宝地矿业（601121）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宝地矿业（601121）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    公司的主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售，主要产品为铁矿石原矿经选矿后所生产的铁精粉，主要客户为新疆及周边省份的大型钢铁生产企业。公司生产的铁精粉产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于社会经济的各个行业，包括建筑、基建、机械、汽车、船舶等领域。

    公司现有备战铁矿、孜洛依北铁矿、松湖铁矿、哈西亚图铁多金属矿及宝山铁矿5处矿区。其中，备战铁矿产能1,000万吨/年、孜洛依北铁矿产能320万吨/年、松湖铁矿产能200万吨/年、哈西亚图铁多金属矿产能144万吨/年（其中铁120万吨/年、金锌铜24万吨/年）及宝山铁矿产能50万吨/年。截至本报告披露日，公司累计保有铁矿石资源量达4.61亿吨，公司铁矿石核准开采规模为1,690万吨/年、金锌铜矿石核准开采规模为24万吨/年。

    报告期内，公司通过发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的方式收购葱岭能源，已于2025年12月26日收到中国证监会同意注册的批复，于2026年1月8日完成股权交割，公司新增阿克陶县孜洛依北铁矿，铁矿石保有资源量进一步增加。

    报告期内，公司荣获“中国冶金矿山50强第25位”“自治区级绿色矿山”等荣誉，在区域铁矿石采选领域积累了良好的市场口碑。同时，公司与疆内外多家钢铁企业建立了长期稳定的合作关系，销售渠道畅通，客户黏性较强。

    公司锚定新疆在国家全局中的“五大战略定位”，坚持稳中求进工作总基调，统筹发展和安全，以推动高质量发展为主题，以科技创新为支撑，以绿色低碳发展为导向，以全面从严治党为保障，聚焦主责主业，进一步提高资源储备、技术创新水平、加强人才队伍建设，发展新质生产力，增强产业链韧性和竞争力，提升企业治理现代化水平，推动公司做优做强做大。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）行业分类

    根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），本公司所属行业为“B采矿业”门类中的“B08黑色金属矿采选业”大类“B0810铁矿采选”小类。

    （二）宏观经济情况

    面对国内外形势深刻复杂变化，我国经济顶压前行、向新向优发展，实现了总体平稳、稳中有进的良好态势。2025年度，我国现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局，但我国经济发展仍处于重要战略机遇期，同时也面临诸多风险挑战。

    根据《政府工作报告》及国家统计局数据，2025年全年国内生产总值1,401,879亿元，比上年增长5.0%，全年全部工业增加值416,826亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点。作为工业经济的主体，制造业产出规模持续扩大。2025年制造业增加值34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，门类体系完整的优势更加明显。在规模以上工业中，采矿业增长5.6%。

    （三）铁矿石行业情况

    铁矿资源在国家经济社会发展中占据重要的战略地位。作为钢铁产业的主要原料，铁矿资源的稳定供应直接关系到国家的基础设施建设、工业发展和经济安全。铁矿石采选行业位于钢铁产业的上游，铁矿石采选产品铁精粉是生产钢铁的原材料，铁精粉经过冶炼加工后生产出生铁、粗钢及各类钢材。

    长期以来，我国铁矿资源呈现“总量丰富、品位偏低、分布不均”的特点，高品位铁矿储量较少，大部分铁矿需经过复杂采选工艺才能达到工业利用标准，导致国内铁矿石产能释放受限，行业进口依赖度持续处于高位，供应结构存在明显的对外依存特征，自给率长期维持在较低水平。2025年，我国铁矿石进口量12.6亿吨，同比增长1.8%。2022年1月，国家相关部委及中国钢协联合推出“基石计划”，核心目标是通过国内新增铁矿开发、境外新增权益铁矿、废钢资源开发三大路径，提升铁矿石供给自主性和价格话语权，从根本上补齐钢铁产业链资源短板。据中国钢铁工业协会数据显示，2025年，我国铁矿石原矿产量9.8亿吨，同比下降5.6%。国际铁矿石价格走势整体表现为震荡上行，普氏指数由年初的101.59美元上涨至12月份的108.50美元，涨幅6.8%。

    （四）钢铁行业情况

    钢铁工业是国民经济的基础性、支柱性产业，被誉为我国经济发展的“压舱石”和“稳定器”，广泛应用于多个关键经济领域，其发展水平直接反映国家工业化进程和综合国力。我国常年保持全球第一大钢铁生产国和消费国的市场地位，行业规模优势显著，但同时也面临着产能优化、结构升级、绿色转型等多重任务。

