更为以滚珠丝杠副、滚动导轨副等为代表的滚动功能部件的研发、生产和销售。

    滚动功能部件是伺服传动系统的核心组成，应用场景广泛。滚动功能部件包括滚珠（柱）丝杠副、滚动导轨副、滚动花键副以及各类复合单元与模组，是重要的线性机械传动机构。与齿轮齿条、蜗轮蜗杆、直线电机等其他线性传动方式相比，滚动功能部件具有高精、高速、高可靠、寿命长等突出特点，在较长的时间内得到了成熟应用与验证，已成为工业领域应用最广泛的线性传动方式。

    滚动功能部件是数控机床等高端装备的关键部件。滚动功能部件在高档数控机床伺服进给驱动系统中起到重要的承载和精密定位功能，是数控机床的关键部件，直接决定了数控机床的加工精度、性能和可靠性。滚珠丝杠副与滚动导轨副一般在机床中成套使用，在数控机床的X/Y/Z每个轴向可由一根丝杠搭配两根导轨，从而实现机床运动机构的精密定位。

    除数控机床外，滚动功能部件在工业机器人、光伏及半导体设备、航空航天等高端装备领域均得到了广泛应用，属于高端装备领域广泛使用的关键精密传动部件。滚动功能部件作为各类设备使用的重要机械传动机构和非标机械设计最常用的传动元件，凭借高控制精度、高可靠性等突出特性广泛应用在各类线性传动场景中，并以滚动摩擦替代了滑动摩擦，能够显著减少动力损耗并提高传动效率，其应用领域的深度与广度不断拓展，属于高端装备领域的关键部件。

    受益于广泛的应用领域，滚动功能部件市场空间广阔。根据ValueMarketResearch数据，2021年全球滚动部件的市场规模为181.60亿美元，预计2026年将达到296.61亿美元。其中，亚太地区是主要市场。

    我国滚动功能部件国产化率低，国际先进厂商已连续多年保持一定程度的垄断，尤其是在高端市场，根据中国机械工业联合会主管期刊《金属加工》刊载数据，国产厂商仅占国内高端滚珠丝杠市场的约5%，在中端滚珠丝杠市场占比约30%。

    我国滚动功能部件市场国内外厂家竞争结构

    长期以来，滚动功能部件一直是国产数控机床发展的瓶颈之一，国际知名厂商已连续多年保持一定程度的垄断，尤其是中高端市场主要依赖于德国、日本、中国台湾等厂商产品。从“巴统清单”到“瓦森纳协定”，西方发达国家将多种高档数控机床作为战略物资实行出口许可证制度，对包括中国在内的诸多国家实行了严格的技术封锁，我国高档数控机床从外国进口的路径受限，国产高档数控机床厂商追赶国际先进水平仍需时间，因此导致国内重要企业的战略装备生产出现“卡脖子”的问题。同时，高档数控机床的国产化关键在于数控系统和功能部件的国产化，其中功能部件国产数控机床厂商国产化率较低，使用的多种功能部件需从国外进口，其中高精度的滚动功能部件对德国、日本等国的依赖程度较大。

    随着国家级科技攻关项目的实施，国产滚动功能部件厂商与下游机床厂商通过十余年的研发创新，推动了滚动功能部件的国产化进程，国产滚动功能部件的采用比例持续提升。行业新技术应用不断提升产品性能。近年来，滚动功能部件行业在技术创新上成果显著。新材料的运用提升了产品性能，如高强度合金材料增强了部件的承载能力和耐磨性。精密加工技术不断突破，使得产品精度和稳定性大幅提高，部分企业已能实现超微米级精度控制。智能化技术也逐渐融入，通过传感器和控制系统，部件能实现自我监测与调节，提高了可靠性和适应性。产业技术革新加速迈向高精度、高速度、智能化。在高精度领域，加工精度有望进一步提升，满足如高端数控机床、航空航天等对精度要求极高的行业需求。高速化方面，研究更加高效的传动结构和润滑方式，提高运行速度和效率。智能化方面，借助先进通信技术、大数据分析、AI辅助等技术，实现无人化加工、自动检测、智能搬运、故障预警等功能，提高生产效率，降低制造成本；应用数字孪生技术、工业互联网平台，实现对生产制造环节的模拟和优化，加速实现数据管理的互联互通，打造智能制造高效平台。

    产品由单一制造向集成制造发展。当前，滚动功能部件行业已迈出从单一部件供应向“丝杠+导轨+驱动”一体化解决方案转型的步伐。在服务机器人、半导体设备领域，部分企业已成功提供一体化产品，虽占比尚在逐步提升，但已获得市场认可，为进一步拓展奠定基础。

    (二)公司发展战略

    当今世界正处于百年未有之大变局之中，国际形势呈现出复杂多变、充满不确定性的特点，一方面全球化进程面临挑战，贸易摩擦不断加剧，地缘政治格局正在经历深刻变化。另一方面科技革命加速演进，以高端装备、具身智能产业为代表的战新产业、未来产业迅猛发展，提供了前所未有的市场机遇和空间。“十五五”期间，要素资源将进一步向重大技术装备国产化方向集中，产业链自主可控步伐不断加快，作为高端制造领域的关键基础零部件，滚动功能部件产业将迎来持续向好发展的战略机遇。

