中草香料（920016）2025年度管理层讨论与分析_股票频道

证券之星消息，近期中草香料（920016）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

商业模式报告期内变化情况：

公司是一家专业研发、生产和销售香料香精的国家高新技术企业，拥有稳定的技术团队、较强的技术研发能力、产品分析技术以及规模化生产优势，能为下游客户提供优质、健康、安全的香料香精产品。公司系安徽省专精特新中小企业，拥有省认定企业技术中心、安徽省企业研发中心、博士后科研工作站（博士后创新实践基地），曾荣获“安徽十佳优秀品牌企业”、安徽省专利优秀奖、“安徽省工业精品”等荣誉称号。

公司已通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO22000:2018认证、FSSC22000认证等管理体系认证及食安安徽品牌认证，公司部分产品通过BPJPHHALAL认证、欧盟REACH注册、美国FDA注册、KOSHER认证等。依托在技术研发、制造工艺、质量管理等方面的优势，公司与德之馨、奇华顿、口味王等众多国内外知名公司建立了稳定合作关系，同时，公司坚持自主研发，严格控制产品质量，品牌形象进一步提升。

公司主要产品可分为天然香料、合成香料、凉味剂等，产品主要作为配制香精的原料或直接作为添加剂使用，终端产品可以应用于食品、烟草、日化、医药、饲料、化妆品、纺织等行业，具有广泛的下游应用领域和发展空间。

公司的主营业务主要采用传统的产研销一体化的商业模式，行业上游主要为农产品粗加工和精细化工原料生产企业。公司的商业模式主要包括了盈利模式、采购模式、生产模式、销售模式和研发模式五个部分。

1.盈利模式

公司主要通过专注于香料香精的研发、生产和销售实现盈利，主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料，可应用于食品饮料、日化、烟草、医药等行业，具有广泛的下游应用领域和发展空间。

2.采购模式

公司的原材料主要包括来源于香料植物的天然原料和来源于基础化工产品的合成原料。公司设立采购部对采购工作实行统一管理，采购部结合生产计划、库存情况和市场行情等情况制定采购计划，对于生产需求量较大的原材料，公司根据市场情况进行适当备货。

公司制定了严格的采购制度，对供应商产品质量、供货能力、报价等因素综合评价，符合条件的供应商纳入合格供应商名录，并根据年度供货情况进行动态管理。公司通过对供应商开发与遴选、采购计划制定、采购实施与流程管理等进行明确安排，规范采购行为，保证产品品质和供应及时性，降低采购成本和采购风险。

3.生产模式

公司主要依据年度销售计划和在手订单情况，结合产品库存情况及设备产能，由生产部门制定年度生产计划，并根据市场需求变化及客户订单实际情况，及时调整生产计划。在生产过程中，质量管理科室负责全流程质量管控，保证产品品质，研发部门负责生产工艺的优化、生产流程的规范与改进。

4.销售模式

公司销售模式为直接销售，即公司（或子公司）直接与客户建立业务关系，直接将货物销售给客户并进行结算。公司通过参加行业展会、行业会议以及行业介绍等方式进行业务拓展，并在建立一定联系后通过商业谈判获取订单；此外，公司紧紧围绕客户特定的产品使用环境和技术要求开展研发、生产工作，能够更加准确地把握客户需求，促进双方建立长期稳定的合作关系。

5.研发模式

公司的研发主要为新产品工艺研发与工艺优化试验，涉及到香料、香精、植物提取、医药中间体、食品配料、食品添加剂等多个领域。公司以市场需求为出发点，把握市场动态和行业发展方向，始终坚持以技术引领生产、指导生产，不断改进生产工艺和丰富产品结构。公司设立研发部负责研发项目的管理，项目小组负责具体项目的执行，研发过程中由各相关部门反馈实际应用效果，项目组针对反馈意见加以改进修正，最终实现项目的顺利运行。同时公司积极整合外部研发资源，通过产学研合作进行技术开发，加快技术研发速度，增强公司研发实力。

