泰和科技（300801）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期泰和科技（300801）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    主要业务、主要产品及其用途

    公司主要产品为水处理药剂及其联副产品，主要包括：阻垢剂、缓蚀剂、杀菌灭藻剂、螯合剂、分散剂、反渗透药剂、助洗剂等，广泛应用于电力、冶金、化工、石油开采、造纸、日化、纺织印染、半导体等领域。

    公司以工艺技术、生产规模、持续创新、产品质量、成本控制等方面的优势引领水处理药剂生产领域发展，仅向水处理服务商及贸易商销售水处理单剂产品和复配产品，不直接向电力、冶金、化工、石油开采、造纸、日化、纺织印染、半导体等水处理终端客户销售产品，无需配备大量的为终端客户服务的技术人员，便于公司集中资源不断提升产品技术工艺水平，提高产品质量，扩大生产能力，实现规模经济效益。

    报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况

    1、2025年1月26日取得枣庄市生态环境局市中分局文件《关于山东泰和科技股份有限公司智能储存物流一体化技改项目环境影响报告表的批复》枣环市中行审【2025】B-03号。

    2、2025年10月21日取得枣庄市生态环境局市中分局文件《关于山东泰和科技股份有限公司天然气锅炉技术改造项目环境影响报告表的批复》枣环市中行审【2025】B-38号。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、行业的发展阶段

    根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）标准，公司所属行业为“C制造业”中的“C2662专项化学用品制造”。公司主要产品为水处理药剂及其联副产品。随着水处理药剂种类及应用领域不断拓展，公司所处行业处于稳步发展阶段。

    2、行业的周期性特点

    公司主要产品的下游行业为水处理服务行业，终端需求行业主要为电力、冶金、化工、石油开采、造纸、日化、纺织印染、半导体等行业。对于上述客户的用水系统，水处理药剂为必需品，必须连续投加才能保证系统稳定运行，否则会出现结垢、腐蚀现象。因此水处理药剂产品属于必需品、易耗品，没有明显的周期性。

    3、公司所处的行业地位

    公司产品线齐全，工艺技术优势突出，是目前全球生产规模最大、品种规格最全的水处理药剂生产企业之一。报告期内，公司水处理药剂内销、外销收入分别占水处理药剂总收入的43.84%、56.16%。公司作为全球重要的水处理药剂生产商，凭借较强的技术优势、成本优势、质量与服务优势服务于全球客户。

    三、核心竞争力分析

    1、以雄厚研发实力，高效响应客户升级需求

    公司凭借雄厚的研发实力，迅速且精准地捕捉到客户日益更新、不断提升的需求标准，并以高效、专业的技术团队和前沿的科研成果为支撑，为客户提供快速且有效的解决方案，确保客户的需求得到最大程度的满足，助力客户在激烈的市场竞争中保持领先地位。

    公司拥有国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站、山东省工业企业“一企一技术”研发中心等多个高层次创新平台，荣获国家级制造业单项冠军企业、国家知识产权示范企业、全国企业标准“领跑者”、2025年中国精细化工企业百强、中国石油和化工行业技术创新示范企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业、2025年山东省先进级智能工厂、山东省民营经济高质量发展突出贡献企业、山东省制造业领航培育企业、山东省科技领军企业、山东省“十强”产业集群领军企业、山东省技术创新示范企业、2024年山东民营企业创新100强、2025年山东省新材料领军企业50强、山东省智能制造标杆企业等称号。

