怡亚通（002183）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期怡亚通（002183）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司持续深化“供应链+产业链+资本赋能”三维一体发展模式，以综合供应链服务为核心底座，发力全球跨境出海、政企集采及品牌运营，同步布局半导体存储、AI算力等算力产业链赛道，并依托旗下平台开展贵金属循环利用业务，通过资本纽带联动上下游优质资源，构建全球化、数智化、绿色化协同发展的产业生态，实现各业务板块稳步提升。

    （一）综合供应链服务

    2025年，怡亚通坚守供应链核心主业，以“全球网络拓展、数字能力升级、全链条服务深耕”为核心战略支点，在跨境物流、政企集采、品牌运营等业务板块稳步推进、协同发展。通过持续构建全链路、一体化的供应链服务生态，公司实现发展质量持续优化，充分彰显“全球供应链综合服务商”的扎实竞争力。

    1、聚力出海，链通全球

    2025年，公司跨境及物流业务实现跨越式发展，全年实现营收90.10亿元，同比大增53.48%。公司跨境及物流业务持续以“全球供应链综合服务商”定位为核心，构建起覆盖全球的数智化服务网络与全链路支撑体系。

    报告期内，公司成功入选“中国海关贸易景气统计调查进出口样本企业”。同时，怡亚通连续三次顺利通过海关AEO高级认证企业复核，持续保有海关最高信用等级认证。依托该权威资质，公司叠加中国海关与全球31个经济体（覆盖58个国家和地区）的AEO互认协议优势，进一步筑牢跨境业务合规根基，提升全球通关效率与国际市场竞争力。在此基础上，公司在深圳总部成功举办“2025供应链出海战略发布会”，正式启动“产业出海生态联盟”。半导体、AI算力等科技领域的出海布局也持续深化，与全球主流厂商继续保持紧密合作。国际品牌共拓与渠道建设方面，公司借中泰建交50周年契机荣任泰国深圳总商会副会长单位，深化东南亚渠道下沉，并与施耐德电气等巨头开展创新合作，共同探索构建开放创新的数字化生态圈。

    与此同时，报告期内公司积极深化国内区域网络布局，构建“国内集核、国外放量”的战略节点。在华中，与怀化国际陆港达成铬矿进口、冷链班列、基建材料采购三大合作，成功打通南非铬铁矿经广西北部湾海铁联运直达怀化新晃站点的内陆通道，首趟5000吨专列已于2024年底顺利接车，构建起“资源+通道+产业”的一体化模式；在西部，携手西宁城西区政府及青海联通，搭建产业供应链及低空经济运营服务平台，成功抢占低空经济赛道标杆；在华北，交投怡亚通开发的全省首家县域特色产业供应链服务平台“冀诚通”获评典型案例，该平台通过搭建“智能物流+智慧仓储+数字化平台”三位一体的创新体系，实现了物流全流程的实时追踪与全链路效能升级，并由此大力推广“4+1”产业供应链模式。品牌与绿色发展方面，公司与科勒达成战略合作、共建绿色供应链，与益海嘉里深化协作、推进粮食产销一体化，以多元合作共拓消费市场；同时，怡亚通物流携手北汽福田在新疆完成60台欧曼天然气重卡批量交付，大幅优化运力结构并降低干线运输碳排放，深度融入丝绸之路经济带建设。

    公司全面深化智慧物流体系建设，在数字化转型端，怡亚通物流数字货运业务正式接入DeepSeek大模型，借助其高达99.3%的识别准确率与强大的多模态数据处理能力，实现动态路径的最优规划与车辆资源的精准匹配，以AI驱动效率革命，直击空驶率高等行业痛点；在物理基建端，落子于东部核心物流集聚区的深圳坪山中心枢纽仓于2026年1月正式启用，该仓实施全天候安防保障与高标准建设，通过智能化系统实现了仓储、分拨及供应链服务等多功能一体化运营，辐射粤港澳大湾区东翼并联动全国仓网，将“仓配合作”升级为“供应链协同”，以前置库存规划与灵活配送设计为全球客户极致降本增效。凭借卓越的实力，报告期内，怡亚通物流斩获菲仕兰“2025年度最佳物流服务商及最佳物流服务商质量奖”，同时荣获“鼎桥2025年度最佳合作伙伴”称号。

