鲁泰B（200726）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期鲁泰B（200726）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2025年，面对全球经济增速放缓、单边主义、贸易保护主义加剧的复杂经济形势，我国纺织行业迎难而上，以供给创新、市场拓新、布局革新积极化解风险压力。报告期，公司以“稳中求进、提质增效”为工作总基调，立足宏观经济形势、行业发展趋势、市场变化并结合自身优势，秉承“客户至上”的理念，深耕国内市场，拓展海外市场，推进大客户战略和研发变革创新，持续深化“降本增效”和“全面国际化”，公司各项生产经营工作平稳开展。

    报告期，公司实现营业总收入59.04亿元，营业利润6.79亿元，归属于母公司的净利润5.94亿元，归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润3.88亿元，较上年同期分别下降3.06%、增长45.54%、增长44.66%、下降19.52%。报告期内公司主要业务、主要产品、经营模式、主要业绩驱动因素未发生变化。

    报告期，公司被中国企业联合会、中国企业家协会评为“AAA级信用企业”，被中国纺织信息中心、纺织产品开发中心评为十大类纺织创新产品“持续创新单位”，被山东省发展和改革委员会、山东省工业和信息化厅授予山东省民营经济高质量发展突出贡献奖。报告期内，公司主要开展了以下几个方面的工作：

    （一）强化战略引领，积极应对市场挑战

    面对国际形势复杂多变、终端需求偏弱的严峻挑战，公司坚持“客户至上”的理念，生产经营各环节业务全力聚焦客户需求和经营目标，落实产品实现和市场开拓。对内重点抓产品转型、提升交付能力，对外研究市场和客户需求，上下协同助力营销部门挖掘市场潜力，深入开拓国际、国内两个市场。从新产品研发到新市场开拓，从产品结构优化到维护员工队伍稳定，从推进新项目投产到保持生产稳健运营，基本实现预期目标。

    （二）坚持客户至上，全力拓市场调结构

    持续深化大客户战略，健全和完善客户关系管理体系，深化与战略客户、价值客户的长期合作，组建面料服装一体化专业服务团队，推动营销、设计、研发、生产等多部门高效协同，精准对接客户需求，量身定制解决方案，不断提升面料服装一体化业务占比和客户满意度。优化营销组织架构与激励机制，全面激发营销队伍活力。以市场需求驱动产品创新迭代，加快休闲化、功能化、高附加值产品研发步伐，推出一批适应市场、竞争力强的优势产品，持续提升新客户开发质量与业务增量。

    （三）以品质铸实力，夯实各产品线责任

    公司立足主业，引导六大产品线聚焦客户需求和自身经营目标，积极开展与市场竞品的对标提升，继续推进鲁泰生产方式（LTPS）和降本增效，努力提升产品交付及服务能力。报告期，公司不断巩固自身在色织面料产品行业领先地位的同时，持续提升纱线产品、针织面料、功能性面料、印染面料和服装新品类产品的质量及交付能力。同时，公司基于全球化产能布局以及海外运营管理中心，不断推进海外各生产基地生产经营一体化建设，在资源整合、管理方面，努力实现各生产基地优势互补、协同发展。

    （四）推进研发变革，构建高效产品开发体系

    强化产品开发资源整合，推广大客户定制开发服务模式。由鲁泰工程技术研究院牵头，联动各产品线开发部门对接战略及价值客户，实现素材开发同步沟通、样品分析、试染色下单、开发寄样、修订设计一站式定制服务，不断提高客户粘性。另一方面，强化关键技术攻关，持续深化研发体系改革，聚焦重点客户开发及工装系列开发，发挥设计研发一体优势，构建高效协同、快速响应的产品开发机制，不断提高研发与营销团队的协同效能。报告期，公司获得授权发明专利33项，获得中国纺织工业联合会科技进步奖2项，进一步夯实了公司在纺织行业的技术创新能力。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，我国纺织服装行业在承压下彰显韧性，行业经济运行总体平稳，根据中国海关数据，2025年我国纺织品服装出口总额为3121.8亿美元，同比下降2.5%，但仍连续第六年保持在3000亿美元以上，彰显出较好的发展韧性。展望2026年，尽管国际经贸环境依然复杂严峻，短期内纺织服装出口企业仍面临多重压力与挑战，但我国纺织服装行业依托完备的产业体系优势、全球领先的创新能力以及高效协同的供应链网络，在国际市场上仍具备坚实且长期的竞争优势。

    面对新形势，纺织服装外贸企业需通过持续优化产品结构、积极创新贸易模式、大力拓展多元化市场，深度融入全球产业链和供应链体系，不断增强行业抗风险能力与发展韧性。

    三、核心竞争力分析

    1.具有综合垂直的产业链和国际化布局。公司拥有纺纱、漂染、织布、后整理至成衣制造的完整产业链，在高档衬衫面料生产各环节拥有良好的品质管控能力。公司业已在国内外建成配套健全的产业基地、设计机构以及市场服务机构，整合配置国际资源，发挥国际化产业布局优势，不断巩固公司中高档衬衫面料生产的领先地位。