    通过持续产品研发和工艺创新，形成了一系列具有核心自主知识产权的创新成果。组建了科研经验丰富的高水平研发团队。多年来，公司购置了一批先进的实验、分析和检测仪器设备，主要包括：超导核磁共振谱仪三台，其中500兆赫兹超导核磁共振谱仪一台，400兆赫兹超导核磁共振谱仪两台；质谱仪三台，其中二维液相四极杆飞行时间质谱联用仪一台，二维液相三重四极杆质谱联用仪一台，气相色谱四极杆质谱联用仪一台；离子色谱仪一台；超高效液相色谱仪三台，高效液相色谱仪五台，制备液相色谱仪一台，凝胶色谱仪五台和气相色谱仪十余台；综合热分析仪两台；差示扫描量热仪一台；ICP四台，其中ICP-MS/MS等离子体质谱仪一台、ICP-MS电感耦合等离子体质谱仪一台、电感耦合等离子体发射光谱仪一台、高分辨全谱电感耦合等离子体发射光谱仪一台；场发射扫描电子显微镜一台；离子束切割抛光仪一台；显微拉曼一台，手持拉曼一台；在线拉曼一台；变换红外光谱仪一台；近红外分析仪一台；荧光分光光度计一台；全自动旋光仪一台；火焰光度计；导热系数测试仪；多晶X射线衍射仪两台；X射线荧光光谱仪一台；总有机碳分析仪两台；高频红外碳硫分析仪两台；比表面积及孔径分析仪两台；粉末电阻率＆压实密度仪一台；微机控制粉末自动压实密度仪一台；激光粒度仪两台等。

    2、数智化生产融合，筑牢全球水处理供应链基石

    泰和科技以连续化、自动化、无人化、智能化为基石，叠加规模化产能优势，与信息化深度融合，构建起智能、高效、稳定的生产运营体系，实现了生产过程的全流程自动化和远程控制。这不仅确保了生产过程的高效、精准与可控，还极大地提升了生产效率和产品质量稳定性。凭借强大的生产运营体系，公司能够持续稳定地为全球水处理行业的同行提供高质量的产品与服务，全力保障全球水处理产业链的顺畅运转，为全球水处理事业的持续发展贡献坚实力量。2025年，公司水处理剂产能为74.78万吨/年（不含复配产品及联产品乙酰氯、不含副产品盐酸），产能充足，具有为全市场供应水处理剂的生产能力。水处理剂原材料产能总计达到33万吨/年，包括24万吨/年三氯化磷、6万吨/年亚磷酸液体、3万吨/年亚磷酸固体。

    3、研产协同筑就成本优势

    得益于强劲的研发实力与数智化生产的深度协同，公司项目投入少、产能大、产品质量稳定、车间用人少，构建了极具竞争力的成本控制体系。如16万吨产能的HEDP生产车间仅需22人，24万吨产能的三氯化磷生产车间仅需11人，即可实现全流程高效运转。公司拥有完整的垂直产业链布局，从基础原料氯气到三氯化磷产品到亚磷酸产品到有机磷产品等，生产有机磷产品HEDP时联产乙酰氯，也已布局乙酰氯下游相关产品项目，进一步提升资源利用率，大幅降低原料采购与物流成本。这种“低投入、高产出、优质量”的模式，使企业得以将更多资源倾斜于研发创新，形成“成本优化—技术升级”的正向循环。

    4、精准的行业定位

    公司将自身定位为专业的精细化学品生产商，专注于精细化学品的研发、工艺设计、关键设备制造到生产全流程。在水处理药剂行业，公司坚持“将生产商与服务商分离”，承诺“永不做终端客户，不与客户争市场”。公司仅向水处理服务商及贸易商销售水处理单剂产品和复配产品，不直接向电力、冶金、化工、石油开采、造纸、日化、纺织印染、半导体等水处理终端客户销售产品，无需配备大量的为终端客户服务的技术人员，便于公司集中资源不断提升产品技术工艺水平，提高产品质量，扩大生产能力，实现规模经济效益。这一定位引领公司专注于水处理剂研发制造，成长为国家级制造业单项冠军企业。

    5、安全环保优势

    公司建立了环境健康安全管理体系和工艺安全管理体系，对生产运营风险进行有效控制。通过实施这些管理体系，持续优化现有工艺、不断完善和提升现有生产工艺装置的机械完整性、降低工艺风险；作业人员操作水平和人员安全与环保意识的不断提升，最大程度地降低了职业健康安全与环境事故发生概率、保障了公司的稳定运营。公司秉承本质安全理念，通过工艺危害分析实现本质安全设计，通过自动控制实现现场无人化。凭借信息化系统，公司还实现了AI危险行为分析报警、人员定位、特殊作业许可办理、风险分级管控、隐患排查治理。