    2、政企集采，全链护航

    2025年，怡亚通政企采购服务平台实现营业收入23.24亿元，同期增长约27.06%。怡亚通政企采购服务平台依托集团强大供应链体系，专注服务央企、国企、政府机关、金融机构、事业单位及中外资500强等政企客户，提供一站式综合物资采购与供货服务，包括办公物资、营销福礼、员工福利、MRO工业品四大核心业务。平台拥有千万级SKU，覆盖办公日用、办公文仪、电子数码、福利劳保、家具家电、企业服务、商用设备、MRO等八大核心品类。报告期内，平台紧扣数字化、绿色化发展主线，依托全链条供应链服务能力，在项目中标、平台建设、标杆打造及服务体系升级等方面实现全方位突破。凭借卓越的资源整合与专业采供实力，公司成功中标南方电网、国家电网、中国中车、招商银行、中国铁建、中国铁路集团等百逾个全国和地方央国企、金融机构、政府机关重大集采项目，业务覆盖能源电力、轨道交通、民生基建、金融服务等重点领域，累计运营客户数量达213家，围绕政企业务生态持续做大规模。

    在数字化转型浪潮的驱动下，怡亚通政企采供服务践行数字化转型战略，实现平台化与产品化运营驱动，助力政企业务高效执行。怡亚通在全国范围内配备专业服务团队，实现从售前、售中、售后的全链路跟踪，体现高效协同。向客户端提供前中后台专业化，一体化服务，为客户创造新价值。报告期内，公司成功入选商务部《数智供应链案例集》十家典型案例企业，并获选中国招标投标协会国有企业绿色招标采购专业委员会第一届副主任单位。凭借突出的综合实力，公司不仅斩获航天新商务eCASC商城“功勋供应商”奖章，还连续四年获评“金融采购领域B2B电商平台类优秀供应商奖”；平台此前已先后荣获中国政府采购优秀供应商、中央企业集采供应链先锋企业/百强企业、中央企业优秀电商服务企业等多项权威荣誉，现已跻身数字化政企采供领域的行业典范。

    3、精营品牌，价值深耕

    2025年，怡亚通以“供应链+品牌运营”为核心模式，打造集渠道整合、采销运营、数字化赋能、市场推广于一体的全链路品牌运营服务体系，针对各赛道消费特性定制专属运营方案，助力合作品牌实现渠道下沉、市场增量与品牌价值提升。怡亚通积极发展自有品牌，打造了大唐秘造、天下大唐等在内的多个自有品牌，挖掘新的业绩增长点，进一步提升企业竞争力。公司凭借亮眼的运营成果揽获福布斯“2025大消费年度价值企业”、弗若斯特沙利文“2025大消费年度影响力供应链品牌”双项权威殊荣。

    公司消费业务覆盖母婴、家电、IT通信、日化、酒饮、食品、医疗、纺织服饰等多个主流消费品类，既深度服务国内外知名品牌，也通过品牌孵化、模式创新助力产品下沉市场渗透与消费场景拓展，持续构建覆盖多元消费领域的综合服务能力。

    （二）算力产业链

    2025年，怡亚通加速向科技驱动型企业转型，聚焦半导体存储与AI算力两大核心科技赛道，相关业务实现营收约18.26亿元，实现高质量增长。公司一方面深耕存储产品分销、算力建设与运维服务；另一方面以“链上被投、被投上链”为资本赋能模式，深度绑定信创、半导体、通信传输等领域优质上市及专精特新企业，持续推进国产化替代与产业协同，为数字经济与新质生产力发展筑牢产业根基。

    1、存算一体，智控运维

    半导体存储：怡亚通半导体事业部依托控股子公司兴怡香港、怡佰电子等主体，与美光、三星、铠侠等国际主流存储原厂深度合作，开展DRAM、NANDFlash、固态硬盘、内存条等全品类存储产品分销业务。其中，兴怡香港成立于2009年，是业内为数不多同时具备NAND与DRAM存储业务运营能力的企业，核心聚焦半导体存储分销，产品覆盖全品类存储芯片，广泛应用于智能终端、汽车电子、PC、超算、人工智能等领域；兴怡香港和怡佰电子两家公司的业务范围覆盖中国、日本等国家及东南亚地区。

