新华文轩（00811.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新华文轩（00811.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

行业概况
      2025年,中央及地方出台一系列推动文化产业高质量发展的政策举措,激发文化消费潜能,为行业繁荣注入新动能。党的二十届三中全会关于深化文化体制机制改革的部署在2025年落实推进,持续激发各类文化主体创新创造的强大活力;党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》,擘画了文化发展的清晰蓝图,指明了出版业的前行方向;国务院常务会议审议通过《全民阅读促进条例》,明确了全民阅读促进工作的原则、目标、任务和措施,为建设书香社会奠定了坚实的制度基础;国务院办公厅印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》等政策文件,全方位支持和促进文化产业发展;中共四川省委通过了《关于推进文化和旅游深度融合发展做大做强文化旅游业的决定》,推出一系列政策举措,加快推进文化和旅游深度融合发展、做大做强文化旅游业,为构建富有四川特色和优势的现代化产业体系提供有力支撑。与此同时,随着技术革新加快,发展新质生产力已成为推动出版业乃至整个文化产业高质量发展的核心引擎与普遍共识,驱动产业加速转型升级。
      出版业进入转型升级的深化阶段,图书整体市场处于结构性调整期。北京开卷信息技术有限公司发布的监测数据(「开卷数据」)显示,2025年整体图书零售市场码洋规模达人民币1,104亿元,码洋同比下降2.24%,实洋同比下降3.80%。从渠道增长看,市场分化加剧。仅内容电商保持正向增长,同比增长30.43%,平台电商、垂直及其他电商与实体书店则持续承压,同比降幅分别为22.67%、10.63%、4.63%。从渠道构成看,线上渠道主导地位巩固。其中:内容电商占整体零售市场份额已达到40.53%,成为第一大零售细分渠道;平台电商、垂直及其他电商和实体书店的份额被重新分配,占比分别为32.37%、13.44%、13.65%。中金易云科技有限责任公司公开发布的监测数据显示,2025年图书市场码洋为人民币987.13亿元,同比下降11.20%,降幅进一步扩大。从各渠道销售同比情况来看,传统电商渠道和实体零售渠道降幅逐年扩大,持续处于下行通道;短视频电商渠道由高速增长阶段逐渐过渡至稳定上升阶段,发展势头趋于缓和。渠道构成方面,传统电商和短视频电商渠道占比相近,二者共同构成图书市场的核心销售渠道,在整体市场份额中占据主导地位。剔除文教类图书,传统电商渠道占比为50.01%,短视频电商渠道占比为34.93%,实体零售(含馆配、团购)占比为15.06%。
      面对技术迭代加速与消费需求变化的双重牵引,出版企业持续聚焦主责主业,积极将宏观政策导向与市场内生动力相结合,以培育新质生产力为核心引擎,着力提升内容创新、技术融合与精准供给能力,扎实推动高质量发展。
      业绩
      2025年,本集团认真贯彻落实党中央和四川省委关于加快文化产业发展的决策部署,完整准确全面贯彻新发展理念,持续深化改革,着力提质增效,加快数智化转型,扎实推动高质量发展。
      本年度,本集团实现营业收入人民币117.32亿元,同比下降4.84%,主要受教育服务行业市场环境影响,教材教辅及学生读物销售量同比有所下降。实现净利润人民币16.08亿元,得益于转制文化企业所得税优惠政策变化,上年转回2023年末确认的递延所得税费用,净利润较上年略有增长。

业务展望：

发展战略
      本集团将聚焦出版传媒主业,创新产业发展模式,通过「科技+资本」双轮驱动,推动出版传媒产业链升级,构筑一流的内容创意出版、教育服务、文化消费服务、供应链服务四大产业体系和资本经营投融资体系,满足人民群众美好文化生活需要,打造创新成长性的出版传媒企业、成为国际影响力的综合性文化服务集团。
      经营计划
      本集团将聚焦主责主业,坚持创新驱动,全面深化改革,加快培育出版发行新质生产力,以开局即冲刺的奋进姿态,确保「十五五」开好局、起好步,不断开创公司高质量发展新局面。2026年本集团将实施以下经营计划:
      1.提升内容出版核心竞争力
      深耕优质内容与核心作者资源,聚焦重大主题出版及四川特色文化IP,完善原创储备,坚持双效统一;延伸「出版+」边界,加速数智化转型,探索跨界融合新业态,实现数智赋能内容生产;发挥全产业链优势,以数据驱动内容优化,提升市场转化效能;强化「走出去」业务,以版权贸易深化海外合作,拓展国际市场,助力中国文化出海。
      2.优化教育服务业务体系
      主动适应技术和政策变化,加强内容建设,创新教育产品研发机制,不断提升自有教辅产品质量;围绕教育教学提供数字化资源服务,探索开发数智教育产品,拓展智能教学应用场景;推动线上服务平台优化升级,打通数据与资源壁垒,搭建一体化用户运营体系;优化城市教育服务资源配置,创新销售模式,提升市场竞争力;统筹推进区域研学业务,打造精品研学产品,扩大市场影响力。
      3.加快阅读服务融合创新
      充分发挥出版发行主渠道主阵地作用,全力做好重点主题时政读物宣介发行和服务保障工作;推动文旅融合,深度融入在地文化,实施门店分类运营管理,升级文创业态,提升实体门店体验感;积极拓展图书馆及高校阅读服务、政企机构文化空间定制服务、农家书屋文化服务等业务;优化平台电商场景化营销,加快推进内容电商深度运营;大力推进AI技术与业务融合,推进新技术在经营过程中的应用;创新办展模式,持续打造以天府书展、「书香天府•全民阅读」等活动为支撑的全民阅读活动体系,策划开展首届「全民阅读活动周」,深化全民阅读活动影响力。
      4.深化供应链服务体系建设
      加强数智化赋能,持续构建数智化物流体系,打造数智驱动的物流运营协同平台和物流运行管理平台,推进智能分拣设备全面上线,不断提升「数据驱动、敏捷响应、可定制化」的供应链柔性服务能力。持续优化印刷物资供应链,全面推进车间数据采集平台建设,着力打造数智绿色样板工厂,不断提升生产效率,全力保障产品质量。
      5.推进资本经营提质增效
      聚焦主责主业,把握文化科技融合趋势,以资本方式继续推动公司相关业务转型升级,为公司高质量发展储备优质项目、培育核心能力;进一步完善资本经营业务结构,合理配置投资组合,强化风险防控,获取资本经营收益。

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