    公司围绕国家“双碳”目标，将绿色发展融入公司运营，提高能源利用效率。公司在拟建项目设计之初就考虑使用绿色环保工艺，同时也在积极研发可降解、易降解的绿色产品。公司入选2025年山东省生态环保产业高质量发展典型案例，并获得山东省民营经济高质量发展突出贡献奖和山东省新材料领军企业50强等荣誉。

    公司充分认识到环境健康安全合规的重要性。通过持续不断地学习相关法律、法规、政策的要求，优化公司的制度流程，确保EHS管理体系随时适应最新的法律法规政策环境，为公司快速发展营造了良好的环境健康安全合规基础。公司将安全与环保的投入看作对可持续发展的投资。从人员组织架构的搭建、管理体系的建设、硬件的投入等方面持续不断地优化公司在安全与环保竞争方面的优势，将工艺安全与环境保护和职业健康安全作为公司安身立命的根本。

    6、质量控制优势

    注重质量管理是公司长期坚持的重要方针，良好的产品质量已成为公司的重要竞争优势。公司建立了一套完备的质量管理和控制体系，覆盖采购、生产、销售的全过程，并通过了GB/T19001-2016/ISO9001:2015标准的体系认证。公司在原材料采购过程中严格控制原材料质量，在生产过程中严格执行工艺标准，依托生产设备和信息化系统来实现质量控制，保证质量控制的持久、有效。公司在客户服务过程中紧密跟踪产品使用情况，及时获取产品质量的反馈信息。公司通过严格的质量控制，树立起公司产品的工业品牌影响力，产品羟基亚乙基二膦酸HEDP（50%液体）获得好品山东称号。此外，公司还荣获山东省质量标杆、山东省制造业高端品牌培育企业、山东知名品牌、山东优质品牌、山东省诚信建设示范企业、山东省质量改进优秀成果、枣庄市市长质量奖等多项荣誉奖励。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，在全球市场竞争加剧、需求增长乏力的背景下，公司及时调整销售策略，通过优化产品组合、拓展销售渠道、提升客户服务质量等措施，助力客户增强了市场竞争力，实现了公司与客户的互利共赢，2025年公司产品总销量129.24万吨，同比增长64.86%。其中，水处理剂销量37.49万吨，同比增长15.70%；氯碱销量91.75万吨，同比增长99.49%。公司产品销量增长带动公司营业收入同比增长，2025年营业收入280968.06万元，同比增长19.13%，归属于母公司所有者净利润为7486.18万元，同比下降37.91%，净利润下降主要系本期资产减值损失3663.59万元，其中工程物资减值损失3171.14万元，固定资产减值损失431.79万元，存货跌价损失60.66万元；本期与经营活动无关的减值损失2252.12万元，与经营活动相关的应收账款、应收票据等减值损失621.27万元，以上减值损失合计6536.98万元。

    报告期内，公司重点工作情况如下：

    （1）聚焦核心业务，销量持续攀升

    面对激烈的市场竞争，公司坚持聚焦主业发展，通过优化销售策略、拓展内外贸渠道实现销量稳步增长。公司产品种类齐全，及时精准把握市场需求，合理调整定价策略，持续优化盈利结构；同时，2025年下半年通过加强应收账款管控、实施客户差异化管理，有效改善经营质量，推动下半年利润率较上半年有所提升。2025年总销量129.24万吨，同比增长64.86%。其中，水处理剂销量37.49万吨，同比增长15.70%；氯碱销量91.75万吨，同比增长99.49%。核心产品市场竞争力持续增强，客户认可度稳步提升。未来公司将继续深耕核心业务，持续优化销售与客户管理体系，提升产品与服务附加值，满足多元化市场需求，推动经营规模与盈利水平稳步提升。