    在消费级存储服务领域，怡亚通半导体事业部为个人与家庭用户提供固态硬盘、内存条、移动固态硬盘等存储产品，广泛应用于各类消费电子设备，满足数据存储、备份和分享需求，并凭借研发设计与产业链整合能力持续提升行业竞争力；在渠道存储产品服务领域，公司为渠道客户提供固态硬盘模组、DRAM模组、存储卡等定制化装机产品，适配台式机、笔记本、无人机等诸多场景，通过研发投入与产业链整合，为客户提供全面可靠的存储解决方案，助力客户在各应用场景占据行业领先地位。

    AI算力：报告期内，公司AI算力产业链实现营业收入约10.66亿元，同比增长28.79%。北京卓优云智科技有限公司（简称“卓优云智”）是公司AI算力业务重要支点，其成立于2014年，专注于算力建设与运维，其服务能力涵盖解决方案设计、软硬件产品集成、专业服务交付及定制化软件开发的全链条体系，具备算力集群管理、资源调度、任务编排和运行监控等一系列全面功能，业务范围包括数据中心、网络和安全、存储系统、大数据平台、虚拟化服务、云平台、算力平台、备份和容灾建设等多个领域。卓优云智为国家级高新技术企业、专精特新中小企业，资质完备，拥有CS3、ITSS三级、CMMI三级、ISO多体系认证及100余项软件著作权。卓优云智深度践行国产化发展战略，与超聚变、华鲲振宇、神州鲲泰、曙光、美超微等知名大厂紧密合作。作为ICT与ISV解决方案核心合作伙伴，推进鸿蒙生态适配与昇腾架构落地，为IDC及科研、交通、金融等行业交付AI算力中心与行业平台，形成可复制、可规模化的交付体系，同时加大AI技术投入，围绕科研、交通、审计等重点行业打造场景化智能解决方案，相关应用已形成示范效应，推动业务向智能应用纵深发展。

    2025年，凭借突出的业务实力与合作成效，卓优云智斩获多项重量级奖项，包括合作伙伴授予的“区域业绩高速增长奖”“商业市场规模合作奖”“交通行业亿元俱乐部”，超聚变“2025巅峰铂金经销商奖”以及浪潮信息、紫光数码、速石科技、戴尔等合作伙伴颁发的近二十项年度重要奖项，充分彰显了其行业地位与强劲增长势头。未来，卓优云智将依托现有积累，持续深化AI技术与行业需求的融合，提供高效可信的智能化解决方案，助力产业数字化与智能化稳健发展。

    2、资本赋能，数通未来

    怡亚通将资本赋能作为产业协同的纽带，通过“链上被投”（服务客户中发现投资机会）和“被投上链”（参股后导入供应链服务）的模式进行，深度绑定产业链上下游优质企业，以供应链服务为根基、资本运作为杠杆，进行资本及产业生态协同。

    怡亚通投资并孵化的卓怡恒通，成立于2009年，是荣获国家级高新技术企业认证的信创产品及行业解决方案提供商，也是国内少数实现海光、飞腾、龙芯、鲲鹏、兆芯、申威六大国产CPU架构全覆盖的企业。其构建了“智能通用硬件+行业解决方案+工业物联”三维一体业务架构，产品涵盖信创PC、服务器、工业控制硬件、边缘AI工控机及鲲鹏旗舰板卡等核心AI算力产品；2025年3月其正式发布采用“海光CPU+算能AI加速卡”国产化组合、搭载银河麒麟V10/UOS国产操作系统，构建从芯片、主板到系统的全链路自主技术体系。通过EAL4+安全认证的EPC-S4450边缘AI工控机，在关键基础设施领域实现100%国产化替代，可满足政府、金融、能源、工业制造等核心行业的自主可控硬件与算力需求。卓怡恒通研发实力雄厚，在深圳、合肥、长治均设有研发中心，目前累计专利信息达190条。卓怡恒通专注于计算设备研发15年，产品已广泛应用于30+细分行业，累计服务200余家客户，持续为国家新基建、新质生产力发展提供核心硬件与算力支撑，更为数字中国建设提供从芯片级安全可控到场景化智能应用的全线保障。

