精工钢构（600496）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期精工钢构（600496）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入208.38亿元，同比上升12.69%，归母净利润6.05亿元，同比上升18.23%。按单季度数据看，第四季度营业总收入62.81亿元，同比下降2.56%，第四季度归母净利润1524.26万元，同比下降57.88%。本报告期精工钢构公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达735.97%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6.24亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.81%，同比减14.63%，净利率2.93%，同比增2.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.4亿元，三费占营收比4.03%，同比减5.27%，每股净资产4.64元，同比增6.32%，每股经营性现金流0.4元，同比增3.52%，每股收益0.31元，同比增19.23%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.24%，资本回报率一般。去年的净利率为2.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.21%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为2.39%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为5.71亿/5.27亿/6.11亿元，净经营资产分别为-29.15亿/-38.12亿/-52.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.2/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为33.5亿/36.42亿/32.45亿元，营收分别为165.06亿/184.92亿/208.38亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.17%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.5%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达735.97%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.29亿元，每股收益均值在0.37元。

持有精工钢构最多的基金为中银收益混合A，目前规模为20.73亿元，最新净值1.5487（4月17日），较上一交易日上涨0.68%，近一年上涨46.08%。该基金现任基金经理为黄珺。

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