    （2）多措并举推进降本增效，经营质量持续优化

    公司坚持以降本增效为重要经营抓手，从物流、采购、能源利用及产品结构优化等多维度精准发力，有效压缩综合运营成本。在物流环节，通过新增优质海运货代资源，持续降低海运吨运费；上线国内物流专用的比价APP，实现系统自动比价，提升物流采购效率与成本管控水平。在采购环节，公司强化供应链优化，通过增加询价的供应商数量，同时精准研判原材料价格走势，抓住价格低位集中采购，降低原材料采购成本。在能源利用方面，公司完成40吨天然气锅炉氢能改造，利用公司氯碱项目副产的氢气生产蒸汽和发电，减少了外购蒸汽的使用量，降低了蒸汽成本；子公司氢力新材料（山东）有限公司积极推进热量回用项目，将电解氯化钠过程中产生的热量进行回收，用于盐水升温环节，有效减少了蒸汽消耗，年节约蒸汽费用1500万以上，降本增效成效突出。同时，公司严控销售盐酸补贴支出，加强销售管控，2025年第四季度月均补贴金额仅为全年峰值月份补贴金额的十分之一，进一步降低了成本。

    （3）多领域研发布局，夯实持续发展根基

    公司以新能源电池及材料、工程新材料、电子化学品为重点方向，同时在水处理药剂及原料、化妆品及保健品原料、生物合成、高分子聚合物、农药、医药、化工中间体等多领域布局，并开展数百个项目的研发。通过推进多项技术攻关与产品开发，公司持续积累核心技术与创新成果，为拓展新兴产业领域、实现长期可持续发展奠定坚实技术基础。2025年研发项目完成158项，公司将中试研究作为研发成果转化的关键环节，全面推进各类研发项目中试放大工作，推动研发成果从实验室走向规模化生产，这已成为公司核心竞争力的重要组成部分。其中“有机补锂剂TH-Li04工艺优化”、“三氟甲磺酸锂（LiCF3SO3）合成中试”、“三氟甲基亚磺酸锂（CF3SO2Li）合成工艺优化”、“硬碳负极材料中试工艺研究”、“四氟硼酸锂（LiBF4）合成中试研究”等22项项目目前处于中试阶段，“带补锂功能的电极粘合剂工艺优化”、“氟代碳酸乙烯酯（FEC）连续化合成工艺研究”、“环氧改性酚醛树脂中试工艺研究”、“聚醚醚酮（PEEK）合成中试研究”等32项项目已完成中试待转化，“磷酸焦磷酸铁钠（NFPP）连续化工艺中试”、“电子级ATMP纯化工艺研究”、“油田压裂液用助剂合成及性能研究”等9项项目已处于产业化阶段，实现研发成果向实际生产力的有效转化，进一步提升公司核心产品竞争力。

    在新能源电池及材料领域，公司聚焦新能源技术前沿，围绕高安全、高能量密度、低成本及环境友好目标，构建了覆盖电池材料创新、工艺优化及产业化应用的全链条研发体系，实施了高能量密度锂硫电池的研发及产业化应用、磷酸焦磷酸铁钠合成工艺研究、硬碳负极在锂电池和钠电池中的应用研究、硫化物固态电解质（LPSC）的制备及其产业化研究、锂电池用水性粘结剂的开发研究、系列有机磷酸锂盐、聚羧酸锂盐、硅酸锂盐等预（补）锂剂、两性正极材料分散剂、硫化锂、硫化物固态电解质（LPSC）等研发课题，为新能源产业提供高性能、可持续的电池解决方案，助力全球能源结构转型与碳中和目标实现。2025年有机补锂剂、正极材料项目

