廊坊发展（600149）2025年营收利润双降但现金流改善，扣非净利润逆势增长

近期廊坊发展（600149）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

廊坊发展（600149）2025年年报显示，公司营业总收入为2.0亿元，同比下降49.5%；归母净利润为1537.82万元，同比下降81.89%；扣非净利润为1477.52万元，同比上升49.61%。第四季度单季实现营业总收入9020.87万元，同比下降8.21%；归母净利润1428.04万元，同比下降4.78%；扣非净利润1385.15万元，同比上升5.22%。

盈利能力分析

公司毛利率为36.84%，同比下降6.94个百分点；净利率为19.04%，同比下降28.76个百分点。每股收益为0.04元，同比下降81.87%；每股净资产为0.65元，同比增长6.62%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为2383.34万元，三费占营收比为11.91%，同比增幅达74.28%。货币资金为2.43亿元，同比下降7.72%；应收账款为1891.19万元，同比上升41.63%；有息负债为1018.77万元，同比下降78.83%。

经营活动与现金流

每股经营性现金流为0.16元，同比上升305.48%。经营活动产生的现金流量净额大幅增长，主要原因为收到补贴款及工程款的增加。投资活动产生的现金流量净额下降119.1%，系上期发生资产处置而本期未发生所致。

主要财务变动原因说明

• 应收款项上升：因取暖费暂未结算。
• 存货下降58.53%：由于燃料消耗。
• 在建工程下降99.14%：工程完工转入固定资产。
• 无形资产上升89.13%：支付土地出让金。
• 短期借款下降79.17%：归还上期借款。
• 应付账款下降36.06%：支付货款。
• 应交税费上升32.39%：企业所得税增加。
• 营业收入下降49.5%：上期存在资产处置导致收入基数较高，本期未发生类似事项。
• 营业成本下降47.2%：同样受上期资产处置影响。
• 销售费用下降31.71%：源于销售人员薪酬变化。
• 财务费用下降80.73%：本期利息支出减少。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款/利润比率已达122.98%。此外，公司面临政策调整、市场竞争加剧、原材料价格波动、环保投入上升及管网设备老化等风险。

核心业务进展

公司2025年新增签约供热面积47.5万平方米，累计签约面积达1138.87万平方米，实际供热面积582.60万平方米。供热业务收入为19,455.94万元，占总营业收入比重超过九成。公司持续推进节能降耗和技术升级，接入IDH智慧平台实现远程调控，并强化安全管理与资金调度。

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