国发股份（600538）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国发股份（600538）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    根据《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所处的行业为F51批发业。

    （一）主要业务及经营模式

    报告期内，公司经营的主要产业包括医药制造及医药流通、司法IVD（体外诊断）等。2025年度，公司实现营业收入3.28亿元，其中医药流通业务营业收入为人民币1.90亿元，占总营业收入的比例为57.92%，医药制造业务营业收入为人民币0.27亿元，占总营业收入的比例为8.27%，司法IVD检测相关业务的营业收入为人民币1.07亿元，占总营业收入的比例为32.55%。

    （1）医药制造

    涉及医药制造的主要单位是北海国发川山生物股份有限公司制药厂、钦州医药有限责任公司中药饮片厂。

    国发制药厂目前生产的剂型包括滴眼剂、片剂、颗粒剂、散剂、酒剂、合剂、糖浆剂等。其主要产品有“海宝”牌珍珠明目滴眼液、珍珠末、珍珠层粉、“国发”牌胃肠宁颗粒、金银花合剂、肥儿糖浆，“海马”牌跌打药酒、海蛇药酒等。

    国发制药厂经营模式：①生产模式：依据年度销售计划制定生产计划，并严格按照国家GMP规定的药品质量标准、经备案的生产工艺规程等组织生产。销售部门下达要货计划；采购部门采购生产物料；生产部门负责安排生产任务、协调和督促生产计划的完成，监督产品的生产过程、工艺要求和卫生规范等执行情况；质量管理部通过对生产各环节的原材料、半成品、成品质量严格控制，实现生产过程中的质量监督和管理，保证最终产品的质量和安全。②采购模式：公司建立了一套成熟的供应商遴选与审核机制，并根据自身业务特点制定了规范的采购管理制度和采购业务流程，由采购部遵照相关制度行使采购职能。③销售模式：分省区进行招商代理和自有销售队伍相结合。对于广西、广东等成熟省区通过自有的销售队伍进行销售，其他省区通过招商代理的方式实现销售。销售渠道以医药商业公司及医药连锁企业为核心，产品经其配送至零售终端药店，最终销售给终端消费者。

    中药饮片厂主要经营中药饮片的生产和销售，经营模式主要是采购中药原材料，按GMP的要求组织生产，再将成品中药饮片通过医院、批发、连锁等渠道对外进行销售。

    （2）医药流通

    涉及医药流通的企业为北海国发医药有限责任公司和钦州医药有限责任公司，主要从事药品的批发和零售。两家企业在广西北海市、钦州市、防城港市等北部湾地区经营多年，具有较为稳定的客户资源。截至报告期末，北海医药和钦州医药拥有直营店3家，加盟店65家。

    主要经营模式:按照GSP的相关要求，从上游供应商/生产厂家采购商品，经过验收、存储、分拣、物流配送等环节，对外销售给客户。根据下游核心客户类型，医药流通业务具体分为四类：一是医院销售，主要面向医院、卫生院等医疗机构销售；二是快批销售，服务于药店、卫生所、诊所等零售终端；三是直营连锁销售，通过直营门店直接面向终端消费者销售；四是商务销售，与其他医药商业公司开展合作，承接总代、分销、调拨等渠道业务。公司内部将医院销售、快批销售及商务销售统一归类为医药批发业务，直营连锁销售单独划分为医药零售业务。

    （3）司法IVD（体外诊断）

    全资子公司高盛生物主要从事司法DNA检测设备、试剂耗材的生产和销售，以及DNA检测服务等业务，所处细分行业为医疗器械行业中的体外诊断行业，是一家DNA鉴定检测一站式综合解决方案提供商。业务范围覆盖法医DNA检测全链条，超微量DNA自动提取检测工作站、DNA检测试剂与耗材等产品覆盖DNA检测的样本采集、提取、扩增、测序检测全部环节；同时也通过派驻技术服务人员，为公安客户提供DNA测序及DNA数据库建库等服务。高盛生物通过有机地结合产业链上、中、下游产品和技术服务，形成了针对性的法医DNA检测整体解决方案。

    高盛生物的主要经营模式涵盖销售模式、采购模式、生产和服务模式。

    A、销售模式

    根据销售对象及需求差异等情况，高盛生物主要采取“直销为主、经销为辅”的销售模式，即对于公安单位等主要客户采取直销的方式，通过参与招投标等符合政府采购管理相关规定的方式进行合作；对于高盛生物向非终端客户的销售活动，则全部纳入经销模式管理。具体如下：

    a.直销模式

    DNA设备、试剂及耗材、测序建库等业务

    对公安单位等主要客户，高盛生物采取直销模式，以招投标的形式开展合作。根据招投标形式的不同，DNA检测行业内的采购方式可分为公开招投标方式和非公开招投标方式。

    1）公开招投标方式

    公安单位等客户对检测设备、试剂及耗材、技术服务等进行采购，通常情况下以公开招投标方式为主。高盛生物销售部门搜集全国DNA检测业务相关的招标需求信息，针对招标需求信息，结合产品或服务价格、商务要求、技术要求、服务覆盖半径、响应时间等因素进行综合考虑决定是否参与投标。如参与投标，销售部门按照招标要求准备相应资格文件、撰写投标内容、提供协议文件、组织参与投标等。高盛生物中标后，与客户签署合同，根据中标文件具体条款，并按照公安单位DNA实验室专业要求，向公安单位提供DNA检测设备、试剂耗材或技术服务，以及提供持续协助解决DNA检测常规和疑难问题、定期对设备进行维护和保养等DNA检测综合解决方案。公开招投标是高盛生物获取订单最主要的方式。