    在电子化学品领域，随着国内半导体行业的快速发展，公司电子化学品销售数量和产品种类在稳步增长、产品用途得以扩展、产品级别逐步提高。泰和科技在已有高纯电子化学品EDTMPA、HEDP的基础上，相继研发了以电子级ATMP、电子级亚磷酸、电子级盐酸、电子级氨基磺酸、电子级丁二酸、电子级柠檬酸、电子级山梨酸、电子级酒石酸、电子级酒石酸铵、电子级DTPMPA二乙烯三胺五甲叉膦酸等为代表的有机无机酸类电子化学品，以电子级聚丙烯酸PAA、丙烯酸-有机磺酸共聚物AA-AMPS、马来酸-丙烯酸共聚物MA-AA等为代表的聚合物类电子化学品，以异丙醇、N-甲基吡咯烷酮、二甲基亚砜、丙酮、乙醇、甲醇、环己酮、甲酸、乙酸、丙二醇甲醚醋酸酯、正己烷、异丙醚、异戊醚、甲基叔丁基醚、二氯甲烷、乙酸乙酯、乙腈、四氢糠醇、二氧六环、乳酸乙酯、环己烷、乙二胺等为代表的溶剂类电子化学品（公司电子级乙醇等溶剂已经可以做到G4级别，目前处于样品确认中），以酚醛树脂（几十个品种）、PAC感光剂、PHS树脂等为代表的光刻胶材料类电子化学品（光刻胶酚醛树脂产品已通过客户验证，形成了小批量销售）。

    在工程材料领域，公司的“聚醚醚酮（PEEK）合成中试研究”项目中试已完成，“聚芳醚腈（PEN）中试合成工艺研究”、“聚苯硫醚（PPS）中试工艺研究”项目目前均处于中试阶段，“聚苯醚树脂（PPO）合成技术研究”项目处于小试阶段。

    （4）推动项目建设和工艺优化，保障稳健运营

    2025年，公司将碳酸亚乙烯酯（VC）项目和磷酸焦磷酸铁钠（NFPP）项目列为布局新能源业务的核心工作。对年产1万吨VC项目进行了技术改造，截至目前，VC项目已完成改造，正在准备试生产。NFPP项目依托现有1万吨磷酸铁锂生产装置开展产业化准备工作，预计建成年产1万吨磷酸焦磷酸铁钠产能，精准契合钠电行业“锂钠互补”的发展趋势，目前项目已基本改造完成，正在进行试生产的准备。与此同时，公司年产4万吨水解聚马来酸酐扩建项目、原料罐区改造项目一期、天然气锅炉技术改造项目均已建设完成，智能储存物流一体化技改项目正有序实施。公司以各类重点项目建设为抓手，统筹产能扩充、产业链完善与新能源业务布局，持续强化资源统筹与风险管控，稳步提升综合配套能力与核心竞争力，为公司持续高质量发展提供坚实产能支撑与强劲发展动力。

    同时，公司持续优化生产流程，对有机磷二车间连续化工艺优化、聚合物产品连续化改造及工艺优化、PBTCA马酯和水解装置的改造及工艺优化、聚马连续化工艺优化等，提升生产任务执行力与效率，提高装置的运行水平，释放设计产能同时确保产品质量和安全生产。

    （5）强化信息化建设，提升管理精度与运营效率

    公司持续推进信息化战略，根据管理需要，自主开发经营管理系统，为高效运转与精细化管控提供技术支撑。在管理协同方面，自主研发任务管理系统，从任务发起、进度追踪、协同协作、成果验收进行全周期管理，实现跨部门联动及进度可视化，与绩效考核联动倒逼执行提速。

    在研发方面，升级完善研发管理系统，实现需求提报、任务分配、实验记录的全流程电子化管控，打通各环节数据壁垒，确保全流程数据可追溯、可查询、可复盘。通过系统落地，规范了研发管理流程，减少人工操作冗余，提升了研发管理效率，为研发决策提供了真实、准确的数据支撑。

    在采购方面，设备采购部、原料采购，以及物流（国内运输和海运）采购全部实现询比价APP系统，将需求信息第一时间发送给相应供应商，供应商自动报价，系统自动比价、自动选择，减少人为干预，使采购成本有了较大幅度的降低。

    在财务方面，通过数字化提升，实现发票、回单自动批量打印与发票自动比对审核；采购发票自动结算、运输费用自动对比分摊；凭借银企直连与报表系统，实现收付款、承兑及外贸收款自动生成凭证；外贸退税数据自动匹配、备案资料电子化，开票港杂费自动分摊制证，同时实现税务报表自动填报，推进报价系统建设。财务系统智能化的实现，以信息化替代人工，减少了工作量和人为失误，提升财务工作便捷度与准确性。

