万讯自控（300112）2025年年报财务简析：增收不增利_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期万讯自控（300112）发布2025年年报。根据财报显示，万讯自控增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入10.31亿元，同比上升0.01%，归母净利润-6891.2万元，同比下降3.44%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.68亿元，同比下降8.13%，第四季度归母净利润-5526.58万元，同比上升33.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率41.84%，同比减7.84%，净利率-6.46%，同比减5.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.67亿元，三费占营收比35.63%，同比增7.72%，每股净资产3.22元，同比减7.21%，每股经营性现金流0.05元，同比减31.31%，每股收益-0.24元，同比减4.35%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

财务费用变动幅度为64.87%,原因:本期利息收入减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.72%,原因:本期公司购买商品、提供劳务以及为员工支付现金两项现金支出合计增加4,095万元，超过销售回款增加额。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-150.83%,原因:本期理财产品投资净收回金额低于上年同期。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为115.19%,原因:本期取得借款收到的现金增加，以及本期分配股利支付的现金减少。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为-120.52%,原因:本期投资活动产生的现金流量净额较上年减少。
合同资产变动幅度为-49.17%,原因:本期末公司质保金到期收回及履约义务完成转入应收账款。
在建工程变动幅度为114.14%,原因:公司本期新增展厅装修费用。
使用权资产变动幅度为-40.3%,原因:公司本期使用权资产折旧摊销，冲减使用权资产账面价值。
短期借款变动幅度为100.0%,原因:成都安可信新增银行短期借款。
长期借款的变动原因:成都安可信新增银行借款。
租赁负债变动幅度为-77.26%,原因:公司支付房产租赁款。
交易性金融资产变动幅度为169.2%,原因:本期公司购入结构性银行理财产品增加。
应收票据变动幅度为-33.83%,原因:公司本期期末未到期的汇票减少。
应收款项融资变动幅度为41.73%,原因:本期票据结算货款增加及期末未到期银行承兑汇票余额上升。
预付款项变动幅度为-31.19%,原因:本期预付货款减少。
其他流动资产变动幅度为-90.1%,原因:公司本期大额银行存单到期收回。
长期待摊费用变动幅度为283.44%,原因:公司本期新增厂房装修。
其他非流动资产变动幅度为77.12%,原因:公司本期预付资产款增加。
应付票据的变动原因:本期公司新增开具银行承兑汇票结算货款。
其他应付款变动幅度为-35.93%,原因:公司支付股权激励回购款及少数股权回购款。
预计负债变动幅度为-100.0%,原因:本期诉讼案审结，公司终止确认原计提的预计负债。
库存股变动幅度为-40.59%,原因:股权激励行权条件未达到，注销未解锁限制性股票。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-6.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.35%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-3.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.3%/--/--，净经营利润分别为3314.62万/-6325.88万/-6657.66万元，净经营资产分别为10.06亿/9.69亿/8.1亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.39/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.13亿/4.05亿/3.66亿元，营收分别为11.27亿/10.31亿/10.31亿元。

持有万讯自控最多的基金为西部利得量化优选一年持有A，目前规模为2.49亿元，最新净值1.3233（4月21日），较上一交易日上涨0.27%，近一年上涨62.34%。该基金现任基金经理为翟梓舰。

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