    公司参股的港股上市公司伟仕佳杰（00856.HK），是亚太地区科技产品渠道开发与技术方案集成服务商。伟仕佳杰通过构建覆盖全产业链的“分销+服务”生态体系，链接上游品牌厂商与下游渠道合作伙伴，为企业提供涵盖中间件、操作系统、Unix/NT服务器、数据库及储存等IT基础设施产品及相关设计、执行、培训、维修与支援服务，同时在消费电子领域供应电脑、手机、无人机、智能运动手表、3D打印机、游戏机等整机产品，在云计算领域与阿里云、AWS、MicrosoftAzure等头部厂商合作，提供从云转售到云管理及AI人工智能的一站式解决方案与服务。报告期内，伟仕佳杰坚定推进“国产+海外”AI算力双轨布局，国内深度绑定海光等主流算力厂商，国产算力业务快速增长，落地多个行业重点算力项目；东南亚市场作为核心增长极，AI业务实现爆发式增长，作为英伟达、VMware等国际厂商核心战略伙伴，区域市场龙头地位持续巩固。同时，其自研算力调度与AI解决方案落地多个重大智算中心项目，自主创新能力与解决方案竞争力显著提升。怡亚通依托伟仕佳杰在亚太科技分销、AI算力及云计算领域的领先布局，既能分享其业绩增长带来的投资收益，也能实现产业协同、完善自身算力供应链与数字化服务体系。

    公司参股的港股上市公司俊知集团（01300.HK），是中国领先的移动通信传输解决方案提供商，累计拥有专利290项（其中发明专利121项），是射频传输领域唯一一家“国家企业技术中心”，主持或参与制订了75%以上的通信天馈系统国家及行业标准。俊知集团专注于移动通信主设备到天线的连接解决方案与相关产品供应，技术全面覆盖2G/3G/4G/5G及NB-IoT，产品主要应用于宏基站、小基站、室内覆盖工程，以及地铁、高铁等轨道交通通信领域，服务客户涵盖中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔、中兴、罗森伯格等知名企业。俊知集团研发实力雄厚，拥有国家级研发平台。报告期内，俊知集团受益于智算中心（AIDC）行业高速增长，主力产品电力缆、信号缆和光缆在AIDC领域获得广泛认可，市场拓展成果丰硕。2025年，俊知集团漏缆产品成功中标5个地铁及铁路重点项目，进一步巩固了在轨道交通通信领域的领先市场地位。同时，在矿井智能覆盖的新兴赛道上，俊知集团携手战略伙伴成功获取试点订单，有效满足了矿井5G智能覆盖的迫切需求，实现了业务版图的多元拓展。怡亚通作为俊知集团重要参股股东，将充分受益于其在轨道交通、矿井智能覆盖等新兴高景气赛道的业务突破与市场扩张，持续分享公司业绩增长与估值提升带来的投资回报，同时借助俊知集团在通信传输领域的技术优势与客户资源，进一步夯实自身在通信基建、算力供应链等领域的产业布局，实现财务收益与产业协同的双重价值增长。

    怡亚通参股孵化的芯景铄科技有限公司专注于半导体存储器领域，产品涵盖DDR5电竞RGB内存、DDR5台式机内存、固态硬盘、移动固态硬盘及microSD存储卡等全系列存储产品。芯景铄围绕存储产业链采用研发封测一体化模式，业务涉及存储模组研发设计、固件算法开发、存储芯片封测代工、模组测试、规模化生产及全球品牌运营，产品可应用于移动智能终端、车规、工规、PC等多个信息技术领域。这是怡亚通在半导体存储产业的重要战略布局，有助于公司强化产业协同，提升在该领域的综合布局能力。

    除此之外，公司在半导体存储上游领域的资本赋能成效突出，战略投资的联芸科技（688449.SH）已于2024年成功上市，作为国内存储控制芯片领域的核心企业，联芸科技专注于固态硬盘主控芯片、嵌入式存储芯片等关键产品的研发设计，凭借自主核心技术推动存储主控芯片的国产化替代，不仅为公司带来了良好的投资收益，也为整体存储产业布局提供了坚实支撑；与此同时，公司战略布局的星火半导体则聚焦车规级、工业级存储芯片研发设计，精准对接新能源汽车、智能网联及工业控制等高端应用场景的严苛需求，进一步向芯片前端设计环节延伸布局，为公司在半导体存储领域构建了更为完整的产业生态，实现了显著的产业协同。