    近年来，钢铁行业稳增长压力较大，钢材消费达峰，需求持续下降，传统建筑用材需求减少，基础设施建设对需求贡献潜力降低，制造业需求虽有所增长，但难以弥补传统建材减量。据中国钢铁工业协会数据显示，2025年，全国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；生铁产量8.36亿吨，同比下降3%；钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%；折合粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%。整体看，钢铁市场供强需弱格局延续，供需矛盾加大。据海关总署数据，2025年，我国出口钢材1.19亿吨，同比增长7.5%；出口均价694美元/吨，同比下降8.1%；“材+坯”折合粗钢出口1.38亿吨，同比增长14.3%；进口钢材606万吨，同比下降11.1%；进口均价1696美元/吨，同比上升0.4%；“材+坯”折合粗钢净出口1.31亿吨，同比增长17.0%。2025年，中国钢材价格指数（CSPI）平均值为93.19点，同比下降9.1%，处于近年低位；峰值和谷值的波动幅度为8.3%，整体走势平稳。2025年，CRU国际钢材价格指数平均值为189.5点，同比下降4.1%，降幅小于国内降幅。

    从国内来看，全国建筑钢材厂内库存、社会库存呈现大幅下降态势，地产领域出台了多项政策，整体力度接近历史高位，但未出现明显好转效果，新建项目少，对建筑钢材的整体需求不如上年度同期，黑色金属价格呈下行走势。据新疆统计局数据显示，2025年，新疆粗钢产量1,367.74万吨，同比增长6%；生铁产量1,141.43万吨，同比增长12.7%；钢材产量1,598.17万吨，同比增长8.1%；区内外钢材销量1,344.59万吨，同比增长12.95%。新疆的钢铁市场有较强的区域属性，相较于国内钢铁行业整体承压、增速放缓的大背景，新疆钢铁产业主要核心指标均实现稳健增长，市场运行态势优于全国平均水平。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年是全面完成“十四五”规划的收官之年，也是谋划“十五五”发展的关键之年。宝地矿业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，按照党中央和国务院决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，围绕“一大战略（资源+资本战略）、四项行动（矿业集群提升、科技创新、价值投资、合规管理提升行动）”的总体思路，公司坚持以提质增效为核心、以改革创新为动力、以依法治企为保障，扎实推进各项工作，圆满完成了年度目标任务，为公司持续健康发展奠定了坚实基础。

    2025年度，公司实现营业收入16.12亿元，同比增长34.78%；实现归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比上升1.47%。2025年度公司主要生产经营情况如下：

    （一）全力推进项目建设，发展基础进一步巩固

    1.备战铁矿：2025年度，公司积极推动备战铁矿1,000万吨/年采选工程项目建设，已于报告期内取得1,000万吨/年采矿权证，采矿改扩建项目获新疆维吾尔自治区发改委核准批复，并且完成配套设施建设用地及输变电工程核准批复。根据可行性研究报告显示，项目达产后，预计备战矿业铁精矿产量可达到498.13万吨/年(TFe品位65%)，可进一步提高公司铁精粉产能，巩固公司在新疆铁矿采选产业的行业地位，提升公司综合抗风险能力。

    2.孜洛依北铁矿：孜洛依北铁矿采选尾一体化项目建设，已于报告期内取得320万吨/年采矿许可证、新疆维吾尔自治区发改委的核准批复，目前正按计划推进项目建设工作。孜洛依北铁矿为单一磁铁矿，组成简单，磨矿细度较低，磁选指标较好，经采选后最终产出的铁精粉品位均达68%以上，高于同期国内普通铁精粉品位，具备更高的经济价值和更好的销售市场，能够有效提升公司的盈利能力。

    3.松湖铁矿：公司将松湖铁矿采选改扩建项目规模由原150万吨/年提升至200万吨/年，已于报告期内取得新疆维吾尔自治区应急管理厅出具的批复，同意松湖铁矿改扩建地下采矿工程安全设施设计，天华矿业将进行深部开采二期建设，通过进一步提升生产规模，并借助其地域优势、产量优势更好地满足当地客户的铁矿石产品需求。