报告期内公司商业模式未发生重大变化。

二、经营情况回顾

(一)经营计划

2025年我国经济顶住多重压力保持稳中有进发展态势，但外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，经济发展中老问题、新挑战仍然不少。面对复杂多变的外部环境与日趋激烈的产业竞争格局，公司在深耕香料香精领域的同时进行跨界技术储备，持续加大研发投入，2025年公司申请发明专利1项，授权发明专利1项，凉味剂SC-1、SC-2、WS-14、碳微线圈（CMC）等产品取得小试成功，促进了公司关键技术的提升与跨界技术的储备。

报告期内，凉味剂产品市场尤其是中小规模客户领域市场竞争激烈，需求端价格敏感度持续提升。公司秉持“客户为先”的经营理念，充分发挥研发技术人员、应用技术人员与销售人员的协同优势，深入挖掘客户需求，持续优化客户体验，依托产品质量、成本管控、部分原材料自供等核心竞争优势，积极调整市场营销策略，实现产销量双增、营业收入的稳健增长的较好成绩，但因市场竞争激烈，部分产品市场价格同比下降较多。

报告期内，公司以零缺陷通过美国食品药品监督管理局（FDA）现场检查，标志着公司在食品安全与卫生、质量管理、生产环境设施等方面符合FDA标准，为公司继续拓展美国等海外市场提供了坚实的保障，有助于提升公司产品的国际认可度和市场竞争力，对公司海外业务及未来经营业绩具有积极的影响。

截至报告期末，公司总资产62860.62万元，较期初增加了5913.82万元，变动比例为10.38%，净资产为38294.76万元，较期初增加了1606.67万元，变动比例为4.38%。

报告期内，公司实现营业收入23959.02万元，较上年同期增长7.85%；净利润1914.56万元，较上年同期下降47.73%；扣非净利润1499.13万元，较上年同期下降35.90%。公司产品产销量虽保持增长带动收入增长，但受市场竞争影响，产品销售价格持续降低，叠加中草新材料项目的固定资产折旧费用增加等原因，导致本报告期毛利率同比下降，进而影响扣非后净利润。

综上，报告期内，公司通过强化人才梯队建设，优化运营管理机制，打造具有核心竞争力的产品，积极开拓新兴市场。通过一系列战略部署，在技术突破、市场拓展、运营提效及品牌建设等方面均取得了积极成效，公司整体经营能力与综合竞争实力显著增强，为未来的持续发展奠定了坚实基础。

报告期内，公司主营业务未发生变化。

(二)行业情况

1、所属行业及确定依据

公司专注于香料香精的研发、生产和销售。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754—2017），公司所属行业为制造业项下的“日用化学产品制造（C268）-香料、香精制造（C2684）”；根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司属制造业项下的“化学原料和化学制品制造业（CE26）”。

2、行业发展情况

香料是一种能被嗅感嗅出气味或味感尝出香味的物质,是配置香精的主要原料；香精则是由多种香料、溶剂或载体及其辅料调配而成的芳香类混合物，通常直接用于增加各类终端产品的香气和香味。按照香料来源及制备工艺的不同，香料可分为天然香料、合成香料等。天然香料包括天然植物性香料和天然动物性香料。天然植物性香料是以致香植物为原料，提炼成的精油、浸膏等；天然动物性香料是以动物的分泌物等为原料，通过科学手段提取或收集的致香物质。对于天然香料各国定义不尽相同，美国法规要求天然香料的原料来自动植物，未对生产过程等规定，而欧盟和中国的法规既要求原料来自动植物，也对从原料中获得香料的生产过程进行了要求（适当的物理方法、酶法或微生物法）。

合成香料则是通过化学合成的方法制取的芳香物质，按原料来源的不同，又可细分为用天然植物精油生产合成的香料、用煤炭化工产品生产合成的香料和用石油化工产品合成的香料三大类。其中，采用天然植物精油生产合成的香料称为半合成香料，采用基础化工原料合成的香料称为全合成香料。目前，世界上香料品种约有7000多种，其中合成香料约6000多种，天然香料约500种，而以各类香料调配的香精种类则多达上万种。

香精香料作为赋予产品独特香气与风味的核心原料，广泛应用于食品饮料、日化用品、医药健康、烟草、农业、工业等多个领域，是连接工业生产与终端消费的关键环节。其品质与风味特征直接影响终端产品的市场竞争力，对提升产品附加值、满足消费者个性化需求具有不可替代的作用。香精香料行业融合了化学工程、生物工程、食品科学、感官科学等多学科技术，具有研发投入高、产品迭代快、客户粘性强等特点，既承担着推动下游产业升级的使命，又通过精准的风味定制助力企业打造差异化竞争优势。