    （三）循环经济

    推动经济社会发展的绿色化与低碳化转型，是新时代党和国家治国理政理念与实践的重要彰显，既是实现高质量发展的核心抓手，也是破解我国资源环境生态难题的根本之策，更是推进人与自然和谐共生现代化的必然要求。2025年，国家持续深化循环经济政策体系建设，出台多项重磅文件强化对贵金属循环利用的支持力度。其中，工业和信息化部等九部门联合印发的《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》明确提出，支持从含金银废催化剂、废弃电器电子产品、退役光伏组件等二次资源中回收贵金属，建立健全回收台账和交易报备制度，鼓励精炼企业与回收企业开展委托回收业务，完善贵金属回收市场体系并规范回收行为。同时，国家发改委等七部门印发的《再生材料应用推广行动方案》聚焦再生材料全链条发展，强调提升再生稀有金属绿色高效分离回收技术装备研发水平，完善铂、钯、铑等稀贵金属再生利用体系，支持企业构建专业化回收与精细化分选加工体系，为贵金属循环经济业务拓展提供了坚实的政策保障与广阔的市场空间。这些政策协同发力，推动贵金属循环利用产业向规范化、高效化、绿色化方向发展，助力资源循环利用产业提质升级。

    怡亚通旗下子公司怡通能源自成立以来，依托母公司强大的国内外供应链体系，深耕以贵金属为核心的循环经济业务，专注铂、钯、铑等贵金属的生产、精炼与回收，已顺利完成美德石化、裕龙石化、海德石化等催化剂项目，并与安徽中普、美国SD催化剂公司达成战略合作，其中与安徽中普签订了为期5年的贵金属贸易、回收等相关业务长期合同，持续以专业能力推动贵金属资源循环利用与产业绿色发展。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）综合供应链行业

    2025年，随着一系列扩内需促消费政策持续发力显效，消费市场在新业态新热点带动下实现平稳增长，我国服务消费需求不断释放。据国家统计局数据，2025年，我国社会消费品零售总额501,202亿元，同比增长3.7%，消费品供应链作为经济稳定器和压舱石的作用日益显现。从商品类别看，2025年，城镇消费品零售额432,972亿元，同比增长3.6%；乡村消费品零售额68,230亿元，比上年增长4.1%，其中，乡村消费品零售额占社会消费品零售总额的13.6%；全国网上零售额159,722亿元，比上年增长8.6%，其中实物商品网上零售额130,923亿元，增长5.2%，继续保持较快增长态势；限额以上零售业实体店商品零售额比上年增长1.7%，实体零售业态呈现差异化恢复态势。此外，消费品以旧换新政策带动相关品类销售额达2.61万亿元，惠及3.66亿人次。从趋势看，城乡市场销售稳中向好，新型消费潜力加快显现，实体零售稳定恢复，消费市场发展韧性持续彰显。

    2025年，中国企业出海正迈入“全球本地化”运营的新阶段，带动跨境物流进入爆发式增长期。综合研究数据显示，2025年全球物流整体市场（含跨境与境内）约78.6万亿元，全球跨境电商物流约10.5万亿元。其中，中国跨境物流达2.79万亿元，同比增长约15%。据海关总署统计，2025年，我国外贸进出口45.47万亿元，增长3.8%。其中，出口26.99万亿元，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5%，规模再创新高，继续保持全球货物贸易第一大国地位。2025年，我国与240多个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长。其中对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9%。对东盟、拉美、非洲进出口7.55万亿元、3.93万亿元、2.49万亿元，分别增长8%、6.5%和18.4%。出口结构方面，我国高技术产品出口5.25万亿元，增长13.2%。“新三样”、风力发电机组等绿色产品出口分别增长27.1%和48.7%。自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点。在国际市场价格下降的情况下，自2025年二季度开始，我国进口连续3个季度保持增长。全年进口机电产品7.41万亿元，增长5.7%，其中电子元件、电脑零部件进口分别增长9.7%、20%。整体而言，2025年我国外贸韧性充足、结构持续优化，跨境物流与企业出海协同提速，外贸高质量发展态势稳固，也为全球贸易增长提供了有力支撑。

