昇兴股份（002752）2026年一季度盈利能力显著提升但现金流与应收账款风险需关注

近期昇兴股份（002752）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅改善

昇兴股份（002752）2026年一季报显示，公司营业收入和利润均实现较快增长。报告期内，营业总收入达18.93亿元，同比增长16.67%；归母净利润为1.52亿元，同比增长63.11%；扣非净利润为1.48亿元，同比增长78.62%，显示出较强的盈利增长动能。

盈利能力指标方面，本期毛利率为13.81%，同比增幅达18.57%；净利率为7.99%，同比增幅为36.97%，表明公司在成本控制和经营效率方面有所优化。

费用管控成效显现

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6746.94万元，三费占营收比例为3.56%，同比下降14.7%。费用比率的下降反映出公司在运营管理上的持续改进，对整体净利率提升形成支撑。

资产与收益质量指标分化

资产质量方面，每股净资产为3.77元，同比增长5.0%；每股收益为0.16元，同比增长60.0%，体现出股东权益和盈利水平的同步增强。

然而，每股经营性现金流为0.34元，同比下降5.74%，与净利润增长出现背离，提示盈利的现金转化能力有所减弱。

风险点提示

财务结构方面存在两项潜在风险：

• 货币资金为9.05亿元，较上年同期减少6.56%；结合“货币资金/流动负债仅为31.25%”的提示，公司短期偿债保障能力偏弱。
• 应收账款为16.49亿元，同比增长6.42%，远高于净利润规模，且“应收账款/利润已达536.97%”，表明回款周期较长，存在一定的信用风险和利润质量隐患。

此外，有息负债为12.91亿元，较上年同期下降3.87%，债务压力略有缓解。

综合评价

尽管昇兴股份2026年一季度在收入、利润及利润率等核心指标上表现亮眼，但需警惕现金流匹配度不足及应收账款高企带来的潜在财务风险。

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