近年来，随着我国日化行业、食品行业等下游产业的持续发展，我国香料香精行业作为配套产业亦呈现持续稳定的发展态势。与此同时，居民生活水平的提高、消费结构升级也为行业的发展提供了广阔的市场空间。香精香料的市场需求不断增加，香精香料市场规模呈持续增长趋势。根据中国香料香精化妆品工业协会公布的数据，2024年我国香料香精市场规模较2023年同比增长5.9%。机构预测2025-2030年复合增长率为6.8%。

2024年全球香料香精市场规模为310.1亿美元；预计到2031年全球市场规模将攀升至395.8亿美元，2025-2031年的年复合增长率将维持在3.6%左右。包括中国在内的东北亚地区约占香精香料市场总量的30%。西欧和北美（美国和加拿大）消费量次之，各自占总需求的20%左右。尽管发达经济体日本、北美和西欧地区的香精香料市场已趋于成熟，需求增速较低，但随着中产阶级的可支配收入增加，消费者偏好的改变，上述地区仍具有较大的增长潜力。而以中东、非洲以及亚太地区为代表的发展中国家，随着当地消费水平不断提高，居民对于食品以及日用品品质的要求愈来愈高，香料香精行业作为配套产业将进一步得到发展。

在全球消费升级与技术创新双轮驱动下，香精香料行业正经历从传统添加剂向高附加值功能性原料的战略转型。行业已从单一的功能性需求转向“功能+体验”的复合需求，消费者对“清洁标签”的追求推动天然香精需求激增，而生物科技与数字技术的融合正重塑产业链价值分配逻辑。随着消费者对个性化、差异化产品的追求，香精香料企业纷纷推出定制化产品与服务，涵盖独特风味的食品香精、个性化香调的香水香精以及具有特殊功效的功能性香精等。同时各企业也积极开拓新的应用领域，如医疗保健、宠物食品、情绪香氛、服饰等，进一步扩大了市场边界。

未来展望：

(一)行业发展趋势

行业转移趋势将进一步持续。一方面，国际香精香料公司逐步将产业链的重心转向终端香精的配制和产品创新，对于上游香料的生产业务则逐步进行优化或产业转移。中国、印度、东南亚等新兴发展国家，主要利用其自身的产业资源优势，承接香料行业生产的产业转移。另一方面，国际香精香料公司将部分产品产能（包括香精加工）建设到中国、印度、东南亚等新兴发展国家，利用新兴发展国家的资源优势提升盈利水平。

行业仍将继续呈现由国际香精香料公司为主导，中国等后发企业不断追赶的局面。一方面国际香精香料公司通过掌握主要终端的市场和品牌渠道资源，以及作为产业出口端的香精配制产业而将继续在行业中占据主导地位。另一方面中国等后发企业通过承接国际香精香料公司的产业转移，而逐步在特定优势品种开始占据有利优势地位，并通过持续进行研发和技术突破形成新的产品突破，提升产业价值链地位。

(二)公司发展战略

公司的主营业务为香精香料的研发、生产和销售，主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料。公司未来将继续聚焦主业并在新领域进行技术布局，通过人才培养和引进、持续研发创新投入，加大产品研发、技术创新力度，一方面提升公司产品在香精香料领域的市场竞争力，另一方面助力公司突破现有产业边界，实现可持续发展；不断提升经营规模、丰富产品种类，增强公司的盈利能力，积极回馈广大投资者。

(三)经营计划或目标

公司将继续加强技术研发团队建设，推进与高等院校等的技术合作，提升公司的技术创新能力，增强公司核心技术与成果转化；加快人才培养、人才引进，加强人才梯队建设；强化生产经营管理，促进降本增效，推进新材料项目试生产进度与产能释放；积极拓展市场，积极组织参加国内外行业展会，提高销售水平，优化创新营销服务策略；强化产品质量控制，进一步提升客户满意度。

(四)不确定性因素

宏观经济形势变化、贸易环境变化以及行业竞争加剧均有可能对公司未来发展带来不确定的影响,公司将积极应对各种不确定因素，及时了解外部环境变化趋势和要求，根据情况及时做出调整。

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