    2)非公开招投标方式

    除公开招投标外，公安单位、医院、研究机构等终端客户在满足相关规定的条件下，部分采购通过竞争性谈判、邀请招标和单一来源采购等方式进行。

    由于DNA检测业务具有一定的专业壁垒，通常终端客户要求产品供应商提供专业的技术规划和服务支持，持续协助解决DNA检测常规和疑难问题，定期对设备进行维护和保养。高盛生物与客户合作过程中，深入了解客户DNA检测相关产品关键需求，与广东省内多家客户保持了长期合作关系。高盛生物根据终端客户的要求，通过参与竞争性谈判、邀请招标、单一来源采购等方式获取订单。

    b.经销模式

    高盛生物与全国各地多家DNA检测行业内的企业建立了经销合作关系，并将所有向高盛生物采购DNA检测相关设备、试剂耗材产品或服务的非终端客户全部归类为经销商。

    高盛生物与经销商客户之间签署买断式销售合同，产品完成交付后，产品所有权自公司完全转移至经销商客户，经销商客户拥有产品的完整支配权，可自主确定销售价格、销售渠道及销售对象等。该等经销商主要通过参与公安单位等客户公开招标等方式获取DNA检测相关设备、试剂耗材产品或服务业务订单，并根据其中标合同等情况汇总产品需求后，向高盛生物或其他类似供应商采购相应产品，并销售给其他经销商或终端客户。根据部分经销商配合提供的相关资料显示，其终端客户的类型可划分为公安单位、医院、研究鉴定机构等，其订单获取方式包括公开招投标、非公开招投标、直接签订合同等。

    B、采购模式

    高盛生物主要采用“以销定购”的采购模式，其中：设备采购主要根据与客户签订的销售合同，进行相应的采购；试剂及耗材采购主要是根据已有订单情况进行采购；其他设备零件或辅助材料，根据销售订单和产品设计需求进行采购。

    高盛生物的采购部门根据中标项目确定采购需求，编制当期采购计划，选取供应商进行询价、比价，确定供应商后即向其发送采购订单，并签订采购合同；中标项目中，若客户已明确指定采用某一类供应商产品的，采购部门将根据合同订单的需求，与相应供应商沟通价格、货期、质量、付款方式、售后服务等，并按照采购需求发送订单，签订采购合同。供应商依据采购合同约定条款，将货品发货至高盛生物仓库，货品入库并验收合格后，采购部门根据项目的需求进行货物的统一调度。

    高盛生物根据采购需求将符合要求的供应商列入初选供应商名单，随后通过调研考察供应商的产品质量和供应能力，对样品进行检测和试用，完成供应商调查评审。对于合作良好的DNA检测领域内的国内外知名设备和试剂耗材品牌供应商，高盛生物与该等供应商保持长期稳定的合作关系。

    C、生产模式

    高盛生物的产品主要为DNA提取检测设备、DNA检测试剂与耗材等自主产品，由高盛生物控股子公司高盛智造负责生产，主要产品为超微量DNA自动化提取检测工作站、DNA提取试剂等。

    高盛生物根据中标项目销售订单的需求，由技术部门设计提取检测工作站自动化运作流程，设计产品运作流程图和生产计划，向采购部门提交生产部件需求，采购部门选择相应供应商，发送采购订单并签署采购合同。生产部件到货并验收后，技术部门从仓库领用相应生产部件后，经生产、组装、调试等步骤后，工作站实现稳定自动化运行后进行验收，验收合格后入库。

    1）DNA提取检测工作站生产过程

    技术部门设计提取检测工作站自动化运作流程，设计产品运作流程图和生产计划，向采购部门提交生产部件需求，采购部门选择相应供应商，发送采购订单并签署采购合同。生产部件到货并验收后，技术部门从仓库领用相应生产部件后，经生产、组装、调试等步骤后，工作站实现稳定自动化运行后进行验收，验收合格后入库。

    2）DNA提取试剂生产过程

    技术部门研发试剂配方，向采购部门提交采购需求，采购部门选择相应供应商并签署采购合同，原材料到货后，技术部门从仓库领用相应原材料后，经配比、实验、调试等步骤后，试剂盒实现质量稳定后进行包装储存。

    D、服务模式

    高盛生物涉及服务的业务类型为DNA检测技术服务，主要包括DNA测序及数据库建库业务、司法鉴定业务两类，具体服务模式如下：

    1）DNA测序及数据库建库业务

    高盛生物向公安单位提供DNA测序及数据库建库服务。高盛生物参与公安单位DNA测序及数据库建库项目公开招标，中标后，由高盛生物技术部门制定服务计划书，技术服务人员派驻客户单位。技术人员派驻客户单位执行相应中标项目，派驻客户单位的技术人员实施全程跟踪和专业技术支持，并按照周度、月度定期汇总业务进度。同时，技术项目组按照合同要求进行项目中期验收。项目完成后，客户组织项目验收，技术项目组进行数据整理、样本交付和检测结果签收。

    2）司法鉴定业务

    高盛生物旗下的广东正航司法鉴定中心主要从事痕迹、毒物、病理、临床、物证、文书、亲子、工伤等鉴定业务，其中主要为东莞、深圳等区域内的公安类客户（公安、交警等）提供痕迹、毒物、病理、临床等鉴定业务，通过长期合作已得到该类客户充分地肯定和认可，并已形成稳定的合作关系。

    公安类客户有鉴定需求时，向正航鉴定中心提供委托书和鉴定材料，经正航鉴定中心审查通过后予以受理，双方委托关系成立。正航鉴定中心提供相关鉴定服务，出具鉴定报告，形成鉴定服务收入。其他客户主要为保险公司、银行等企业、其他组织、个人等，此类客户根据其具体需求主动联系正航鉴定中心开展相关鉴定业务。具体的工作流程如下：

    （二）行业情况说明

    医药行业的周期性、区域性和季节性特征

    （1）周期性

    医药行业的需求具有刚性特征，受宏观经济波动的影响较小，长期看，周期性特征不明显。

    （2）区域性

    药品的时效性、便利性及区域消费习惯等特点决定了医药流通行业的地域性特点较为显著。对于在省市区域内覆盖范围较广、配送能力较强、能更好满足上游供应商和终端客户对渠道需求的医药流通企业，具有更强的市场竞争优势。

    （3）季节性

    医药行业存在一定的季节性特征。如：受中国传统习俗的影响，春节期间门急诊、住院治疗的病人较少，药品销售在此期间受较大影响。此外，各种疾病发病率的季节分布不均，部分药品品种因适应症的高发期受季节因素影响，相应的药物市场存在一定的季节性特征。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）医药制造行业

    受医保控费常态化、集采范围持续扩大、行业监管趋严以及创新转型加快等多重因素影响，2025年医药制造业整体延续结构调整与质量提升并行的发展态势，行业运行总体保持平稳。随着国家支持创新药、高端医疗器械及生物医药产业发展的政策持续落地，行业研发投入强度不断提升，产业集中度进一步提高，企业分化趋势加剧。同时，原材料价格波动、国际市场环境复杂及市场竞争加剧，对企业盈利能力形成一定压力。