    企业调查显示，目前我国物流供应链领域的人工智能应用渗透率已超过37%，其中运输场景的人工智能应用渗透率达到了78%，仓储与安全管理的人工智能应用渗透率也分别达到47.27%和52.73%。行业核心趋势已由简单的“包裹运输”升级为集海外仓配、合规运营及数字化库存管理于一体的深度价值链整合，成为中国企业全球化溢价的关键支撑。展望未来，随着全球本地化战略深化与跨境物流数字化升级，中国企业出海将进入“质量并重、创新驱动”的新周期。一方面，跨境物流将进一步向“海外仓+末端配送+数字化管理”的综合服务模式转型，AI与大数据技术将持续提升全链路效率；另一方面，外贸结构将继续优化，高技术、高附加值、绿色低碳产品出口占比将进一步提高，与“一带一路”国家的贸易联系将更加紧密。面对复杂多变的国际环境，中国企业凭借完整的产业链优势、持续的创新能力和不断完善的全球服务网络，有望在全球竞争中占据更有利位置，为世界经济增长贡献更多中国力量。

    中国政企采购市场正处于从“规模增长”向“数智化与供应链韧性”转型的关键窗口期。据财政部2025年11月发布的官方公报，2024年全国政府采购规模为33,750.43亿元，已连续九年稳居3万亿以上区间。目前，我国已构筑了全球领先的超大规模市场基本盘，随着国家“供应链自主可控”战略的纵深推进，市场重心正加速从传统的单一实物交付向高价值的数字化集成服务与全链路供应链管理延伸。这一确定性极强的赛道，不仅蕴含着庞大的存量替代空间，更在政务云、绿色采购与AI赋能交易的驱动下，为具备深度资源整合能力的供应链企业提供了极具想象力的战略增长空间。

    （二）算力产业链

    全球与中国AI算力市场已进入高确定性的爆发期。根据IDC与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2024年全球AI服务器市场规模达到1,251亿美元，并预计在2025年进一步增至1,587亿美元。TrendForce集邦咨询2026年最新预测显示，谷歌、AWS、微软、Meta、甲骨文、腾讯、阿里巴巴、百度八大云服务提供商，2026年合计资本支出将突破7100亿美元，同比增速约61%，资金主要投向AI服务器、GPU、ASIC芯片及数据中心网络升级。聚焦中国市场，工信部在2025年9月国新办新闻发布会中披露，我国智能算力规模（FP16半精度）已达788EFLOPS，位居全球第二；IDC与浪潮信息数据显示，2024年中国智能算力规模达725.3EFLOPS，同比增长74.1%，2025年预计达

    1037.3EFLOPS，同比增长43%。随着“人工智能+”行动的深化，“东数西算”工程效能加速释放，据通信产业网报道，该工程已带动社会投资超万亿元，八大枢纽节点为全国提供了约八成的智算算力。根据国家数据局规划，到2025年底，八大枢纽节点地区新增算力将占全国新增算力的60%以上。与此同时，IDC预测2026—2028年中国智能算力年均增速约40%，西部枢纽节点增速有望高于全国平均水平，共同支撑万亿级智能产业生态。

    进入“十五五”规划期，AI算力正呈现出从中心云向边缘端延伸、从通用计算向智算转变的显著趋势。IDCFutureScape2026十大预测指出，到2028年，65%的中国500强企业将实现数据存储基础设施的现代化，并优化数据流程，以便在可优化GPU集群的存储系统上，向AI模型提供高质量、经过整理的数据。弗若斯特沙利文预计到2030年，中国AI整体市场规模将增至9,930亿元，2024-2030年复合年增长率（CAGR）高达35.5%。

    借助AI大模型与算力的深度耦合，供应链企业正迎来管理颗粒度与决策时效性的质变。为抢占算力供应链这一战略高地，企业采取“外延式扩张与内生式培育”并举的策略：一方面以企业布局为纽带，精准卡位产业链优质资产；另一方面通过资本赋能机制，培育AI算力领域的第二增长曲线。这种资本与资源的深度整合，不仅构建了高效、柔韧的算力供应链体系，更在复杂多变的市场环境中，确立了可持续的领先优势与护城河。

    三、核心竞争力分析

    （一）全球客户资源体系

    公司凭借多年供应链领域的深耕运营，已搭建起覆盖面广、层级优质、结构多元的全球客户资源体系。目前已累计服务超过100家世界500强企业及2600多家国内外知名品牌企业，合作客户横跨消费电子、算力基础设施、金融、电信、能源、快消品等多个高附加值赛道，形成头部企业集中、品牌矩阵丰富的优质客群结构。

