达意隆（002209）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期达意隆（002209）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入18.5亿元，同比上升21.65%，归母净利润1.22亿元，同比上升74.42%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.15亿元，同比下降8.01%，第四季度归母净利润1849.3万元，同比下降33.6%。本报告期达意隆盈利能力上升，毛利率同比增幅1.69%，净利率同比增幅43.37%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.55亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.39%，同比增1.69%，净利率6.58%，同比增43.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.32亿元，三费占营收比12.53%，同比减4.02%，每股净资产4.22元，同比增17.05%，每股经营性现金流2.02元，同比增138.88%，每股收益0.62元，同比增74.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为151.96%,原因:汇率波动。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为138.88%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-259.18%,原因:母公司扩建项目固定资产投资支出增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为179.11%,原因:固定资产投资贷款增加以及偿还债务支付的现金较上年同期减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为2374.98%,原因:经营活动产生的现金流量净额以及筹资活动产生的现金流量净额增加。
6. 货币资金变动幅度为73.84%,原因:收到客户货款增加。
7. 长期股权投资变动幅度为49.26%,原因:按权益法核算的长期股权投资较上年同期增加。
8. 固定资产变动幅度为46.9%,原因:公司对部分厂房进行改扩建，其中新厂房及相关生产设备转固。
9. 在建工程变动幅度为193.86%,原因:公司对部分办公楼进行改扩建，本报告期工程累计完工量增加。
10. 短期借款变动幅度为244.91%,原因:公司为满足公司发展需求增加短期流动资金借款。
11. 合同负债变动幅度为64.82%,原因:在手订单增加，预收货款增加。
12. 长期借款变动幅度为100.65%,原因:公司及子公司新疆宝隆为满足发展需求增加固定资产投资。
13. 应收款项融资变动幅度为198.5%,原因:报告期末尚未到期的银行承兑汇票较上年末增加。
14. 预付款项变动幅度为49.4%,原因:在手订单增加，采购原材料预付款增加。
15. 一年内到期的非流动资产变动幅度为152.66%,原因:公司销售商品分期收款增加。
16. 其他流动资产变动幅度为145.68%,原因:报告期末待抵扣进项税额较上年末增加。
17. 长期待摊费用变动幅度为251.3%,原因:子公司租入资产改造支出增加。
18. 应付票据变动幅度为35.19%,原因:报告期公司以银行承兑汇票方式与供应商结算货款增加。
19. 应付职工薪酬变动幅度为31.72%,原因:计提年终奖较上年同期增加。
20. 应交税费变动幅度为374.62%,原因:报告期末应交企业所得税增加。
21. 其他应付款变动幅度为49.39%,原因:公司对部分厂房进行改扩建，报告期内工程累计完工量增加，应付工程款相应增加。
22. 一年内到期的非流动负债变动幅度为73.04%,原因:一年内到期的长期借款增加。
23. 递延收益变动幅度为53.4%,原因:收到的与资产相关的政府补助较上年同期增加。
24. 递延所得税负债变动幅度为131.14%,原因:使用权资产产生的影响较上年末增加。
25. 其他综合收益变动幅度为69.07%,原因:国外子公司外币财务报表折算差额。
26. 其他应收款变动幅度为29.69%,原因:报告期末应收出口退税款较上年末增加。
27. 长期应收款变动幅度为13.65%,原因:公司销售商品分期收款增加。
28. 其他非流动资产变动幅度为26.13%,原因:报告期末预付设备工程款较上年末增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.36%，资本回报率一般。去年的净利率为6.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-4.37%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.9%/31.2%/229.8%，净经营利润分别为4662.36万/6979.17万/1.22亿元，净经营资产分别为4.26亿/2.24亿/5296.97万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/-0.01/-0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8923.63万/-1930.25万/-3.51亿元，营收分别为12.85亿/15.21亿/18.5亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.12%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达370.11%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司产品体系及经营情况介绍
答：根据目前统计局发布的相关数据，预计2026年国内下游行业的资本性开支增速有放缓的迹象，但结构性机会依然存在，公司将积极进行国内市场开拓，抓住部分细分市场产能扩张机会；国际市场方面，东南亚、南亚、非洲、中东等区域仍处于人均饮料消费量快速提升的红利期，公司将积极拓展营销渠道，通过多种途径扩大国际市场的订单额、订单比例，提高订单质量。同时，公司将进一步提升项目管理和售后服务的精细化水平，确保响应的时效性和服务的高品质以增强市场竞争力。
2、公司的产能是否能满足市场需求？
公司当前订单较为充足，厂房改扩建项目投产后，公司将通过科学排产、精益制造与供应链协同，积极提升装配效率，充分保障订单交付需求。
3、公司的代加工业务占比，代加工主要包括哪些业务
？2025年上半年，公司代加工业务收入占营业收入比重为6.05%。公司的代加工业务主要由公司设立的全资子公司开展，主要业务为根据客户委托，为客户提供PET瓶胚、瓶装饮料、日化产品等的生产加工服务。
4、公司海外收入占比较高，请问海外订单的主要结算货币是什么？公司是否采取外汇对冲等措施应对汇率波动风险？
公司海外订单目前以美元为主要结算货币，以人民币和其他货币作为补充结算货币用于对应区域的业务往来。公司密切关注汇率波动情况，并将根据实际情况适时开展外汇套期保值业务，加强外汇风险管理。
5、公司在境外开拓市场的主要方式？
对于国际市场，公司采用代理销售为主，直接销售为辅的模式进行销售，在部分区域自主开发市场。
6、公司印度主要客户的付款履约能力是否存在风险？
截至目前，公司在印度的主要客户付款履约情况良好未发生重大违约风险。
7、无菌干法、湿法杀菌工艺有替代逻辑吗？两者的成本差异大吗？
干法与湿法杀菌工艺不存在简单的替代逻辑，工艺路线的选择主要取决于客户的产品特性与实际生产需求。成本方面，在同等产能下，干法无菌生产线的初始投资额会略高于湿法无菌生产线，但具体成本对比高度依赖客户的定制化需求。公司将基于客户产品特性、产能规划及预算，提供最优工艺选型建议与整体解决方案。
8、公司是否有实施股权激励的计划？
后续公司如有相关计划安排，将会严格按照规定履行审议程序和信息披露义务。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。