    4.哈西亚图铁多金属矿：哈西亚图铁多金属矿的资源价值正逐步释放，哈西亚图公司生产的金多金属矿粉产品以高系数成交，充分印证市场对哈西亚图金多金属矿粉产品的认可，更彰显了哈西亚图铁多金属矿在金元素品位方面的资源潜力优势。待项目达产稳产后，将有效增强哈西亚图公司的抗风险能力并持续提升其盈利能力。

    （二）扎实推进探矿增储，持续增强科创能力

    公司始终坚持“资源+资本”战略引领，扎实推进探矿增储工作，同时持续强化科技创新赋能，实现资源保障能力与技术支撑作用双提升。在资源布局方面，报告期初，公司启动发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金收购葱岭能源87%股权工作，截至本报告披露日，本次收购工作已全部完成。公司新增了葱岭能源孜洛依北铁矿，有效提升了矿产资源储量，进一步优化了产业布局。在科技创新方面，公司坚持技术创新驱动，深化产学研融合，全年落地推进多个重点科技创新项目。天华公司已完成智慧运营中心及选矿自动化建设，4G+5G+WIFI6融合通信系统+万兆工业环网建设项目调试运行，固定岗位无人值守项目已投入运行；完成智能矿山“两厂一中心”（采矿厂、选矿厂及控制中心）核心布局构建，实施选矿厂提产增效技术改造，进一步提升铁精粉品位和原矿石处理能力。天华公司成功申报“专精特新”企业，创建自治区级企业技术中心。天华公司、备战公司分别荣获“冶金矿山科学技术奖一等奖”。葱岭能源获批自治区级科研项目1项。报告期内，公司荣登中国冶金矿山企业50强榜单第25位，备战铁矿、松湖铁矿荣获2025年国产铁矿石品牌供应商绿色标杆矿区称号。公司核心竞争力与增长潜力得到行业与市场的充分肯定。

    （三）完善公司治理体系，构筑长期价值发展生态

    公司严格按照上市公司监管要求，于2025年5月完成调整治理结构优化，取消监事会设置，并增设一名职工董事。严格持续规范做好信息披露，注重提升披露质量与规范性，依托上证E互动平台、投资者热线、投资者邮箱等多维沟通渠道，及时高效回应投资者关切。凭借规范的治理运作与扎实的实践成果，公司荣获中国上市公司协会“董事会典型实践案例”“可持续发展优秀实践案例”及“内部控制优秀实践案例”等奖项。在持续优化治理的同时，公司高度重视股东回报，积极践行常态化分红机制。坚持高比例分红，连续三年现金分红比例始终保持在50%以上，体现出稳定的盈利分享机制，兑现持续稳健的投资回报。2025年度，公司拟向全体股东派发现金红利7,057万元，占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的50.29%。通过深化公司治理、规范运作、高质量信息披露与积极开展投关管理，增进投资者对公司的了解与认同，为公司的可持续发展奠定坚实基础。

    （四）持续深化改革攻坚，深化合规管理建设

    公司贯彻落实国企改革深化提升行动部署，全面推行经理层成员任期制和契约化管理，公司及所属企业经理层成员、经营管理人员签订责任书。根据《上市公司章程指引》修订完善公司章程，同步开展制度“立改废释”，对公司内控制度进行全面梳理、优化合并。公司着力推动风险、内控、合规“三位一体”管理体系协同贯通，报告期内顺利通过权威评审，获得GB/T35770-2022/ISO37301:2021合规管理体系认证，标志着公司合规管理水平达到国际通行标准。

    公司坚持将合规审查深度融入经营决策全流程，以刚性约束保障重大决策合法合规、科学审慎。动态更新合规风险清单，常态化开展风险排查与专项整治，推动风险防控由被动应对向主动预防转变，及时化解潜在隐患，持续提升风险预警精准度与应急处置能力，筑牢高质量发展屏障。

    （五）从严抓好安全生产，夯实安全发展基础

    公司高度重视安全生产工作，层层签订安全生产目标责任书，强化重点领域和关键环节监管力度，定期召开安委会会议研究部署安全生产工作。扎实开展重大事故隐患自查等工作，持续排查整治安全隐患。天华公司、哈西亚图公司引进AI智能监控子系统，对固定场所“三违”行为精准抓拍。天华公司引进边坡雷达监测系统，全天候监控矿体上部山体滑坡面，安全保障水平进一步提高。针对所属企业建设工程密集、危险作业频繁的特点，开展危险作业专项整治，强化过程管控，筑牢建设施工安全防线。常态化为职工开展职业健康体检，落实职业危害岗位工作人员防护措施，保护职工职业健康。