    站在“十五五”规划的开局之年，作为制造业单项冠军示范企业，公司明确“以振兴民族工业为己任，铸就滚动功能部件世界级品牌”的使命担当，将“拓展滚动功能部件应用领域，重点开发“高速、精密、重载、复合、智能”系列产品，走专业化、差异化发展道路，成为国际一流的高端滚动功能部件供应商”作为经营发展的目标战略，坚定走“高端化、智能化、绿色化、融合化、规模化”的发展道路，聚焦高端市场拓展、核心技术攻关、经营质效提升等关键环节，以技术牵引、数智赋能，系统谋划、精准施策，全力推动各项经营管理工作再上新台阶，为“十五五”发展开好局、起好步奠定坚实基础。

    (三)经营计划

    一是加快国产替代步伐，全力拓展高端产品市场。公司将抢抓经营发展机遇，持续扩大品牌竞争力和影响力，全力满足以五轴加工中心、精密卧加、高速立加为代表的高档数控机床和半导体市场需求，加速实现高端产品规模化增长。同时积极拓展伺服电缸、新能源等热点应用领域，加快重载滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等产品市场化应用，不断扩大增量市场份额。此外前瞻布局汽车、航空航天、具身智能等战新产业和未来产业，聚焦行业头部企业需求，持续开展产品研发、试配和小批次验证等工作，为后续产业化的批量配套奠定基础。

    二是坚持科技创新引领，加速高端化进程及产业化应用。围绕高精度、高可靠性产品需求，持续开展新品研发设计，加快基础理论研究与关键技术突破。加速实施科技项目攻关，重点开展高端丝杠与导轨产品研发，不断优化提升产品高速、高精度、低噪音等关键性能指标。同步推进绿色高效工艺与自动化检测技术应用，优化工艺流程，提升产品综合性能。加强数字化设计与研发工具应用，提升研发效率。完善技术创新平台建设，强化知识产权布局与成果转化能力，持续提升企业核心竞争力。

    三是深化智能制造转型，持续提升规模产能。坚持以市场需求为导向，着力打造科学、高效的生产保障体系，持续优化生产组织模式。加快数字化管理体系和工控安全体系建设，持续推进人工智能技术在生产管理中的融合应用，实现生产过程数字化、可视化与可追溯管理。加快智能化产线建设，推动关键工序自动化改造，提升生产效率与产品质量稳定性。统筹推进新厂房建设与产能布局优化，确保生产作业的高效连续与增量产能的逐步释放。

    四是完善人才发展机制，筑牢长久发展根基。围绕公司战略发展目标，优化人才引进与培养体系，强化对关键人才和技能骨干的“引、育、留、用”工作。不断完善绩效考核与激励机制，推动考核结果与薪酬、晋升紧密挂钩。加强分层分类培训，以提升管理能力与技能水平为目标，努力打造结构合理、能力过硬的人才队伍，为公司持续发展提供有力支撑。

    (四)可能面对的风险

    （一）宏观经济周期波动及下游行业波动带来的风险

    南京工艺主要产品的下游行业包括数控机床、光伏及半导体、注塑压铸、智能制造等，行业具有一定的周期性特征，与宏观经济整体发展亦密切相关。如果宏观经济波动较大或长期处于低谷，滚动功能部件的市场需求也将随之受到影响；下游市场的波动和低迷亦会导致对滚动功能部件的需求下降。

    （二）市场竞争风险

    我国中高端滚动功能部件市场长期被进口品牌占据，进口替代市场空间广阔，同时下游智能制造等新兴产业能带来广阔增量市场。市场需求的持续扩大，推动了行业的快速发展，也吸引了国内外企业进入市场，竞争日趋激烈，需要公司不断提升市场竞争力。

    （三）技术创新和研发风险

    南京工艺深耕滚动功能部件行业60余年并积累了大量经验，在加工工艺与专有技术方面底蕴深厚，依托国家科技重大专项，长期坚持关键技术攻关，在滚珠丝杠副、滚动导轨副、滚动花键副等滚动功能部件的设计、生产加工工艺与技术等方面建立了扎实的研发体系。滚动功能部件行业面向的下游行业广阔，下游存量市场的技术升级和增量市场的需求，要求滚动功能部件公司具有持续技术创新和研发的能力。如果南京工艺未来不能紧跟行业前沿需求，正确把握研发方向，有效把握市场需求，可能会对南京工艺生产经营造成不利影响。

    （四）人力资源不足的风险

    国产滚动功能部件的提档升级需要通过材料、设备和生产技术的持续沉淀、完善和迭代，相关技术和技能人才较为稀缺。南京工艺经过长期发展已集聚并培养了一批行业内领先的人才，然而为适应未来发展，仍需要不断培养后备力量并吸纳优秀人才加盟。

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