证券之星消息，近期电能实业（00006.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
业务回顾：
资本开支、流动性及财政资源
集团的财务状况维持强劲。集团资本开支及投资主要由营运业务产生之现金、股息及其他投资收益来拨付。年终之合营公司和联营公司权益为港币932亿2,900万元(2024年:港币874亿1,300万元)。年终之无抵押银行贷款总额为港币33亿1,900万元(2024年:港币25亿500万元)。此外,集团于年终之银行存款及现金为港币25亿3,100万元(2024年:港币27亿3,300万元)及银行已承诺但未动用之信贷额为港币15亿元(2024年:港币10亿元)。
库务政策、融资活动及债务结构
集团按其经董事局通过的库务政策管理财务风险。库务政策旨在管理集团的货币、利率及交易对手风险。来自股息及其他投资收益的剩余资金通常存放为澳元、加元、港元、英镑及美元短期定期存款。集团的目标,是确保有充裕的财务资源作再融资和业务发展之用,同时又维持一个审慎的资本架构。
集团整体财政状况于年内保持强劲。标准普尔于2025年2月19日重申本公司的长期发行人信贷评级为‘A’和前景为‘稳定’,自2018年9月以来维持不变。
于2025年12月31日,集团之负债净额水平为港币7亿8,800万元(2024年:净现金水平为港币2亿2,800万元),而负债净额对总资本净额比率为1%(2024年:无),此乃根据总资本净额港币915亿1,300万元计算。若按透视基准摊占国际基建投资组合的负债净额,负债净额对总资本净额比率则为46%,此乃根据负债净额港币766亿8,200万元,以及总资本净额港币1,674亿700万元计算。该比率略高于2024年底的44%水平。
集团于2025年12月31日向外贷款结构(已计算利率掉期合约之影响)载列如下:
(一)70%以澳元为单位及30%以港元为单位;
(二)100%为银行贷款;
(三)42%贷款须于1年内偿还及58%贷款须于2年至5年内偿还;及
(四)100%为浮动利率类别。
集团按其库务政策积极管理货币及利率风险。财务衍生工具主要用作管理利率及外汇风险,而非作投机性用途。为控制信贷风险,集团只与信贷评级良好的机构进行财务交易。
集团的外汇风险主要来自香港以外投资。外汇风险亦来自供应商结算,有关数额不大,主要透过于现货市场购入或利用集团外汇收入作管理。为减轻香港以外投资的货币风险,集团在适当情况下会以当地货币计值的贷款进行融资或订立远期外汇合约或交叉货币掉期合约。该等贷款于2025年12月31日的公平价值为港币23亿1,900万元(2024年:港币25亿500万元)。该等远期外汇合约及交叉货币掉期合约于2025年12月31日的公平价值资产为港币9亿9,800万元(2024年:资产为港币27亿3,600万元)。外币汇率波动会影响香港以外投资资产净值之折算价值,由此产生的汇兑差额会计入集团的储备。来自集团香港以外投资之非港元收益,除非另作外汇存款,否则均在收取时转换成美元。
于2025年12月31日,未履行的财务衍生工具合约名义总额为港币294亿6,300万元(2024年:港币323亿7,700万元)。
或有债务
于2025年12月31日,集团无担保及赔偿保证(2024年:无)。
业务展望：
电能实业已建立了一个稳健的营运模式,持续为股东带来稳定回报。我们拥有遍及全球的多元化优质能源资产组合,不仅能提供可靠并可预测的收入来源,更因大部分资产属受规管业务,令业绩相对不受市场波动影响。我们将继续推动资产组合的内部增长,充分发挥现有业务的潜力,并善用各项投资之间的协同效益。
我们将继续物色新收购机会,以加快增长步伐,并专注于规管完善的能源市场上投资成熟业务,同时严格遵守集团的投资准则。此外,我们优先考虑符合可持续发展目标的项目,积极探索可再生及可持续能源的新市场,同时采用人工智慧方案,务求优化营运并推动创新。我们与长江基建和长江实业在多个项目上合作成果卓越,若未来出现有潜力的收购机会时,我们乐意继续合作。
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