    （六）深耕人才培育，凝聚奋进合力

    公司注重人才队伍建设，多渠道强化干部培训及提升专业技术队伍能力，贯彻落实“三项制度”改革要求，通过岗位竞聘和社会化选聘选拔中层干部，不断激发干部队伍的创新活力与干事热情。扎实做好统战与群团工作，深入推进铸牢中华民族共同体意识，始终坚持以人为本，高度关注员工身心健康与全面发展，积极开展丰富多元的文化体育活动，不断提升员工的归属感、幸福感与获得感。设立工会主席接待日、董事长及总经理信箱，拓展职工参与公司治理、反映合理诉求的渠道，切实增强职工的归属感与认同感。以文化活动为抓手引导职工认同企业文化，推动文化理念转化为岗位实践，切实凝聚起干事创业的强大动能。

    四、报告期内核心竞争力分析

    （一）资源禀赋优势

     新疆是全国矿产资源最为丰富的省区之一，是我国重要的矿产资源接替区。公司旗下的核心铁矿主要位于西天山成矿带、西昆仑成矿带，其中西天山成矿带属国家规划的重点金属矿产富集区，该区域地质构造稳定，成矿条件优越，矿区矿体厚大、品位优良、埋藏较浅，具备显著的开采经济与资源禀赋优势。

    公司累计保有铁矿石资源量达4.61亿吨。根据《和静县备战矿业有限责任公司备战铁矿2025年储量年度报告》显示，备战铁矿保有铁矿石资源量30,882.26万吨，铁矿石平均品位为42.45%。根据《新疆尼勒克县松湖铁矿2025年储量年度报告》显示，松湖铁矿保有铁矿石资源量3,436.89万吨，铁矿石平均品位为43.26%。根据《青海省格尔木哈西亚图C11磁异常铁多金属矿2025年矿山储量年度报告》显示，哈西亚图铁多金属矿保有铁矿石资源量3,655.70万吨，铁矿石平均品位为TFe36.77%；保有金金属量9,321.93千克，金平均品位4.25g/t；保有锌金属量70,933.01吨，锌平均品位1.75%；保有铜金属量6,548.99吨，铜平均品位0.47%。根据《新疆阿克陶县孜洛依北铁矿2025年矿山储量年度报告》显示，孜洛依北铁矿保有铁矿石资源量8,118.07万吨，铁矿石平均品位35.6%。

    较好的资源储量能够支撑公司长期开采，为公司整体的持续盈利能力提供了有力保障。同时，公司拥有矿山的铁矿石平均品位均高于国家平均标准，资源禀赋稀缺性强，使得公司铁矿石原矿在选矿过程中有效利用率更高且具有较高的经济价值。

    （二）区域位置优势

    作为党中央赋予“五大战略定位”的核心承载地，新疆不仅是连接亚欧的黄金通道，更是全国重要的能源资源保障基地和新发展格局中的关键战略支点，区位优势与资源优势无可替代。新疆正以绿色矿业及加工、先进制造和新材料等战略性新兴产业集群为牵引，推动新型工业高质量发展，打造全国能源资源战略保障基地。新疆与8个国家接壤，是“丝绸之路经济带”的核心枢纽，随着“一带一路”倡议的深入推进，新疆在国际物流、贸易和投资中的作用日益凸显。新疆2026年政府工作报告明确提出，固定资产投资增长8%左右，重点构建现代化基础设施体系。公司拥有并正在运营的松湖铁矿、备战铁矿、哈西亚图铁多金属矿及孜洛依北铁矿地处新疆及青海铁矿资源丰富地区，周边钢铁企业众多，所生产铁精粉产品可直接供应至下游钢企客户，相对于铁矿石进口贸易公司的产品具有明显的运输成本优势。报告期内，公司收购葱岭能源，新增在克州地区的矿产资源，进一步辐射周边的喀什及和田地区，优化了在新疆的产业布局。依托新疆毗邻中亚的区位特点，便于对接国际市场与境外矿产资源合作，为国际化布局预留空间。在区域铁矿石采选业务方面，受益于多年的经营累积，公司在行业内积累了良好的口碑，具备一定的品牌知名度和影响力。未来，公司能充分依托新疆区位优势、开放优势、政策优势，释放资源潜能，为推动新疆高质量发展提供支撑。

