精工科技（002006）2025年年报财务简析：净利润同比增长26.24%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期精工科技（002006）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入16.93亿元，同比下降2.07%，归母净利润1.86亿元，同比上升26.24%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.5亿元，同比下降36.09%，第四季度归母净利润4076.06万元，同比下降44.85%。本报告期精工科技盈利能力上升，毛利率同比增幅11.55%，净利率同比增幅28.8%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5.52亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.59%，同比增11.55%，净利率10.95%，同比增28.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.21亿元，三费占营收比13.03%，同比增20.43%，每股净资产4.71元，同比增5.28%，每股经营性现金流0.27元，同比减3.01%，每股收益0.36元，同比增11.62%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.21%，资本回报率一般。去年的净利率为10.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.4%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-8.85%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.1%/15.7%/11.3%，净经营利润分别为1.81亿/1.47亿/1.85亿元，净经营资产分别为8.98亿/9.39亿/16.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.21/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.56亿/3.63亿/4.78亿元，营收分别为15.4亿/17.29亿/16.93亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.81%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达539.84%）

持有精工科技最多的基金为南方君信混合A，目前规模为3.13亿元，最新净值2.6787（4月17日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨32.68%。该基金现任基金经理为唐小东 许公磊。

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