京北方（002987）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期京北方（002987）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入48.39亿元，同比上升4.38%，归母净利润3.27亿元，同比上升5.06%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.26亿元，同比上升2.18%，第四季度归母净利润8393.53万元，同比下降2.48%。本报告期京北方盈利能力上升，毛利率同比增幅2.33%，净利率同比增幅0.65%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.64亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.92%，同比增2.33%，净利率6.77%，同比增0.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.08亿元，三费占营收比6.37%，同比增16.25%，每股净资产3.43元，同比减24.24%，每股经营性现金流0.54元，同比增27.06%，每股收益0.38元，同比增5.56%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.21%，资本回报率一般。去年的净利率为6.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为11.21%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为38.6%/35.6%/42.7%，净经营利润分别为3.48亿/3.12亿/3.27亿元，净经营资产分别为9亿/8.75亿/7.67亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.36/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.87亿/16.81亿/15.89亿元，营收分别为42.42亿/46.36亿/48.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达210.71%）

持有京北方最多的基金为中信保诚新蓝筹混合，目前规模为0.29亿元，最新净值1.4502（4月17日），较上一交易日下跌0.12%，近一年上涨6.02%。该基金现任基金经理为金山。

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