    （二）存储行业全链条生态布局

    基于深耕存储行业多年的供应链服务与分销经验，怡亚通已与美光等国际主流原厂建立长期稳定的战略合作关系，在业内积累了良好的商业信誉与广泛的市场认可度。资本赋能方面，怡亚通参股卓怡恒通，产品全面适配海光、飞腾、龙芯、鲲鹏等六大国产CPU，覆盖全信创生态；投资上海芯景铄及星火半导体，布局存储模组及芯片设计领域；参股伟仕佳杰（00856.HK）、俊知集团（01300.HK），强化算力分销、5G/6G通信领域协同。

    （三）全球化跨境物流网络

    公司已构建覆盖全球主要经济体的跨境物流网络，服务版图延伸至东南亚、欧洲、非洲、美洲等核心市场。以“一带一路”中欧、中亚陆路动脉为战略主轴，整合海陆空铁多式联运资源，实现海外采购、跨境干线、海外仓及目的国交付一体化协同，依托自有全国性保税物流网络，为品牌客户提供端到端的供应链出海服务。公司搭建了覆盖全国的新流通分销平台、跨境物流网络、数字化B2B平台及规模化仓储物流体系，形成触达下沉市场、贯通境内外的全渠道供应链基础设施。凭借网络规模效应构建起成本与渠道壁垒，这种重资产投入、长周期布局的线下网络构成行业新进入者难以快速复制的核心竞争壁垒。

    （四）管理团队复合专业背景

    公司拥有一支兼具产业深度与资本视野的资深管理团队。核心高管具备扎实的科技专业背景，全程主导公司从传统供应链服务商向科技驱动型企业的战略布局。团队成员拥有复合型专业背景，对战略布局、业务逻辑、半导体产业生态及科技产业格局具备系统性认知。依托国资股东的资源赋能与治理协同，团队在风控建设、资本运作及产业链投资领域积累了丰富实战经验，为公司转型提供了坚实的组织保障与战略定力。

    （五）数智化运营能力

    公司依托多年信息化积累自主研发大数据管理系统，实现商流、物流、资金流、信息流四流合一。旗下物流数字货运平台“运多星”接入DeepSeekAI技术，一方面通过AI算法实时分析货源、车辆、路线等多维数据，降低空驶率、缩短交易链路，助力物流企业降本增效；另一方面构建物流决策智能大脑，为货主、司机及物流企业提供最优运输解决方案。公司以AI技术优化供应链调度、智能仓储与跨境贸易效率，叠加数字货运平台能力，持续提升数智化运营水平、全链路运营效率与服务精度，增强企业在智慧供应链赛道的竞争优势。

未来展望：

（一）2026年度公司发展展望

    2026年是“十五五”战略开局之年，也是公司从“全球供应链服务平台”向“科技驱动型企业”转型的关键突破期。面对全球供应链重构、AI技术深度渗透、国产替代加速与产业出海浪潮叠加的时代机遇，公司将坚持“聚焦、务实、兴企”核心战略，通过“供应链+产业链+资本赋能”三位一体模式，收缩低毛利长尾业务，聚焦高增长赛道，全力推动业务结构优化与盈利能力提升，力争实现高质量发展新突破。2026年，公司将围绕以下四点开展相关工作：

    1、战略转型深化：深耕供应链主业，拓科技产业服务

    怡亚通始终秉持“稳中求进、高质量发展”理念，以“供应链+产业链+资本赋能”为核心发展模式，锚定“科技产业服务”与“外贸出海服务”双轮驱动战略，积极优化经营结构。同时，公司将坚定聚焦于代理分销业务升级，并重点布局国产替代方向，深耕集成电路、半导体及AI算力等高成长赛道，推动公司向高壁垒的科技驱动型企业转型。