    根据国家统计局发布的数据显示，2025年1-12月，全国规模以上医药制造业实现营业收入24,870亿元，同比下降1.2%；实现利润总额为3,490亿元，同比增长2.7%。根据国家药监局公布的数据：2025年我国批准上市的创新药达76个，包括47个化学药、23个生物制品和6个中药。其中，化学药品中国产创新药38个，占比80.85%；生物制品中国产创新药21个，占比91.30%。

    （二）医药流通行业

    根据商务部市场运行和消费促进司发布的《2024年药品流通行业运行统计分析报告》显示，医药流通行业的数据、运行特点、行业发展趋势如下：

    1、行业数据

    行业规模：2024年全国七大类医药商品销售总额29,470亿元（含税值），扣除不可比因素同比增长0.6%。其中，药品零售市场销售额6,500亿元，扣除不可比因素同比增长1.3%；药品批发市场销售额22,970亿元，扣除不可比因素同比增长0.5%。截至2024年底，全国共有《药品经营许可证》持证企业70.54万家，其中批发企业1.51万家，同比增加0.03万家；零售连锁企业6,607家，同比减少118家；下辖门店39.0万家，同比增加0.44万家；零售单体药店29.37万家，同比增加1.23万家。零售药店总数68.37万家，同比增加1.67万家。

    行业效益：2024年直报企业主营业务收入22,431亿元，平均毛利率7.2%、净利润率1.4%，批发上市公司净利率2.1%、零售3.1%；

    药品批发销售额22,970亿元，占77.94%；药品零售额6,500亿元，占22.06%。

    从区域分布来看，华东36.3%，中南27.0%，华北15.2%，西南13.4%，东北4.3%，西北3.8%。其中，华东、中南、华北三大区域销售额占全国销售总额的78.5%。

    从销售品类来看，西药类销售额占据主要份额，占比高达70.8%，其次是中成药类，销售额占14.6%，医疗器材类销售额占7.7%，中药材类销售额占2.4%，化学试剂类销售额占0.6%，玻璃仪器类销售额占比不到0.1%，其他类销售额占3.9%。

    2、运行特点

    （1）行业进入平稳发展阶段

    2024年，全国药品流通市场规模保持小幅增长，行业增速明显放缓，整体由规模扩张阶段逐步转向结构优化与质量提升阶段。头部企业经营保持相对稳健，市场集中度维持高位，批发及零售龙头企业市场份额总体稳定。与此同时，零售连锁化发展持续推进，行业规模化、集约化经营趋势进一步增强。

    （2）民生保障作用不断增强

    药品流通行业在保障居民基本用药需求和公共卫生应急供应方面作用更加突出。企业依托覆盖广泛的供应网络和仓储配送体系，不断提升应急响应能力和供应链韧性。同时，行业就业吸纳能力保持稳定，企业通过开展健康科普、基层医疗支持及乡村服务等举措，社会责任履行水平持续提升。

    （3）创新驱动力稳步提升

    在技术创新方面，药品流通企业运用数智化手段提升供应链运营效率及服务便利性。在服务创新方面，药品批发企业开展供应链上下游延伸服务：与上游供应商合作拓展检验试剂、创新中医药、高端医疗器械、标准化实验室合作，以及生物药、创新药、药妆、核药等相关服务；向下游积极打造云药房、互联网医院、特药药房、处方流转平台、SPD（院内物流管理）、慢病服务等。

    （4）合规体系更加健全

    在行业监管趋严及政策规范持续完善的背景下，药品流通企业普遍加强内部控制与风险防范，完善质量管理与经营合规体系。药品追溯体系建设不断推进，行业标准化与规范化水平进一步提高，为行业持续健康发展提供了有力保障。

    3、发展趋势

    （1）行业结构将持续优化

    随着药品流通市场销售规模增速放缓，加强资源整合、强化规模优势成为行业重要发展方向。长期来看，我国药品流通行业集中度提升是必然趋势，连锁率有望进一步提升。大型药品流通企业聚焦产品质量、服务效率和合规运营，持续扩大市场份额。

    （2）专业服务能力持续提升

    医药流通行业围绕“大健康”核心理念，积极探索创新转型，专业服务能力全面提升。药品批发行业通过开展SPD（院内物流）、CSO（营销和推广服务）服务等拓展业务广度。与各大医院开展医药物流延伸服务，通过开展SPD服务，提升供应链整体解决方案能力；与各大医药生产企业合作，通过专业的CSO，帮助医药生产企业实现产品的市场渗透和销售增长，构建覆盖“预防-治疗-康复”的全周期健康管理服务生态，不断增强向上下游的专业服务能力。

    （3）人工智能推动行业转型升级

    我国药品流通行业正处于数智化转型的快速发展阶段，行业企业加快推进数智化升级步伐，构建数字化、智能化、集约化为一体的现代药品流通体系，以先进的供应保障能力和精益运营增强核心竞争力。

    （4）标准引领行业高质量发展

    日益完善的标准体系推动行业秩序更加规范，流通效率和服务质量持续提升，为行业持续、健康发展提供有力支撑。

    （三）司法IVD（体外诊断）行业

    2025年，中国司法DNA鉴定行业在政策层面有多项重要进展，主要体现在地方立法完善、技术标准升级、行业监管强化以及公共服务创新等方面。这些政策对提升司法鉴定质量、规范市场秩序、保障公民权益产生了深远影响。核心政策与市场影响如下：

    1、法医检测与刑事技术标准体系逐步完善

    2025年起，公安、司法等领域多项检测技术标准陆续实施，涵盖法医DNA、毒物毒品、血液酒精等检测的设备、试剂、操作流程及证据认定标准，推动行业向标准化、自动化、合规化方向发展。该标准体系为相关IVD产品提供了明确的技术准入与司法应用依据。

    2、医疗器械全生命周期监管持续强化

    IVD产品唯一标识（UDI）覆盖范围进一步扩大，公安司法类体外诊断产品在生产、流通、使用等环节受到严格的全链条追溯监管。这提升了行业合规门槛，具备规范化质量管理与完整追溯体系的企业将获得更强的市场竞争优势。

    3、基层执法装备规范与国产化政策明确

    公安系统持续推动基层实验室与现场快速检测装备配置规范化，强调设备合规、证据链完整、国产替代方向。由此带动便携式POCT、一体化检测平台、快速鉴定装备等需求增长，深耕公安司法领域的专业IVD企业迎来政策利好。