    （6）深化AI赋能，驱动高质量发展

    公司高度重视AI技术应用，调动全员参与积极性，推动AI与研发、生产、市场、管理等核心业务深度融合，依托大数据模型优势，为高质量发展注入数智动能。

    在研发方面，利用AI取代专用结构计算软件，可以快速获取大量的全新结构的物质，大幅提高了研发的速度和水平，AI技术可结合研发需求提供科学可行的实验优化思路，通过理论推导得出最优实验路线，助力研发工作提质增效、缩短研发周期。

    在排产方面，目前正积极探索将AI能力应用于生产排产环节，通过AI算法分析生产订单、产能负荷、物料供应等多维度数据，辅助优化排产方案，并持续推进AI排产系统的迭代优化，逐步提升排产的效率与合理性，降低生产调度成本。

    在工艺优化方面，借助AI智能算法快速迭代工艺参数、精准模拟生产工况，通过多维度数据计算快速锁定最优工艺方案，实现工艺路线持续迭代升级，有效提升生产稳定性与整体运行效率。

    在自动化编程方面，将AI技术应用于信息化编程工作，AI编程凭借代码智能生成、逻辑优化等能力，显著提升了编程效率与代码规范性、可靠性，缩短系统开发与迭代周期，降低人工编写与调试成本，助力信息化系统高效落地。同时，AI也应用于公司行政工作、数据分析、决策辅助等方面，实现流程自动化、提升工作效率，全方位提升全员数智化素养与公司运营效能，增强公司的决策科学性与核心竞争力。

    （7）推进装备自主研制，提升生产效能

    公司根据多年的装置自行设计、自行改造举措积累了丰富的经验，已具备从产品的研发到工程设计、关键设备的设计制造、自动化智能化控制到设备安装运行等精细化工全流程的实现能力。公司利用子公司山东和翌智造有限公司专门从事设备研发与制造。2025年，公司自主研制40余台自动灌装机。该设备可实现液体物料精准定量灌装，具有灌装精度高、计量误差小等优势，有效提升灌装作业效率，节约人工成本。同时，自动灌装机系统可依据工单信息设定桶数与每桶净重的数据，大幅减少人工操作带来的数据差错，进一步提升生产自动化与信息化水平，为生产运营提质增效提供有力支撑。同时，公司成品储罐自制项目建设完成且具备投产的条件，相关投产物料已经采购到位。相较于外购设备，自制储罐可从源头严格把控材质与施工质量，提升存储安全性与稳定性，同时有效压缩采购成本。为加快推动研发成果的快速转化落地，公司自主研发了硫化锂、光刻胶酚醛树脂、电子级溶剂、氯乙酰氯等产品的中试装置。

未来展望：

（一）公司发展战略与目标

    在确保水处理药剂领域持续增长的前提下，集中优势资源，在新能源、电子化学品、新材料等新兴领域进行产品研发及工艺技术创新，作为公司未来成长的能量源泉，提高公司的持续盈利能力。

    （二）实现公司发展规划与发展目标拟采取的措施

    1、持续开拓新市场，巩固和提升行业领军地位

    公司依托规模、技术、质量及品牌等优势，以客户需求为中心，加大新产品、新领域的市场开发力度，加强营销团队建设，迅速响应客户需求，提升销售服务能力。积极巩固现有客户关系，不断加大新客户的开发力度，保持国内、国际市场销售的稳步增长。

    2、以技术驱动发展，加快布局新能源等领域

    在新能源项目设计和建设中，公司利用多年积累技术、工艺设计的专业能力和丰富经验，根据反应机理、要求进行新项目的研发和工艺设计，用连续化、自动化、智能化技术降低单位产能的投资额、占地面积和人工耗用。未来公司将围绕锂电池电解液添加剂、锂电钠电正负极材料、固（液）态电解质、电池粘结剂、预（补）锂剂等新能源相关产品持续开展研发活动、推进项目建设，并进行全面的业务布局，成长为新能源材料行业的新秀。