    （三）潜在规模优势

    公司已形成“探、采、选”一体化产业格局，在新疆伊犁、巴州、喀什、青海格尔木等区域构建稳定产业基地，建成多条铁矿采选生产线，具备规模化开发的硬件基础。随着未来备战铁矿1,000万吨/年项目、葱岭能源320万吨/年项目、松湖铁矿200万吨/年项目及哈西亚图公司铁多金属矿144万吨/年项目达产，公司原矿开采能力将逐渐提高，铁精粉产量将逐步提升，规模效应也将逐步释放，有利于促进公司业绩的稳步增长，也将进一步巩固提升公司在铁矿生产企业中的生产规模和盈利能力。

    （四）组织管理优势

    公司是国有控股上市公司，控股股东为新矿集团，新矿集团作为新疆维吾尔自治区党委、人民政府重点支持的国有独资公司，拥有排名亚洲第一、世界第六大的火烧云铅锌矿，是自治区矿产资源开发战略中的骨干企业，能在资源获取、矿业建设、矿业开发、合规管理、技术提升等方面给予公司有效支持。

    公司具备规范的法人治理结构、完善的组织架构和科学的绩效考核制度，发展潜力较好。公司高度重视技术创新和绿色发展，天华矿业是自治区高新技术企业，松湖铁矿、备战铁矿入选自治区级绿色矿山名录。公司已深耕铁矿行业十余年，拥有卓越的管理团队及管理优势，在矿产勘查、矿石采选、公司治理等方面有丰富的工作经验；公司核心管理层深刻了解国内及新疆矿产行业发展趋势和本公司的经营情况，能够灵活制订和调整公司的经营策略，使公司在市场竞争中抢得先机。

    五、报告期内主要经营情况

    2025年度，公司生产铁精粉221.38万吨，较上年上升14.38%；销售铁精粉233.28万吨，较上年上升39.44%。全年实现净利润24,107.07万元，其中归属于上市公司股东的净利润14,033.64万元，基本每股收益0.18元。累计上缴各项税费18,970.24万元，资产总额717,831.09万元，负债总额309,615.28万元，资产负债率43.13%。所有者权益408,215.81万元，归母所有者权益317,164.05万元。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    公司所属黑色金属矿采选业，主营业务为铁矿石的开采、选矿加工及铁精粉销售，是钢铁产业的原材料供应行业。根据美国地质调查局（USGS）《MineralCommoditySummaries2026》报告，中国铁矿石储量位居全球第四。我国铁矿储量相对丰富，但资源禀赋较差：平均品位仅34.5%-35%，贫矿多，富矿少，多为地下矿山；同时以中小型矿床为主，大型、特大型矿少，矿石类型复杂、难利用资源多。受此影响，我国铁矿石需求高度依赖进口，对外依存度长期保持高位。

    1.2025年铁矿石行业格局

    2025年铁矿石行业在供应扰动、需求波动与宏观政策的多重因素交织下，呈现出宽幅震荡、博弈加剧的发展格局，核心围绕供需博弈、库存分化、政策调控及贸易变革展开。

    供应端呈现“国内收缩、海外回升”的态势，国内铁矿石原矿产量受环保、设备检修等因素制约，全年累计呈下滑态势，仅年末在政策支持下实现企稳；海外供应则先抑后扬，上半年受极端天气影响发运偏缓，下半年发运量持续回升并维持高位，带动国内港口到港量同步攀升，全年铁矿砂及其精矿进口量整体实现小幅增长，首钢矿业马城项目局部投产、几内亚西芒杜铁矿项目正式投产，为市场带来新增产能支撑。

    需求端与钢铁行业深度绑定，2025年国内粗钢、生铁产量同比收缩，下半年下行节奏加快，全国主要钢企高炉开工率较上年略有提升，铁水日产量同步增加，使得铁矿石需求未出现大幅萎缩，整体需求强度不及预期，受钢铁行业减量控产、国内钢材表观消费量下滑影响，铁矿石需求呈现阶段性波动特征。

    价格方面，全年整体较上年小幅上行，且现货涨幅高于期货，期现基差呈现阶段性波动，年初由供需博弈主导宽幅震荡，年中受贸易争端、政策宽松预期与需求淡旺季切换影响震荡下行后回归理性，下半年政策刺激与供需矛盾交替推动市场先扬后抑，年末则受需求淡季与供应支撑影响偏弱震荡。西芒杜项目的投产直接挑战了传统的铁矿石定价体系，中资企业通过获得该项目51%的权益，显著提升了议价能力。