    4、司法证据标准提升推动产品与服务升级

    在醉驾、涉毒、涉赌等案件中，检测程序与结果采信规则日趋严格，对检测的准确性、稳定性、可追溯性提出了更高要求。行业竞争正从单一试剂、设备供应，逐步向涵盖高灵敏度、多指标联检、智能化流程的“仪器+试剂+数据+服务”整体解决方案延伸。

    （四）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对医药行业的影响

    2025年医药行业政策密集落地、方向进一步明确的关键年份。核心政策以“高质量发展”为主线，围绕质量安全、全产业链升级、数智化转型、支付改革和监管细化等维度展开，旨在优化产业结构、鼓励创新、保障可及性。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年度，公司实现营业收入3.28亿元，同比下降3.59%；归属于母公司所有者的净利润为-8,762.10万元，同比减少亏损6.64%。扣除计提商誉减值影响，公司经营性亏损2,576.56万元，与上年同期相比减少亏损23.40%。

    （一）集中精力抓好主营业务的经营

    1、医药流通产业

    2025年，公司医药流通板块（含北海医药、钦州医药）实现销售收入1.90亿元，同比增长4.10%，其中医院销售业务占医药流通业务总量的86%，快批销售业务占11%，直营连锁和商务销售占3%；实现净利润434.79万元。在行业承压背景下，通过精细化管理与成本管控，实现了营收和净利润稳增的良好态势。

    1)钦州医药：精耕细作，提质增效

    2025年，钦州医药实现医药流通业务收入12213.73万元，同比增长6.31%。尽管毛利率有所下降，但通过严格管控销售费用和管理费用，全年实现净利润351.92万元。主要举措包括：

    ①加大重点品种引进力度，落实多批次集采品种跟踪，提升集采药品销售规模。

    ②充分发挥麻精药品（特殊药品）定点配送资质的核心壁垒作用，紧抓人口流动及老龄化带来的刚性需求增长契机，2025年麻精药品营业收入实现同比提升。同时，依托公司在区域内的高终端覆盖率优势，积极开展上游供应链整合：一是配送权归拢。针对核心上游客户“立品”，通过高效的商务谈判，成功将其原本分散于多家商业公司的配送权集中至本公司。二是渠道协同下沉：借助与下游医药终端及医疗机构的深厚客情关系，协助“立品”有效拓展了钦州、北海、防城港（钦北防）地区的市场覆盖面，实现了上下游互利共赢的深度绑定。

    ③及时止损，关闭三家亏损的自营门店。

    2）北海医药：突破模式，多元拓展

    2025年度，北海医药实现营业收入6848.95万元，同比增长0.86%；实现净利润82.87万元。虽然营收增幅有限，但公司在业务创新与突破方面取得了显著进展，为后续发展积蓄了动能。

    ①突破单一医院终端依赖，切入商业批发赛道，成功拓展4家核心分销企业，深化与钦州医药及公司制药厂的供应链联动，实现资源高效协同。得益于全渠道布局，拳头产品人血白蛋白销量突破40000瓶。

    ②积极响应国家集采政策，通过引入新厂家与新供应商，丰富产品管线。全年累计新增集采品种36个、普药80个、麻精药品10个、中药饮片16个及医疗器械1个，并成功斩获首个新产品广西壮族自治区全渠道总代理资格。

    ③实施“固本强基”渠道策略，深耕基层医疗网络。在稳固三甲医院市场份额的基础上，全面推进渠道下沉。经过一年攻坚，成功实现北海地区卫生院全覆盖。

    2、医药制造产业

    公司医药制造产业包括国发制药厂和钦州医药中药饮片厂，国发制药厂是公司的分公司，中药饮片厂是钦州医药的分公司。

    1）国发制药厂：2025年，公司对制药厂进行全面梳理与整顿，优化历史遗留销售政策，清理市场产品，重塑管理团队及业务流程。2025年度，制药厂实现营业收入1802.85万元，比上年同期下降31.54%；净利润-1043.99万元，亏损比上年增加。亏损的主要原因为：制药厂对原有滴眼液生产线进行全面维护保养，直至2025年6月恢复生产；同时制药厂推进销售政策优化及对市场原有产品清理调整工作，致使市场销售恢复进程滞后。受上述因素综合影响，制药厂本期营业收入较上年同期下降，亏损同比增加。

    2）中药饮片厂：2025年度中药饮片厂实现营业收入926.69万元，比上年同期下降了2.27%。

    3、司法IVD产业：高盛生物

    2025年，高盛生物实现营业收入1.07亿元，比上年同期下降10%；净利润-222.59万元，由上年的盈利450.13万元转为亏损。由盈转亏的主要原因是：受市场竞争加剧等因素影响，营业收入同比下降约10%，毛利率下降2.71%。2025年，高盛生物受市场竞争加剧及政府采购周期调整影响，整体业绩承压。但在逆境中，该公司仍积极推动技术创新与业务拓展，为后续增长奠定了基础。

    1）DNA一代测序业务：面对2025年市场环境的变化及部分领域竞争态势加剧的挑战，公司主动优化营销策略，通过深化‘设备与耗材联动’的业务模式，有效缓冲了外部压力，确保了主营业务的稳健运行。凭借在重点区域市场的精耕细作，公司在华南片区（广东、广西、海南）等关键司法辖区的IVD招投标活动中，展现了良好的客户粘性与竞争优势。

    2）DNA二代测序业务：紧抓公安部二代测序技术试点机遇，深度对接广东省公安厅三年建库规划。2025年，公司成功中标佛山、韶关二代数据库建设项目，实现了技术升级与市场落地的关键突破。

    3）禁毒理化业务：2025年，敏锐捕捉公安系统禁毒理化检测的新增市场需求，通过快速响应与技术适配，该板块销售收入从2024年的177万元跃升至2025年的648万元，成为公司新的业绩增长点。

    4）高通量自动化智能筛选综合应用技术系统实现商业化突破。高盛生物控股子公司高盛智造自主研发的高通量自动化筛选综合应用系统平台，深度融合自动化控制、智能诱导表达与高通量筛选技术，构建了覆盖“设备—软件—工艺”全链条的一站式解决方案，同时辅以灵活便捷的定制化技术服务双轮驱动，形成可复制、可扩展的立体化商业模式，依托该自动化筛选平台的海量数据产出能力与超高处理通量优势，系统性赋能高价值生物产物管线的全周期开发，显著缩短从靶点发现到工艺优化的研发周期。该产品成功打破了实验室自动化的技术壁垒，并于报告期内斩获实质性订单，标志着研发成果正式转化为商业价值。