    2.拥有良好的综合管理能力和高标准的管理体系构架。公司自1995年起先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、SA8000社会责任管理体系，WRAP环球服装生产社会责任标准、STeP可持续纺织品生产、GOTS全球有机纺织品认证标准、GRS全球回收标准认证、HIGG环境和社会责任模块认证以及CNAS国家实验室认可，实现了公司管理的国际化、标准化和规范化。为追求卓越绩效的经营管理，更好地提高公司的绩效和能力，公司逐步导入GBT19580《卓越绩效评价准则》，构建了“大质量”体系，推动管理创新，确保了公司的运营质量。

    3.拥有较强的研发能力和高水平的技术合作平台。公司依托国家级企业技术中心、国家工业设计中心、国家博士后科研工作站、山东省重点实验室等技术平台，坚持自主创新，并与科研院所、高校、战略客户和重要供应商长期开展技术合作和联合产品开发，坚持前沿技术储备和应用技术革新并重，持续强化以商业价值实现为导向的新产品开发，逐步提升技术研究和产品集成开发能力，不断为行业贡献更多绿色低碳可持续的新技术和高品质产品，实现低碳、绿色、循环发展。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期，公司实现营业收入59.04亿元，同比下降3.06%；营业成本为45.46亿元，同比下降2.10%，销售费用1.48亿元，同比下降2.02%，管理费用为3.37亿元，同比下降1.98%；2025年度研发费用支出1.92亿元，同比下降7.05%；经营活动产生的现金流量净额为7.12亿元，同比下降42.74%。

未来展望：

1、行业竞争格局和发展趋势

    中国纺织行业在全球纺织业中仍具备一定优势，主要体现在产业链、技术、劳动效率等方面，虽然近年来全球经济下行及供应链重构对各国经济和贸易产生了一定影响，但我国纺织业在国际市场的整体竞争优势依然存在。受国内环境要求、生产要素成本以及国家转型升级战略导向的影响，纺织业可能面临结构化调整，将以构建科技、时尚、绿色、健康的纺织现代化产业体系为发展方向。

    2、公司发展战略

    公司是集纺纱、漂染、织布、后整理及成衣制造于一体的具有完整产业链的大型纺织企业，是全球最大的衬衫用中高档面料生产基地，业已形成纯棉、棉与天然纤维、棉与功能性纤维混纺等三大系列，新开发的针织面料、功能性面料也获得市场青睐。目前，公司持续推进智能制造升级，整合国内外优势资源，充分发挥各区域优势，进一步提升公司的国际化水平，保持公司在全球衬衫面料行业的突出优势。坚持将品质创新与客户需求相结合，满足客户多样性需求。持续创新投入，不断提高研发、设计水平，积极开发新型面料，秉持低碳环保理念，努力将公司打造成为以领先面料为核心的全球绿色时尚纺织服装产业集团。

    3、经营计划（本说明不构成公司的承诺）

    （1）在公司治理方面，加强企业内部控制制度建设，不断完善组织架构、法人治理结构与风险防范机制，在制度层面保障公司实现健康、稳定、可持续发展。

    （2）在市场开拓方面，在稳定现有市场的基础上积极开拓新兴市场，精准把握市场趋势和客户需求，全面提升客户服务能力。

    （3）在企业管理方面，持续推进“提质增效”和“全面国际化”战略，聚焦聚力拓市场、调结构、建能力，以市场需求驱动产品创新，整合内外部资源，深化信息化和大数据应用，构建柔性制造、快速响应、高效可追溯的供应链体系，切实提升运营能力。

    （4）在产业布局方面，利用米兰等办事处在市场开拓、设计研发、客户服务及人才培养等方面的领先作用，充分发挥海外生产基地的成本优势，统筹国内外资源，在稳定品质的同时不断提高生产效率和拓展产品品类，以保持公司在全球面料行业的竞争优势。

    4、资金需求、来源及使用计划

    2026年，海外子公司拟投资1.19亿元在越南建设年产1839吨亚麻纱线项目，拟投资1.44亿元在柬埔寨建设年产650万件服装加工项目，以上项目资金来源为海外子公司自有和自筹资金。

    5、可能面对的主要风险及对策

    （1）经济环境的影响：当前全球经济环境及地缘冲突等风险仍持续存在，增长动能不足，未来公司仍然面临国际贸易政策和市场格局变化的挑战。公司将依托全球化产业布局、垂直产业链优势，协调国内外各种资源，持续开拓国内外市场。

    （2）原材料价格波动：棉花是公司主要的生产原料，其价格受市场供需、气候、政策、汇率等诸多因素的影响。因此，公司统筹安排国内外生产，深入研究全球棉花市场动态，合理制定采购策略，充分发挥优质原棉全球化采购优势。

    （3）汇率变动：公司进出口业务占比较大，主要用美元计价结算，近年来人民币汇率双向波动日趋常态化，汇率弹性显著增强，为降低汇率波动带来的影响，公司始终坚持汇率风险中性管理理念，把汇率风险纳入日常经营管理，基于实际生产经营的需要，灵活配置不同类型、不同期限的外汇衍生品进行套保，尽可能降低汇率波动对公司经营业绩的影响。第一，适度开展外汇套期保值业务，运用远期、掉期、期权组合等金融衍生品规避汇率风险；第二，通过合理安排结算期、结算币种以及积极推动跨境人民币结算等多种方式规避汇率风险；第三，通过调整本外币负债结构，主动防范汇率波动风险。

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