    绿色转型方面，在政策约束、技术创新与龙头企业引领下，钢铁行业全链条低碳化进程显著提速，国内持续强化能耗管控与资源综合利用；绿电替代、电动化矿卡、绿氢与电解炼铁、尾矿及固废资源化等关键技术加快应用，矿山智能化、数字化水平持续提升，有效降低能耗与碳排放；低碳、高品位铁矿石成为贸易主流；我国在保障资源供应的同时，持续优化进口结构、提升国内矿山绿色开发与循环利用水平，铁矿石行业整体向低碳、智能、高效、循环的高质量发展方向加速转型。

    2.2026年铁矿石行业发展趋势

    2026年，铁矿石行业供需格局将迎来显著调整，整体向“供应增量明确、需求结构优化、价格重心下移”的方向演进，政策调控与市场博弈仍将是影响行业发展的核心因素。供应端，全球增量明确，海外新兴矿山投产与主流矿山扩产成为核心推力，几内亚西芒杜铁矿等项目产能持续释放，进一步提升全球铁矿石供应能力；国产矿虽在政策支持下有望稳步提升，加快国内重点铁矿项目开工投产、扩能扩产，支持合规矿企正常生产，但增量有限，国内铁矿石进口依赖格局仍未改变。

    需求端，随着钢铁行业减量深化与结构升级，铁矿石需求将呈现“总量趋稳、结构分化”的特征，房地产行业拖累边际减弱，基建领域成为需求核心支撑，同时新能源、高端装备制造等新兴产业发展，将推动高品铁矿石需求提升，为市场带来韧性。

    政策与市场环境层面，保供稳价政策将持续发力，相关部门将进一步规范市场秩序，抑制流通环节的投机性囤积行为。同时，2026年1月1日起部分钢铁产品纳入出口许可证管理，虽不涉及出口数量和企业经营资格限制，但将规范钢铁出口秩序，抑制出口高增长态势，间接抑制铁矿石需求，推动铁矿石价格向真实供需关系合理回归。

    贸易与行业变革方面，人民币结算在铁矿石贸易中的应用有望进一步推广，提升我国在全球铁矿石贸易中的话语权；企业将更加注重供应链稳定性，长期协议签订比例有望提升，降低价格波动带来的经营风险。此外，随着钢铁行业绿色化、高端化转型加速，铁矿石加工环节将向精细化、高效化升级，高品矿、绿色矿的市场认可度将持续提升，推动行业整体高质量发展。

    (二)公司发展战略

    公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大精神，完整准确全面贯彻新时代党的治疆方略，以“强企兴疆、实业报国”的宗旨，以市场为导向，坚持“资源、采选、人才、管理、产业延伸”五轮驱动，打造生态矿业产业一体化，实现经济效益、社会效益、环境效益相平衡的大格局，提高投资者和员工的获得感，打造一流“绿色、智慧、安全”的矿业集团。

    （一）巩固提升铁矿石采选主业优势

    加大现有资源的开发利用，充分利用公司禀赋的资源优势，加快新建及改扩建矿山建设，努力通过探矿增储、节本降耗、新技术应用等手段提升资源储量和生产效率。同时，立足新疆铁矿西天山阿吾拉勒铁矿成矿带、西昆仑塔什库尔干铁矿成矿带等区域，通过资源整合、矿权竞拍等方式积极提升扩展铁矿业务规模，提高区域行业话语权，提升新疆及周边省市铁矿资源自给率和供应安全保障能力。

    （二）加大多产业研究布局与结构优化

    充分发挥现有产业基础，研究实施黑色金属矿产品产业链强链补链工程。积极论证研究市场矿产资源项目，择机进行其他优质矿产资源的布局和开发，发展多元化产业，打造双轮或多轮产业，优化产业的经济收益结构，构建相互支撑、优势互补、协同发展的新格局，提升盈利能力和抗风险能力。进一步延伸产业链，提升价值链、推动上下游产业链供给链的协调发展，逐步形成集矿产品开采、原料供应、综合开发利用为一体的、矿产资源开发产业链。