    在电子化学品领域，公司依托多年精细化工技术积淀，紧跟半导体行业发展趋势，持续拓展产品品类、提升产品级别，进行了多元化的产品布局。在已有高纯电子化学品EDTMPA、HEDP的基础上，相继研发了电子级ATMP、亚磷酸、盐酸、酒石酸、酒石酸铵等有机无机酸类产品，电子级PAA、AA-AMPS等聚合物类产品，以及电子级乙醇、乙腈、异丙醇、乳酸乙酯、二甲基亚砜等有机溶剂类产品。同时，公司稳步推进光刻胶用原材料、PAC感光剂等相关产品的研发进程，下一步将积极推进相关产品产业化，实现光刻胶原材料等的国产替代，逐步提升电子化学品业务在公司整体业务中的占比。随着产品中试和客户样品确认，电子化学品逐渐会成为公司一个新的利润增长点。

    在新材料领域，公司聚焦高端工程新材料的研发，重点布局了聚醚醚酮（PEEK）、聚芳醚腈（PEN）、聚苯硫醚（PPS）、聚苯醚树脂（PPO）等高端工程新材料产品。同时，公司研发了高纯石英等新材料产品，持续对工程新材料产品体系进行完善。后续公司将着力提升产品品质，积极推动相关项目产业化，培育新的业务增长点，提高自身核心竞争力。

    为保障上述研发与产业布局高效落地，公司将通过管理团队和组织结构的优化调整，健全研发与产业深度协同的运行机制，打通从小试、中试到产业化的关键通道，实现研发成果的快速转化，为公司创造实际价值。

    3、加强其他新领域技术储备，为公司寻找更广阔的市场空间

    围绕生物化工、氢气氯气的利用等领域，公司积极储备一批新技术、新项目，不断拓宽产品种类，为公司发展寻找更大的市场空间。

    （三）未来可能面对的风险

    1、原材料价格波动风险

    公司水处理药剂主要原材料包括黄磷、三氯化磷、冰醋酸、丙烯酸、叔胺、液酐、亚磷酸二甲酯、亚磷酸等。原材料采购价格是影响公司营业成本的主要因素，因此原材料的价格波动会给公司毛利带来较大影响。自2026年2月底以来中东局势持续紧张，对国际能源与大宗商品供应链稳定性形成冲击，带动国内石油化工相关原料价格持续波动，为保障原材料的供应和应对价格的波动，公司通过分析原料走势及相关行情信息，对市场变化进行预判，进一步加强与优质供应商的战略合作，进行策略性采购。同时，做好生产经营规划管理，不断完善供应商管理体系，降低原材料价格波动带来的风险。

    2、行业竞争加剧风险

    水处理药剂行业是一个充分竞争的行业，由于产能过剩，市场竞争情况非常惨烈。2025年公司水处理剂产能为74.78万吨/年，具备绝对的技术和产能优势。面对水处理药剂行业品种多、批次多、客户个性化需求高等特征，公司做到全年近8万批次的产品生产无差错，充分显示了公司在信息化管理与质量管控方面的核心优势。公司在行业内将继续保持优质优价，在国内市场积极将水处理药剂向新行业、新领域进行推广应用，不断开发新的需求；发挥公司的规模优势和技术优势，不断提高产品质量及服务水平，提高客户的粘性和忠诚度；同时，继续加大对国外市场的开发力度，进一步提升公司在外销市场的占有率，以差异化、高端产品巩固公司领先的行业地位。

    水处理药剂在终端用户总成本中占比极低，但作为工业必需品，一旦断供就会造成热力发电停滞、石油采出中断、化工厂减产、冶金设备无法正常运转，同时日化行业中的洗涤产品质量都会大受影响。公司凭借坚实的产能基础、自动化连续化无人化生产、严格合规管理等多重核心优势，具备持续、稳定、可靠的全球供应能力，客户依赖度持续提升。未来公司将进一步巩固核心优势，不断提升综合竞争力与行业地位，实现高质量可持续发展。

