达刚控股（300103）2025年财务分析：营收微降但亏损显著收窄，现金流改善与债务压降成亮点

近期达刚控股（300103）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

达刚控股（300103）2025年营业总收入为1.54亿元，同比下降0.81%。归母净利润为-6061.52万元，同比上升47.47%；扣非净利润为-6029.9万元，同比上升49.21%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

第四季度单季实现营业总收入2549.95万元，同比下降20.39%；归母净利润为-3511.98万元，同比上升59.98%；扣非净利润为-3486.5万元，同比上升60.53%。四季度亏损虽仍较大，但同比减亏趋势延续。

盈利能力与成本控制

公司盈利能力有所提升，毛利率达到25.9%，同比增幅为53.22%；净利率为-40.84%，同比增幅为45.53%。虽然净利率仍为负值，但降幅收窄反映成本控制和运营效率改善。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为6397.38万元，三费占营收比为41.58%，同比下降4.07个百分点。其中：- 销售费用下降13.19%，主要因职工薪酬及广告宣传费减少；- 管理费用上升10.1%，系合并范围变更导致职工薪酬、折旧及摊销费增加；- 财务费用大幅下降82.39%，得益于利息支出减少及汇率变动产生收益。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1亿元，较上年的1.16亿元下降13.76%。应收账款为1.31亿元，较上年的1.79亿元下降26.93%，主要原因为销售回款增加。

有息负债为3565.26万元，较上年的1.16亿元大幅下降69.30%。短期借款下降61.58%，长期借款下降73.49%，表明公司主动去杠杆，偿债压力显著缓解。

经营活动产生的现金流量净额同比增长122.45%，每股经营性现金流为0.02元，较上年的-0.11元明显改善，主因是销售商品、提供劳务收到的现金增加。

投资活动产生的现金流量净额同比下降55.77%，因本期理财资金赎回减少；筹资活动产生的现金流量净额下降100.84%，因银行借款减少且提前偿还长期借款。

股东回报与财务健康度

每股净资产为1.42元，同比下降12.13%；每股收益为-0.19元，同比上升47.45%。资产规模收缩背景下，每股指标仍呈现向好趋势。

财务分析工具提示需关注以下风险点：- 近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-5.28%，现金流承压；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力有待增强。

公司历史上共披露15份年报，出现亏损年份4次，最近10年中位数ROIC为1.59%，投资回报整体偏弱，2022年最低达-23.86%。

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