    （三）推进先进技术和先进装备的研发与应用

    积极打造智能设计与生产管理软件系统、平台，以引进数字化、智能化、自动化采矿装备为核心，推进国内外先进的高效采矿设备、凿岩设备、节能电机、自动化检测设备等应用，提升对矿山作业的实时、动态、智能化监测与管控能力，提高生产作业效率与安全保障水平。与高等院校、科研院所、大型企业、专业公司等合作，研究提出具有较强可推广性和可复制性的企业智能矿山建设标准。将公司矿山打造成安全、协同、共享、高效的智慧矿山，实现矿山开采经济效益最大化。

    （四）切实做好安全生产和生态环境保护工作

    牢固树立人民至上、生命至上的安全理念，统筹好发展和安全，夯实安全管理基础，提升安全风险防控能力和安全本质化水平，筑牢安全生产防线。践行绿水青山就是金山银山的理念，避免使用高耗能、高污染的工艺和设备，持续推进产业结构向低碳环保转变。

    （五）以高质量人才工作赋能高质量发展

    加大人才队伍建设，以引进人才和培养人才为基础，进一步完善新员工的专项培养体系及关键人才的培养机制，持续搭建支撑公司高质量发展的人才队伍结构。围绕公司主业紧密相关的采矿、选矿、安全、机电及智能矿山建设等重点岗位，拓宽招聘渠道吸引创新型和高素质人才。做好人才培养规划和实施，帮助员工不断提升自身技能，持续推动激励机制的完善，鼓励研发人员技术创新，并对创新性强的研发成果给予奖励，调动员工积极性，保证技术创新的持续性和高效性。

    (三)经营计划

    2026年，公司将继续坚持稳中求进工作总基调，聚焦主责主业，全面落实“一大战略、四项行动”，着力探索多元化发展路径，精准实施延链补链强链，奋力夺取“十五五”发展“开门红”。公司将统筹发展与安全，着力抓好以下工作：

    （一）强化优质资源获取，增强可持续发展后劲

    持续推进探矿增储工作，深化现有矿区的地质勘探，力争新增资源储量实现突破；加快对有潜力矿权进行论证与推进，力争获取新的优质矿权项目。巩固提升葱岭能源资源优势，提速孜洛依北铁矿项目建设进程，确保按期竣工投产，与现有矿山形成区域发展格局，稳固铁矿采选基本盘。做好哈西亚图生产经营部署，发挥多金属矿种优势，挖掘哈西亚图金多金属矿粉经济价值。

    （二）聚焦主业提质增效，增强市场核心竞争力

    持续推进产品提质降杂，着力提升精矿产品附加值；加强行业市场调研，精准跟踪行业政策导向及市场价格走势，优化销售策略体系，深化与核心客户的长期战略合作，拓展多元化、高质量销售渠道，持续提升产品市场占有率。全面推进降本增效行动，优化产业链各环节成本管控措施，着力提升销售毛利率，实现企业效益最大化目标。

    （三）推进重点项目建设，筑牢高质量发展根基

    加快在建及新建项目建设步伐，持续提升产能规模与市场占有率。全力推进备战公司1,000万吨/年采选改扩建项目建设及葱岭公司320万吨/年采选尾项目建设，加快配套设施落地实施，力争早日实现达产达效；推动天华公司200万吨/年采选改扩建项目按计划推进，充分释放产能潜力；稳步推进哈西亚图公司产能优化升级，提升金多金属矿粉产量与品质，巩固提升多金属矿粉利润增长点；加强项目建设全流程管控，持续提升资源综合利用率与生产运营效率，确保各项目进度符合预期规划。

    （四）强化科技创新引领，塑造高质量发展新动能

    结合公司现有矿山资源禀赋特点，重点聚焦智能矿山建设、资源高效利用、深加工等关键领域，开展核心技术攻关；聚焦产学研深度融合，加强与高校、科研院所的战略合作，推动科研成果高效转化应用，力争在专利申报及科研奖项获取上实现新突破；完善科技创新激励机制，加强科技创新平台建设，鼓励员工积极开展技术创新、工艺改进，激发全员创新活力；开展各矿山有价元素综合研究和综合利用可行性分析，持续提升资源利用效率。

    （五）多措并举强化资本运作，精准传递公司内在价值

    扎实推进现金分红常态化机制，保持稳健分红水平，持续回报全体股东，不断提升投资价值与市场认同。持续优化信息披露与投资者关系管理工作，严格执行真实、准确、完整、及时、公平的披露原则，确保信息传递规范透明。通过多维度沟通渠道与规范的运作机制，切实保障投资者知情权、参与权与监督权，筑牢公司高质量发展的资本基础，增强资本市场对公司的长期信任与发展共识。

