ST远智（002689）2025年盈利能力显著提升但应收账款风险仍需关注_股票频道

近期ST远智（002689）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST远智（002689）2025年年报显示，公司营业收入和利润实现双增长。报告期内，营业总收入达13.75亿元，同比增长14.34%；归母净利润为1.01亿元，同比大幅上升455.58%；扣非净利润为7643.66万元，由负转正，同比增长468.02%。

第四季度单季数据显示，营业总收入为5.27亿元，同比增长14.28%；归母净利润为5883.47万元，同比增长123.51%；扣非净利润为5515.13万元，同比增长103.82%，表明公司在年末维持了较强的盈利动能。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。2025年毛利率为29.46%，同比增幅达21.53%；净利率为7.32%，同比增幅高达385.9%。三费合计为2.38亿元，占营收比例为17.33%，同比下降11.36个百分点，反映出公司在成本控制方面的改善。

每股收益为0.1元，同比增长454.6%；每股净资产为1.22元，同比增长8.39%；每股经营性现金流为0.2元，相较上年的-0.1元实现由负转正，增幅为294.31%，显示出经营活动现金回笼能力显著增强。

资产与现金流变动

货币资金为4.76亿元，较上年的3.23亿元增长47.28%。应收账款为4.98亿元，同比增长10.94%。有息负债仅为77.36万元，较上年的365.31万元下降78.82%，财务结构趋于稳健。

经营活动产生的现金流量净额同比增长294.31%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金增加以及购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降165.46%，系证券投资收支净额减少所致。筹资活动产生的现金流量净额增长69.04%，源于承兑及保函保证金收支净额增加。

现金及现金等价物净增加额同比增长342.41%，受经营、投资与筹资活动共同影响。

其他重要财务变动

风险提示

尽管整体财务指标向好，但需关注潜在风险。财报体检工具指出，公司应收账款/利润比率高达494.4%，表明盈利质量可能受到高应收影响，存在一定的回款压力。此外，信用减值损失同比增长74.3%，反映应收账款减值风险上升。

同时，投资收益同比下降37.62%，主要因债务重组收益减少；营业外收入下降52.08%，罚款及无法支付款项减少；营业外支出则上升57.69%，因支付罚款增加，显示非经常性损益波动较大。

综合评价

2025年，ST远智在营收增长、盈利能力提升、费用控制和现金流改善方面取得积极进展，资本回报率（ROIC）达8.04%，优于历史中位水平。然而，公司历史上ROIC中位数仅为0.89%，且曾出现亏损年份，商业模式仍显脆弱。当前业绩改善是否具有持续性，仍有待观察。

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