金百泽（301041）2025年年报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期金百泽（301041）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.01亿元，同比上升2.62%，归母净利润2016.07万元，同比下降48.39%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.69亿元，同比下降7.75%，第四季度归母净利润1313.06万元，同比下降25.58%。本报告期金百泽公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1007.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.46%，同比减10.64%，净利率2.56%，同比减56.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元，三费占营收比15.25%，同比增4.21%，每股净资产6.38元，同比减0.78%，每股经营性现金流0.82元，同比增84.27%，每股收益0.19元，同比减48.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为3966.17%,原因:汇率波动、利息收入及利息支出。
2. 经营活动现金流入小计变动幅度为6.85%,原因:销售回款同比增加、采购付款同比减少。
3. 经营活动现金流出小计变动幅度为0.16%,原因:销售回款同比增加、采购付款同比减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为84.27%,原因:销售回款同比增加、采购付款同比减少。
5. 投资活动现金流入小计变动幅度为74.29%,原因:报告期购买理财产品增加。
6. 投资活动现金流出小计变动幅度为104.73%,原因:报告期购买理财产品增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-511.52%,原因:报告期购买理财产品增加。
8. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-53.87%,原因:回购股份及股利分红。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.87%,原因:回购股份及股利分红。
10. 货币资金变动幅度为-29.24%,原因:购买理财产品。
11. 长期股权投资变动幅度为663.27%,原因:报告期对外股权投资增加及按长期股权投资权益法核算确认的投资损益变动。
12. 固定资产变动幅度为-6.68%,原因:固定资产折旧。
13. 交易性金融资产变动幅度为86.92%,原因:购买银行理财产品。
14. 其他非流动金融资产变动幅度为69.31%,原因:对外投资股权以及对股权投资标的期末公允价值评估。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.57%，资本回报率不强。去年的净利率为2.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.72%，投资回报也较好，其中最惨年份2012年的ROIC为0.6%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.2%/10%/5%，净经营利润分别为3895.88万/3973.87万/1791.36万元，净经营资产分别为4.22亿/3.99亿/3.61亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.24/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.47亿/1.62亿/1.32亿元，营收分别为6.36亿/6.83亿/7.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1007.16%）

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