华纳药厂（688799）2026年一季报财务简析：净利润同比下降34.79%

据证券之星公开数据整理，近期华纳药厂（688799）发布2026年一季报。根据财报显示，华纳药厂净利润同比下降34.79%。截至本报告期末，公司营业总收入3.25亿元，同比下降3.48%，归母净利润2687.7万元，同比下降34.79%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.25亿元，同比下降3.48%，第一季度归母净利润2687.7万元，同比下降34.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率57.28%，同比减9.42%，净利率8.28%，同比减25.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.29亿元，三费占营收比39.62%，同比减5.47%，每股净资产15.81元，同比减19.98%，每股经营性现金流0.56元，同比增25.68%，每股收益0.2元，同比减35.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.12%，资本回报率一般。去年的净利率为15.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.62%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.55%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.1%/8.8%/12.7%，净经营利润分别为1.93亿/1.39亿/2.28亿元，净经营资产分别为13.64亿/15.82亿/18.03亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.24/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.74亿/3.34亿/3.49亿元，营收分别为14.33亿/14.13亿/15.04亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为90.93%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.36亿元，每股收益均值在1.8元。

持有华纳药厂最多的基金为安信医药健康股票A，目前规模为4.99亿元，最新净值1.4332（4月21日），较上一交易日下跌0.31%，近一年上涨42.0%。该基金现任基金经理为池陈森。

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