ST太重（600169）2026年一季报财务分析：盈利指标改善但扣非利润下滑，债务与现金流风险仍存

近期ST太重（600169）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，ST太重营业总收入为28.24亿元，同比增长0.2%；归母净利润达2572.36万元，同比增长28.12%。单季度数据显示，营业收入和归母净利润同比变化幅度一致。然而，扣非净利润为598.48万元，同比下降21.54%，显示出核心盈利能力有所减弱。

毛利率为15.15%，同比增长7.04个百分点；净利率为1.81%，同比增长32.74个百分点，表明公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计2.53亿元，三费占营收比为8.96%，同比上升16.1%。每股净资产为1.56元，同比增长4.6%；每股收益为0.01元，同比增长28.33%；每股经营性现金流为0.13元，同比增长145.39%，显示经营现金回流能力显著增强。

货币资金为22.97亿元，同比下降12.64%；应收账款为82.46亿元，同比增长2.24%；有息负债为148.12亿元，同比下降9.77%。

投资回报与运营效率

公司去年ROIC为3.39%，历史近10年中位数ROIC为3.57%，整体资本回报水平较弱。2016年最低ROIC为-7.63%，反映出长期投资回报波动较大。过去三年净经营资产收益率呈上升趋势，分别为1.2%、1.6%、2.2%；净经营利润分别为1.67亿元、2.62亿元、3.43亿元；净经营资产分别为138.65亿元、164.31亿元、154.88亿元。

近三年营运资本与营收之比分别为0.96、0.99、0.77，营运资本分别为80.51亿元、96.75亿元、80.17亿元，对应营收分别为83.54亿元、98.24亿元、103.79亿元，显示营运资金压力略有缓解。

风险提示

财报体检工具提示多项潜在风险：- 货币资金/流动负债为24.07%- 近3年经营性现金流均值/流动负债为9.24%- 有息资产负债率为45.3%- 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为16.5%- 财务费用/近3年经营性现金流均值为52.06%- 应收账款/利润为3481.77%

以上指标反映公司存在较高的债务负担、较低的流动性覆盖能力以及较大的财务费用压力，同时应收账款远高于利润水平，需重点关注其回收风险。

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