    ①2025年12月，高盛智造与杭州艾名医学科技有限公司签订金额250万元的高通量自动化智能设备销售合同。

    ②2025年12月，高盛智造与江苏苏豪创新科技集团凯信工贸有限公司签订金额为220万元自动化智能液体处理系统设备销售合同。

    5）在创新创业领域荣获两项重要奖项。一是2025年9月获得第十四届中国创新创业大赛（广东·湛江赛区）暨首届“广湛园杯”创新创业大赛综合组三等奖；二是2025年12月获得第十四届中国创新创业大赛（广东·广州赛区）暨2025年广州科技创新创业大赛行业赛合成生物学成长组优秀奖。

    （二）聚焦主业发展，剥离非核心资产。

    2025年，公司对医药制造、医药流通及司法IVD核心主业以外的业务进行全面梳理与结构性调整。通过果断关停及优化处置低效项目，有效遏制了经营出血点，加速资金回笼，为核心业务发展集中资源。

    1、处置文化类资产：经2025年12月1日第十一届董事会第二十次会议审议通过，同意对全资子公司国发思源（北京）文化传播有限公司实施注销清算。

    2、终止医疗合作项目：为严控投资风险，经2026年3月23日第十一届董事会第二十二次会议审议通过，同意子公司北京香雅提前终止宿迁影像中心合作协议，并于2026年1月1日起正式退出该中心经营，以降低持续亏损。

    （三）持续深化合规建设，构建现代化治理体系。

    2025年，公司严格遵循新修订的《中华人民共和国公司法》及中国证监会《上市公司章程指引（2025）》等最新监管精神，公司系统性地修订了《公司章程》《股东会议事规则》等共计42项核心制度，并首次制定《董事及高级管理人员离职管理制度》。同时，公司依法取消监事会，进一步优化了组织架构，构建了权责法定、权责透明、协调运转的高效治理机制。

    （四）积极应对股权变动风险，保障信息披露合规。

    针对大股东股份被司法冻结及被司法拍卖的现状，公司密切关注相关事项的司法进展及股权变动风险，严格按照《股票上市规则》履行信息披露义务，确保投资者能够及时、公平地获取重大信息，切实维护资本市场的透明度。

    四、报告期内核心竞争力分析

    （一）医药制造具有品牌优势、技术优势和资源优势

    国发制药厂目前生产的剂型包括滴眼剂、片剂、颗粒剂、散剂、酒剂、合剂、糖浆剂等，生产的主要原材料珍珠及其贝壳是北部湾丰富的海洋生物资源；中间体珍珠液的提取技术比较先进，生产的“海宝”牌珍珠明目滴眼液是1999年国家重点技术创新项目，曾获得北海市及广西科技进步奖；珍珠明目滴眼液被列入国家医保目录以及国家基本用药目录，市场、消费者反映良好。具有一定的品牌优势、技术优势和资源优势。

    钦州医药有限责任公司中药饮片厂生产的中药饮片，因建厂时间较早，饮片质量持续稳定，在钦州市地区享有很高的声誉。

    （二）医药流通具有地域优势和品牌优势

    北海医药和钦州医药为医药流通企业，以药品批发零售为主，均具有区域市场渠道覆盖优势。两家公司分别是由原国有企业北海医药总公司和钦州医药总公司改制而来，经过多年的经营积累，与北部湾地区三甲、二甲医院建立了长期稳定的合作关系，客户资源稳定，在钦州、北海、防城港等北部湾地区有一定的竞争力。

    北海医药和钦州医药受制于现有仓储物流设施设备无法满足市场增长需求，跟不上国家关于发展现代医药物流的政策规划形势，无法充分发挥地域优势、客户优势和渠道优势，不能较大幅度的提升市场竞争力。

    随着国家医改政策的深入推动，医保控费、“零加成”、“三省低价联动降价”、“集团采购招标”、分级诊疗、《药品现代物流规范化建设的指导意见（征求意见稿）》等政策不断出台，以及药品集中采购的常态化，医药市场集中度提高，市场竞争日益激烈，北海医药和钦州医药面临的经营压力持续增大。

    （三）司法IVD具有核心技术优势、二代测序技术优势、法医DNA检测全产业链产品及服务优势、客户渠道优势

    1、核心技术优势。高盛生物及其子公司高盛智造为高新技术企业及广东省专精特新中小企业。截至2025年12月31日，高盛生物及其子公司共取得授权发明专利8件，授权实用新型专利24件，授权外观专利6件，专利涵盖产品的硬件、软件以及方法学等，已经形成了移液系统平台，核酸提取系统平台，微流控筛选系统平台，图像处理系统平台和细胞培养系统平台等多个标准化平台，通过平台的组合实现在不同应用场景的搭建。

    高盛自主研发生产的“超微量DNA自动提取检测工作站”，是为刑侦领域量身定做的全自动（自动裂解、自动离心、自动纯化）、高通量（最大可达96个检材）核酸提取工作站，2019年获得公安部首届刑事技术“双十计划”攻关创新大赛银奖，2020年获得广东省科技进步奖一等奖，是DNA鉴定检测领域实现国产替代的精细自动化装备之一，在同行业中具有较强的技术优势。到2024年底，该工作站设备国产率已达到100%。

    近几年，高盛生物的控股子公司高盛智造在合成生物学领域相关的自动化智能专用系统设备的研发上取得一定的进展。高盛智造自主研发的“合成生物—智能自动化物联系统”，于2024年1月荣获第十二届中国创新创业大赛（广东·广州赛区）暨2023年广州科技创新创业大赛生物医药成长组优胜奖，于2025年9月荣获第十四届中国创新创业大赛（广东·湛江赛区）暨首届“广湛园杯”创新创业大赛综合组三等奖，于2025年12月荣获第十四届中国创新创业大赛（广东·广州赛区）暨2025年广州科技创新创业大赛行业赛合成生物学成长组优秀奖。