    2、深化全球化战略布局：培育出海增长新引擎

    怡亚通将紧抓全球产业分工重构与中国企业出海的战略机遇，全面提速全球化业务拓展，聚焦东南亚、中东、非洲等新兴市场，持续完善海外仓储、物流网络、本地化服务等基础设施布局，构建覆盖全球主要经济体的供应链服务体系。持续优化出海业务品类结构，大力推进科技类、新能源类等高附加值产品跨境业务，深化与国际原厂、区域渠道商及本土企业的合作，提升全球化业务的营收规模与盈利水平。同时强化全球供应链协同与跨境风险管控能力，稳步实现从“服务中国企业出海”向“服务全球产业生态”升级，将全球化业务打造为公司稳健增长的核心新引擎，为长期高质量发展开辟更广阔空间。

    3、守合规育英才：坚持合规兴企业，强化人才支撑

    公司将始终坚持合规兴企、依法治企，将合规管理贯穿经营决策、业务运营、风险防控全链条，健全合规风控体系，强化全员法治意识、合规素养与底线思维，严守法律法规、监管要求与行业准则，以规范治理夯实稳健发展根基。

    在此基础上持续强化人才驱动与团队建设，围绕供应链综合服务、科技业务拓展、全球化运营等核心战略方向，完善人才引进、培养、激励与发展体系，重点引育具备产业洞察、数字化能力与国际化视野的复合型专业人才；健全内部人才梯队培养机制，加强关键岗位历练与专业赋能，提升团队整体执行力与创新活力；持续优化绩效考核与长效激励机制，激发员工干事创业积极性，同时深化企业文化建设，凝聚协同奋进、务实担当的组织合力，为公司战略落地与长期高质量发展筑牢坚实的合规与人才双重保障。

    4、数字化与智能化升级：夯实智慧运营底座

    公司将持续推进供应链全链路数字化与智能化升级，以数字技术为核心驱动力，深化大数据、人工智能、物联网等技术在采购执行、仓储管理、物流调度、风险管控、客户服务等场景的深度应用，全面打通商流、物流、资金流、信息流，提升运营效率与决策精准度；加快构建一体化智慧供应链数字平台，优化业务流程与系统协同能力，推动传统供应链服务向智能化、自动化、可视化转型；通过技术创新持续构筑核心竞争壁垒，降低综合运营成本，提升服务附加值与客户黏性，为公司全球化布局与高毛利业务拓展提供坚实的科技支撑。

    （二）可能面对的风险及应对措施

    1、国际政治与经济风险

    面对复杂多变的国际环境，地缘政治冲突加剧等多重风险交织，对公司跨境业务开展与全球供应链稳定运行带来一定挑战。公司将持续健全全球化风险防控体系，建立完善风险预警机制；优化全球市场布局与供应链网络结构，强化跨境经营合规管理，灵活调整业务策略与资金安排，有效防范化解地缘政治、贸易政策及金融市场波动风险，保障公司全球化业务稳健推进。

    2、汇率波动风险

    公司业务覆盖全球多个国家和地区，外币结算规模较大，若未来国际金融市场出现剧烈波动，主要结算货币及新兴市场货币汇率大幅起伏，将直接产生汇兑损益，对公司盈利水平和财务稳定性带来一定不确定性。为此，公司将持续密切跟踪国际汇率市场走势，强化汇率风险研判与预警机制；合理运用外汇套期保值等金融工具对冲风险，优化外币资产负债结构；灵活调整结算币种与收付款节奏，加强跨境资金统筹管理，有效降低汇率波动对经营业绩的不利影响，保障公司稳健运营。

    3、市场竞争加剧风险

    供应链服务行业市场化程度较高，行业竞争日趋激烈，若公司在服务创新、成本控制、客户拓展等方面不能持续保持竞争优势，可能面临市场份额被挤压、盈利水平承压的风险。公司将持续优化服务体系，提升综合服务能力，巩固核心客户资源，积极应对市场竞争变化。

    4、财务风险

    公司客户覆盖多个行业领域，若宏观经济波动或部分客户经营状况发生不利变化，可能导致应收账款回款周期延长、坏账风险上升，进而影响公司现金流及经营稳定性。公司将持续加强客户信用评估与应收账款动态管理，完善催收机制，有效控制相关风险。

    5、技术迭代与数字化应用不及预期风险

    供应链行业数字化、智能化技术迭代速度较快，若公司对新技术的研发投入、场景应用及系统升级未能及时匹配行业发展趋势，可能导致运营效率提升受限、服务竞争力有所弱化。公司将持续跟踪技术发展方向，稳步推进数字化升级，合理把控技术投入节奏，积极提升技术应用实效。

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