    3、汇率波动风险

    报告期内，公司水处理药剂外销营业收入金额为123839.79万元，占同期公司水处理药剂及其联副产品营业收入的比例为56.16%。汇率的波动具有不确定性，未来可能因汇率波动导致出现汇兑损失，对公司盈利能力带来不利影响。为有效规避和防范公司及子公司因进出口业务带来的潜在汇率等风险，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，减少汇率波动的影响，公司将密切关注外汇市场变化，合理运用远期结汇锁汇、动态报价和结算币种优化等汇率管理工具，建立稳健的汇率风险管控体系。

    4、国际贸易环境变化的风险

    近年来，国际经济形势复杂多变，国际贸易保护主义势头上升，部分国家和地区采取反倾销、反补贴、加征关税等手段加大对国内产业的保护力度。中国是全球水处理剂主要生产国，公司在国内水处理剂领域已形成绝对的技术领先与产能规模优势，且水处理药剂作为工业必需品，一旦断供就会造成热力发电停滞、石油采出中断、化工厂减产、冶金设备无法正常运转，产品不可替代性突出。尽管面临美国高关税及贸易保护主义政策带来的不利影响，公司仍然实现了美国区域市场的稳健增长，2025年美国区域销售量较2024年同比增长6.95%。

    未来，公司将密切关注主要国家的政治、经济及国际贸易环境、关税变化，面对未来可能发生的变化，迅速评估风险和积极调整相关业务；同时积极开拓新产品、新领域，扩展国内业务，以减少国际贸易环境变化带来的不利影响。

    5、安全生产风险

    公司主要从事水处理药剂的生产，所需原材料大多为危险化学品，具有易燃、易爆、有毒和腐蚀性强的特点，在生产、使用、储存和运输过程中，如操作或管理不当、物品保管不到位容易引起火灾、爆炸、中毒和烧伤等安全生产事故。

    公司高度重视安全生产工作，从工艺设计和自动化两个方面来实现本质安全，通过远程无人化电子巡检等手段，实现人员和危险环境有效分离，达到了本质安全的目的。

    6、在建及拟建设项目的实施风险

    （1）项目延期或取消的风险

    项目建设须办理各种手续，多项环节涉及政府审批，可能导致项目审批周期长，或因审批未能通过造成项目取消的风险。项目实施过程中或存在设备定制、调试和改造周期较预期有所延长，造成项目延期的风险。

    （2）项目实施效果难以达到预期的风险

    如果在建及拟建设项目实施过程中出现宏观经济环境、行业状况、产业政策等因素发生不利变化，下游客户对产品认证周期长，市场竞争加剧，原材料价格波动，售价及盈利大幅降低等情形，存在实施效果难以达到预期的风险。针对上述风险，公司将积极关注宏观经济波动，及时跟踪市场政策、研判市场形势，加大市场开拓力度，对项目建设中可能发生的不利条件进行预测并加以防范。通过加强项目管理，加快推进项目建设进度等方式降低项目风险。

    7、氯气贴补销售风险

    因氯气下游行业不景气等因素，报告期存在贴补销售情形，可能对公司业绩带来一定的负面影响。但是，HEDP原料结构调整改造项目已建成投产，氯气将主要用于生产水处理药剂主要原材料三氯化磷及氯乙酰氯等耗氯产品，实现大部分氯气就地消化。

    8、地缘冲突导致需求变化的风险

    国际局势变乱交织，全球地缘政治风险加大，地缘冲突此起彼伏。自2026年2月底以来中东局势持续紧张，国际能源、大宗商品及航运价格剧烈波动，相关不确定性风险对外贸市场及供应链稳定均可能形成冲击，公司存在海外市场需求波动、运营成本上升的风险。但局部、短期的需求波动对公司整体经营影响有限，水处理药剂属于工业必需品，即使在局势紧张区域也具备刚性需求，在各种费用提高、成本增加的情况下，客户对价格的接受度仍然较高。公司将密切跟踪国际局势及主要国家的政治、经济及国际贸易环境，面对未来可能发生的变化，迅速评估风险和积极调整相关业务，持续加大力度拓展国内业务，以减少外部战争纠纷对公司经营带来的不利影响。

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