麒盛科技（603610）2025年年报财务分析：营收微增但盈利能力显著下滑，应收账款风险凸显

近期麒盛科技（603610）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

麒盛科技（603610）2025年年报显示，公司营业总收入为30.3亿元，同比上升2.42%；归母净利润为1.05亿元，同比下降32.75%；扣非净利润为1.11亿元，同比下降41.23%。尽管营收实现小幅增长，但利润端出现明显下滑。

第四季度单季数据显示，营业总收入为8.06亿元，同比上升9.49%；但归母净利润为-4205.56万元，同比下降957.2%；扣非净利润为-3779.06万元，同比下降286.32%，表明公司在年末出现亏损，盈利能力承压。

盈利能力分析

公司毛利率为33.47%，同比下降3.97个百分点；净利率为3.39%，同比下降35.26个百分点，反映出产品附加值减弱及成本或费用压力上升。每股收益为0.29元，同比下降34.09%；每股净资产为8.81元，同比增长2.91%。

三费合计为5.95亿元，占营收比重为19.64%，同比上升11.16个百分点，费用控制压力加大。财务费用同比大幅上升127.67%，主要原因为汇率波动带来的汇兑损益以及存款利率下降。

资产与现金流状况

货币资金为7.1亿元，较上年的8.54亿元下降16.89%；有息负债为6.2亿元，同比增长13.87%；短期借款大幅上升112.74%，显示公司融资需求上升。

应收账款为5.39亿元，同比增长5.78%，其占归母净利润的比例高达513.53%，提示回款风险和潜在坏账压力。一年内到期的非流动负债下降34.31%，租赁负债上升85.36%，因新增租赁项目所致。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为1.09元，同比增长50.43%；投资活动产生的现金流量净额同比下降22.57%，主因构建固定资产及海外资产支出增加；筹资活动产生的现金流量净额上升86.66%，因现金分红减少及银行还款减少。

主营业务结构

从业务构成看，智能电动床为主力产品，主营收入24.47亿元，占总收入80.77%；配件及其他收入2.62亿元，床垫收入2.26亿元。智能电动床毛利率为34.05%，高于整体毛利率水平。

从地区分布看，境外收入达28.15亿元，占比92.91%；境内收入1.21亿元，占比3.98%。境外收入占比高，叠加汇率波动影响，进一步加剧财务不确定性。

风险提示

公司面临的主要风险包括：客户集中度高，前五大客户占比64.94%，第一大客户占比38.85%；境外收入占比高，受汇率、原材料价格及贸易政策影响大；存货规模较大，存在周转风险；对外投资金额较高，金融资产波动可能影响业绩。此外，应收账款体量远超净利润，已引起财报体检工具重点关注。

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