    2、DNA二代测序产品及服务的技术优势。

    高盛生物下属参股子公司广州深晓基因科技有限公司从事DNA二代测序相关的技术、设备的研发与推广服务，高盛生物持有深晓基因30%股权。

    深晓基因主要从事法医DNA二代测序（NGS）建库相关设备、耗材及NGS分析仪全流程一站式集成方案的研发、生产、和销售，开展从二代测序建库原始数据到全自动报告生成的综合配套全链条技术服务，在法医DNA二代测序（NGS）领域具有相对领先的技术优势。自主研发产品有SET-A、SET-B、YARN等多款DNA二代试剂盒。其中SET-B人类分型NGS试剂盒包含了公安部打拐要求的29个常染色体基因座和35个Y染色体基因座，为二代测序建库专用，是目前同类型产品中唯一获得公安部准入资格的产品。自公安部2021年将广东省列为DNA二代测序数据库的试点省份以来，广东省公安厅已在省内建立8个试点单位、11个试点实验室。

    从2021年起，高盛生物已陆续中标了公安部门二代数据库建库服务、二代试剂耗材采购等多个项目，为高盛生物在二代测序方面的市场拓展奠定了良好的基础。

    3、法医DNA检测全产业链产品及服务的优势。高盛生物现已形成集设备研发、耗材生产、技术服务、司法鉴定四大业务为一体，具备群体高通量测序核心技术和精细刻画精准识别刑侦技术的高新技术生物企业，创造性地实现了从案发现场物证的DNA获取到DNA数据分析入库的法医DNA鉴定一站式服务体系，具有全产业链优势。

    4、客户渠道优势。高盛生物立足于华南、面向全国的DNA检测市场，常年服务于广东省各级公安单位的DNA实验室新建、扩建和设备更新换代，配套提供DNA检测试剂耗材，参与DNA测序和数据库建库，为广州市、东莞市、江门市等公安系统主要市局、分局DNA实验室建设项目提供产品和技术服务方案，在广东省公安系统DNA数据库建库服务中具有一定的客户渠道优势。

    五、报告期内主要经营情况

    2025年，公司实现营业收入3.28亿元，比上年同期下降3.59%，实现归属于上市公司股东的净利润-8762.10万元，与上年同期相比亏损减少622.92万元。2025年公司亏损的主要原因为：

    1、主营业务影响

    （1）高盛生物受市场竞争加剧等因素影响，营业收入同比下降10%，毛利率下降2.71%，导致其净利润由上年同期的盈利转为亏损。

    （2）分公司国发制药厂对原有滴眼液生产线进行全面维护保养，直至2025年6月恢复生产；同时国发制药厂推进销售政策优化及对市场原有产品清理调整工作，致使市场销售恢复进程滞后。受上述因素综合影响，国发制药厂本期营业收入较上年同期下降31.54%，亏损同比增加。

    （3）为控制投资风险、降低经营亏损，北京香雅提前终止与宿迁市新星康复体检有限公司签订的宿迁影像中心合作协议，该事项导致当期产生亏损373.25万元。

    2、计提商誉减值

    公司收购高盛生物股权所形成的商誉，基于高盛生物目前的经营状况以及对未来经营情况的分析预测，上述商誉出现减值迹象。根据企业会计准则及公司会计政策等相关规定，2025年计提商誉减值准备6185.54万元。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    2026年，公司所属的行业预计将呈现以下发展趋势：

    1、医药制造行业

    （1）创新药研发加速：政策支持与资本投入将继续聚焦肿瘤、代谢疾病、神经科学等前沿领域，国产创新药国际化进程加快。细胞与基因治疗、ADC（抗体偶联药物）等新型疗法有望进入商业化爆发期。

    （2）供应链自主可控：在地缘政治与供应链安全考量下，高端原料药、制剂生产设备、关键耗材的国产化替代将持续推进。

    （3）数字化与智能化生产：AI驱动的药物发现、智能制造工厂普及，助力降本增效，满足个性化生产需求。

    （4）集采与医保谈判常态化：仿制药利润进一步压缩，企业将更注重差异化竞争，如开发复杂制剂、改良型新药。

    （5）中医药振兴：政策扶持下，中药创新药、配方颗粒、经典名方等细分领域将迎来发展机遇。

    （6）绿色制造：环保要求提升，原料药与中间体生产向低碳化、循环经济转型。

    2、医药流通行业

    （1）集约化与合规化：监管趋严，小型流通企业加速出清，行业集中度提升，大型流通企业向供应链综合服务商转型。

    （2）“互联网+医药”深度融合：处方流转平台、线上医保支付、慢病管理等服务普及，医药电商与线下配送网络协同加强。

    （3）冷链物流能力升级：生物药、疫苗等特殊药品需求增长，推动专业化冷链物流体系建设，温控技术与追溯系统成为竞争关键。

    （4）院外市场拓展：零售药店、DTP药房（直接面向患者）承接处方外流，与医疗机构、商业保险联动加深。

    （5）医保支付改革：DRG/DIP支付方式全面推行，倒逼医药产业链优化成本结构。

    3、司法IVD行业

    （1）公安司法IVD专业化、场景化需求持续释放

    基层公安、司法鉴定机构、戒毒所、看守所等终端对现场快检、实验室精准检测、智能化鉴定系统需求稳步增长，多指标联检、高通量、自动化设备成为主流选型方向。

    （2）国产替代加速，技术创新成为核心驱动力

    在政策支持与技术突破双重驱动下，法医DNA检测、质谱毒物分析、免疫快速检测等领域国产化率持续提升，具备核心试剂、关键仪器自研能力的企业将获得更高市场份额与议价空间。

    （3）合规与质量管控成为行业竞争底线

    UDI全面推进、司法证据标准趋严、集采常态化背景下，行业集中度持续提升，研发能力、合规能力、渠道服务能力成为企业核心壁垒，中小厂商加速出清，头部优势企业持续受益。

    （4）“产品+服务+实验室整体方案”成主流模式

    单一试剂/仪器竞争转向整体解决方案竞争，企业从设备供应商向公安司法检测综合服务商转型，提供实验室建设、运维服务、方法学验证、数据管理等一体化服务，提升客户粘性与盈利空间。

    （5）数字化、智能化赋能刑事技术检测

    AI辅助判读、样本全流程管理、检测数据云端化等技术逐步应用，推动公安司法IVD向高效、精准、智能、可追溯方向发展，适配新时代刑事技术与司法公正建设要求。

    (二)公司发展战略

    公司将积极把握国家战略机遇，顺应行业发展趋势，继续围绕公司长远发展目标，聚焦大健康发展战略，以高科技发展为引领，以现有产业为基础，以生物技术为核心，不断拓展大健康和司法IVD以及AI医疗领域，继续实行内生与外延双轮驱动，不断开拓新局面，实现公司可持续、快速健康的跨越式发展。