    （六）筑牢风险防控底线，保障公司稳健有序发展

    持续完善全面风险管理体系，强化财务风险防控，加强预算管理的科学性与严肃性，严格控制生产成本。定期开展合规风险排查，及时发现并整改各类风险隐患，防范化解经营风险。严格落实安全生产主体责任，聚焦重点场所与关键环节，深化隐患排查治理与应急能力建设，夯实公司安全发展基石。

    （七）着力共建共享，凝聚企业发展合力

    进一步完善干事创业激励机制，以岗位职责梳理和岗位价值评估为着力点。完成薪酬绩效管理流程再造落地工作，构建与公司战略更为契合的薪酬绩效管理体系。不断畅通民主管理渠道，认真听取职工意见建议。持续改善工作环境和福利待遇，丰富精神文化生活。关心关爱困难职工群体，积极为职工办实事、解难事，营造和谐稳定的发展氛围。

    (四)可能面对的风险

    （一）经济周期风险

    公司的主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售，铁精粉作为冶炼钢铁的重要原料，其生产销售在很大程度上受到下游钢铁行业的影响。钢铁行业是传统周期性行业，与宏观经济周期紧密相关。若宏观经济下行导致钢铁行业整体不景气，铁矿石产品的需求将会下降，可能会对公司产品销售产生不利影响。此外，建筑业、机械制造业、汽车船舶制造业等行业的景气程度，亦对钢铁产品的需求量有着直接影响，进而影响到铁矿石产品的需求量。因此，公司经营业绩容易受到经济周期波动的影响。

    （二）铁矿石价格波动导致业绩波动的风险

    铁矿石是冶炼钢铁的主要原料，是国际贸易中重要的大宗商品，受国内外宏观经济、供需关系、海运价格等方面的影响，近年来铁矿石价格波动较大。公司的主要产品为铁矿石加工形成的铁精粉，铁矿石价格的波动与公司的经营业绩直接相关，如果铁矿石受供需关系、政策调控等因素影响导致价格出现波动，则可能会导致公司业绩下滑，将对公司经营业绩产生重大不利影响。

    （三）产业政策相关风险

    良好的产业政策环境及下游行业发展能够推动公司未来的业绩增长，若国家相关产业政策对矿产开发的行业标准和相关政策作出更加严格的规定，可能会导致公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更、延续，将会给公司的业务带来一定的影响。国家先后出台的环保税、资源税、矿业权出让收益政策调整可能导致公司成本上升，降低公司盈利水平。未来若钢铁行业进行产业政策调控，可能会对铁矿石行业发展带来较大影响，行政许可标准的提高亦有可能对公司扩大再生产或对外扩张带来限制。

    （四）客户集中风险

    公司地处新疆，受制于交通运输的影响，客户大部分为新疆本地的钢铁企业，客户相对集中。未来随着公司采选规模继续扩大，公司将继续积极开发优质客户，但基于铁精粉作为钢铁企业大宗生产原材料以及新疆钢企市场的特点，未来公司客户仍可能较为集中。若部分客户生产经营出现较大波动，或重点客户本身发生重大不利变化导致减少对公司铁精矿产品的购买，且公司未来无法找到其他可替代的销售渠道，可能会对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。

    （五）安全生产风险

    铁矿石开采（尤其是地下开采）作业环境复杂，采矿过程中存在采场（巷道）局部冒顶片帮、爆破、透水等主要危险因素，尾矿堆放过程中也可能发生渗漏、垮塌等事故。公司的原矿开采多采用对外承包的方式，与公司合作的工程公司均拥有安全生产监督管理部门颁发的安全生产许可证，公司也在安全生产方面投入了大量的资源，建立了较为完备的安全生产管理、防范和监督体系，但不能完全排除安全生产事故发生的可能性。如果发生安全生产事故，会对公司的经营业绩产生不利影响。

    （六）项目进展不及预期的风险

    为更好发挥公司资源、技术及生产经营等优势，公司备战铁矿、松湖铁矿、哈西亚图铁多金属矿、孜洛依北铁矿多个重要项目正处于新建及改扩建阶段。受制于外部环境变化，公司在产量提升、扩产技改、矿种拓展等方面，可能存在盈利能力或项目进展不及预期的风险。

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