    (三)经营计划

    公司2026年度的经营目标：

    1、经营目标：计划实现销售收入不低于3.5亿元，力争实现扭亏为盈。

    2、内控目标：继续完善内部控制体系，确保合法规范经营。

    3、安全目标：确保全年无重大质量、安全、环保责任事故。

    实现2026年经营目标的主要思路和措施

    （1）精耕细作、降本增效，抓好现有产业（医药制造、医药流通和司法IVD）的经营，稳定公司基本盘。

    A、司法IVD（体外诊断）产业:高盛生物

    2026年，高盛生物将以“技术赋能、市场深耕”为核心的发展路径，聚焦高质量增长、精细化管理与可持续发展。通过系统性优化组织架构、强化研发创新及升级运营体系，致力破解技术迭代与供应链稳定等核心挑战，推动公司从“规模增长”向“质量效益双提升”转型。

    ①深化全国市场布局，构建多元营销网络。

    在稳固广东司法IVD基本盘的同时，大力拓展省外市场。于湖南、湖北、四川等战略省份设立办事处，组建本地化销售与技术团队；创新采用“利润共享”代理模式，显著降低市场开拓成本；针对省外客户定制差异化服务方案，有效缩短回款周期，提升现金流质量。

    ②优化供应链韧性，推进国产化替代。

    积极优化供应链体系，与国内优质供应商建立战略合作，大力推进核心零部件国产化替代。建立科学的安全库存机制，将关键零部件库存保障周期提升至6个月以上，并通过采购流程再造实现供应链全流程可视化管理，降低供应风险。

    ③强化自主品牌，提升招投标竞争力。

    加速自有品牌PCR仪器、法医提取仪器的量产进程，构建“设备+耗材+服务”的一体化解决方案。成立招投标专项应对小组，前置化解技术参数质疑风险，提升中标率。

    ④加速智能自动化系统设备的商业化进程。

    全力推进高盛智造在手订单的交付工作。针对与杭州艾名医学及江苏苏豪凯信签订的自动化专用系统设备销售合同（合计470万元，预收229万元），全力保障订单生产调试与按期交付。以此为契机建立标准化售后服务体系，提升客户满意度，为后续市场复制奠定基础。

    ⑤坚持创新驱动，储备前沿技术。

    完成自有品牌一代测序产品量产落地，加速推进智能法医提取一体化设备、酒精自动化检测系统等研发进程，积极申报公安行业科研项目，提升正航鉴定在电子数据领域的核心技术能力，探索自动化系统在多场景的应用研发。

    B、医药流通产业

    钦州医药2026年将在产品和客户两端协同发力，以推动整体业务发展。

    产品端：①抓住国家集采机遇，稳固现有配送品种，拓展新增配送权。②聚焦重点单品与厂商合作，提升议价能力，优化毛利率。③通过自有品种参与中药饮片集采，扩大市场占有率。④提升麻精药品可及性与服务能力，推动销售增长。

    客户端：巩固与存量医院的合作，拓展传统区域外市场，推动多品类产品入院销售，实现规模与效益双提升。

    北海医药将以供应链优化与服务体系升级为核心，强化区域竞争力。

    ①产品与供应链优化：紧密围绕国家医疗卫生政策导向，结合区域医疗机构临床用药需求动态调整产品结构，全年新增多类药品与医疗器械品种，持续提升临床保障能力。同步加强专业配送团队建设，扩充运输设备，应用智能调度系统优化物流效率，实现县域以下终端配送网络全覆盖，提升整体运营效率。

    ②业务拓展：积极拓展商业批发业务，着力争取上游核心品种经销权，加快下游分销与连锁终端布局，逐步构建采购、仓储、销售一体化流通体系，培育新增长点。依托区域毒麻精药品定点配送资质，持续强化特殊管理药品的供应服务能力，推动相关业务稳步增长。

    ③服务深化：持续深化与重点等级医院的合作，通过长期供货、药事服务协同、参与医院药房管理优化（SPD）等方式巩固市场地位，推动业务从传统医药配送向全链条综合服务延伸。致力于构建面向医疗卫生系统的综合服务能力体系，实现经营规模与质量同步提升。

    C、医药制造产业

    制药厂2026年将围绕销售规模与经营业绩提升，从渠道、生产、品牌三方面协同发力。

    ①深化渠道建设与市场促销

    整合内外部市场资源，推动销售网络从部分市场向全国范围覆盖，拓展市场广度与深度。细化品规渠道结构，重点开发百强连锁客户，加大促销投入，促进珍珠明目滴眼液等重点产品的终端推广与销售。

    ②优化生产与经营管理

    增加产品规格，推动多品规销售模式；推进新产品研发与剂型优化，适应市场需求。通过重新梳理采购与生产流程、优化采购渠道、强化节能降耗与良品率管理，推进生产设备与车间自动化、智能化改造，提升产能利用效率，有效降低生产成本。

    ③强化品牌宣传与影响力

    通过网络、平面与媒体等多渠道适当广告投放，持续提升“海宝”品牌知名度与影响力，统一公司形象与产品品牌输出，增强消费者信任与市场竞争力，推动整体销售规模稳步提升。

    （2）深化精益管理，提升运营效能。为全面提升企业管理水平和运营效益，公司将围绕以下重点深化精益管理：

    ①加强资金与财务管控。强化资金与运营统筹，优化预算编制与成本核算流程，加强应收账款清收力度，提升资金使用效率，严格控制财务风险。

    ②强化人才梯队建设，激活组织效能。一是构建市场化引育留用机制：聚焦营销、生产、研发等关键领域，完善人才引进、培养与激励体系，打造专业化、高稳定性的核心团队，筑牢发展根基。二是优化组织结构与提升人效：全面梳理组织架构与岗位职责，消除冗余岗位与职能重叠。持续推进业务流程自动化，推广流程简化成果，提升运营效率。倡导“一专多能”的复合型人才理念，通过技能拓展提升员工综合能力与组织弹性，实现人均产出的稳步增长。

    ③推动营销创新与市场拓展。积极创新营销模式，持续优化服务品质，拓展市场与客户资源，提升服务竞争力，努力扩大营收规模。

    ④健全成本管控机制，加大降本增效力度。一是强化全面预算硬约束：完善全面预算与目标成本管理架构，实现预算编制、执行、分析与调整的闭环管理，确保资源配置效率最大化。二是发挥管理层表率作用：董事长及高级管理人员带头实施集体降薪，以实际行动压降人力成本，彰显共克时艰的决心。三是实施精细化费用管控：严控行政、销售及财务费用支出，建立严格的审批与追溯机制，从源头杜绝不合理开支。通过定期开展费用波动分析，精准识别异常根因并及时纠偏，全面提升资金使用效能。

    ⑤优化内控与合规体系。持续优化内控制度与流程，强化风险识别与过程监督，保障合规经营，提升企业风险防范能力。

    （3）积极寻求与公司现有产业相关的高新技术领域优质资产，选择适当时机，实现公司外延式发展，培育、增加新的利润增长点。

    （4）持续高度重视投资者关系管理，严格遵循上市公司法律法规及规范性文件要求，遵循合规性、平等性、主动性、诚实守信的基本原则，多形式开展投资者沟通交流，建立良好顺畅的沟通渠道，提高投资者对公司的战略认同和投资信心。

    (四)可能面对的风险

    1、行业政策持续收紧与市场竞争加剧风险

    医药制造与流通行业政策持续收紧，竞争加剧。国家带量采购常态化范围扩大，中标价格大幅下降，行业盈利空间受到挤压。药品价格治理趋严，省际价差及追溯、结算等合规要求提升企业成本。医保目录调整、DIP/DRG改革深化加剧医院控费压力，药品用量受限。同时，地方政策、监管趋严，叠加互联网医疗与电商渠道崛起，市场竞争进一步复杂化。医改政策涉及面广、复杂性强，未来政策走向与执行存在较大不确定性。

    应对措施：公司将密切跟踪国家及地方医药行业政策调整动态，加强政策研究与合规体系建设，严格落实药品追溯、价格治理、集采合规等最新监管要求，降低合规风险；针对集采常态化趋势，优化产品结构与供应链管理，拓展高毛利特色品种与非集采业务，提升市场议价能力；强化应收账款清收与库存精细化管理，缓解资金占用压力；同时顺应行业数字化趋势，优化线上线下渠道布局，加大服务创新与特色产品引进力度，提升市场综合竞争力，积极应对政策变化带来的各项挑战。

    2、应收账款信用风险

    医药流通行业具有资金密集型特征，日常经营对流动资金需求较高。在公立医院综合改革、分级诊疗及“两票制”等行业政策深化实施的背景下，医疗终端货款结算周期普遍延长，增加了公司的资金成本与周转压力。此外，全资子公司高盛生物的部分客户因财政预算紧缩，进一步拉长了应收账款回款周期。若公司信用管理体系不完善，或下游客户出现支付困难，可能导致应收账款回收不及时，形成坏账风险，进而影响公司整体资金使用效率与业务拓展能力。

    应对措施：建立健全应收账款全流程管理制度，完善客户信用评估体系与动态监控机制，从源头控制信用风险；加强对重点客户的账款跟踪、定期对账与清收力度，落实回款责任；持续优化经营活动现金流管理，推动业务结构、账期政策与资金占用的匹配，提高资金使用效率，降低周转压力。

    3、人才梯队建设与保留风险

    在行业竞争不断加剧与公司业务持续拓展的背景下，公司在研发、营销、企业管理、物流、信息系统等关键领域对高素质复合型人才的需求日益迫切。若无法维持核心团队的稳定、持续吸引优秀人才加入，或在人才引进、培养、储备及管理等方面未能匹配业务发展节奏，可能导致关键人才供给不足或流失，从而对公司长期发展与经营稳定性产生不利影响。

    应对措施：持续优化人力资源管理体系，完善岗位配置、绩效评估与长效激励机制，提升组织整体效能与活力；系统推进关键岗位人才的内外部培养与储备计划，加强人才梯队建设，保障各业务板块人才需求的连续性与稳定性；积极营造开放包容、协同进取的工作氛围，关注员工职业发展需求，增强人才归属感与凝聚力，构建企业与员工共同成长的双赢局面。

    4、商誉减值风险

    公司于2020年收购高盛生物股权形成商誉2.54亿元。2023年至2025年已计提相应商誉减值准备。若高盛生物2026年业绩不及预期或进一步下滑，可能存在继续计提商誉减值的风险，对公司整体盈利水平造成影响。

    应对措施：继续深耕公安司法IVD细分领域，加强研发，聚焦技术创新与合规建设，优化产品结构与服务体系；重点推进二代测序技术建库与案件解决方案的市场落地，提升司法鉴定等领域市场份额；在巩固现有业务基础上，积极拓展公安禁毒、食品药品环境检测等新兴业务领域，培育业绩增长点；加大用于合成生物学领域的智能自动化专用系统设备的研发与市场拓展。

    5、实际控制人变更风险

    截至2026年3月31日，公司控股股东、实际控制人朱蓉娟及其一致行动人合计持有公司股份占比为6.49%，其中累计质押股份占其持股总数的99.47%，累计被司法冻结股份占其持股总数的63.77%。2026年3月25日，公司已披露相关公告，朱蓉娟女士持有的1,784万股公司股份（占公司总股本的3.40%）将于2026年4月22日至23日期间在司法拍卖平台公开拍卖。若本次拍卖成交并完成股份过户，可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更，进而可能对公司的股权结构、治理结构和生产经营的稳定性产生重大影响。目前，公司生产经营正常，上述股份冻结及拟拍卖事项暂未对公司日常经营造成重大不利影响。

    应对措施：持续做好信息披露与投资者沟通：密切关注控股股东股份司法处置进展，严格按照法律法规及监管要求，及时、准确、完整地履行信息披露义务，保障投资者的知情权；加强内部控制与治理结构稳定性：进一步健全公司规章制度，完善内部控制体系，强化内部审计与风险监督，确保在控制权可能变动的过程中及之后，公司在资产、财务、业务、机构与人员等方面继续保持独立性和稳定运营；推进公司治理与经营平稳过渡：若发生实际控制人变更，董事会及管理层将以合规、稳定、透明为原则，统筹协调信息披露、监管沟通、内部过渡及外部关系维护等工作，最大限度降低控制权变动对公司经营与治理的影响；积极管理市场与舆论预期：保持与投资者、媒体及相关各方的主动沟通，密切关注舆情动态，防范并妥善应对可能出现的市场波动与舆论风险。

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