炬申股份（001202）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期炬申股份（001202）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司所处大类行业为现代物流业中的大宗商品专业物流细分领域，核心业务涵盖物流综合服务与仓储综合服务两大板块：

    （一）物流综合服务

    1、多式联运业务

    公司聚焦大宗商品物流服务，凭借完善的物流资质和丰富的运输资源，公司多式联运服务模式持续升级，在长短途运输、海铁联运、公铁联运、公铁海联运、散货船运输、进出口清关等多元化服务方面持续发力。通过整合公路、铁路和水路等多种运输资源，构建灵活的运力池，对客户需求能够快速、精准响应。通过与主要船公司、铁路货运中心保持稳定的合作关系，能够为客户提供“一单到底”、门到门运输服务。在纵向延伸业务链、横向拓展业务面的基础上，公司深化重要细分品类运营，构建无缝连接的物流网络，致力于为客户提供高效、经济、可靠的全程物流解决方案。公司凭借在多式联运行业多年的产业经验和技术积累，在物流产业链的全方位、全链条的战略布局，已经具备整合物流产业链资源、调动内外部运输资源的能力，成为有色金属行业内具有一定影响力的物流服务企业。

    2、代理运输服务

    公司代理运输业务是指公司通过第三方运输公司的运输设备或专业运输平台所指派的第三方运输设备为客户提供运输服务的业务。在代理运输业务中，公司自主开发了炬申智运网络货运平台，整合社会运力资源，并通过调度技术实现车货匹配，有效降低寻车成本及司机方的寻单成本，提高物流运输效率。

    3、自营运输服务

    自营运输服务是指公司主要依托自有运输设备，为客户提供货物运输服务。公司凭借显著的区位优势、扎实的产业基础、深厚的行业积淀与专业化服务能力，在国内大宗商品物流领域树立了较高的行业知名度与市场美誉度。公司主动抢抓海外市场机遇，积极拓展几内亚业务，为当地企业提供汽运、驳运等一体化物流服务，进一步巩固并提升在大宗商品物流领域的核心竞争力。

    （二）仓储综合服务

    公司仓储主营大宗商品的存储保管、装卸、货权转移登记、期货仓单制作等综合仓储业务，服务品类现已涵盖铝锭、铝棒、氧化铝、电解铜、不锈钢、铝合金锭、铝卷、锌锭、锡锭、铸造铝合金、工业硅、PVC、棉纱及原木等品种。通过在大宗商品生产地与消费地的双重布局，公司已在有色金属消费集散地的华南地区设立了炬申仓储、三水炬申，华东地区设立了无锡炬申、江西炬申、宁波炬申，华中地区设立了巩义炬申，在有色金属的主要生产地广西、新疆等地分别设立了钦州炬申、靖西炬申、石河子炬申和新疆炬申，各地分支机构选址区位优势和产业优势明显，邻近交通枢纽或主要的公路、铁路、港口，可搭配多样化的运输方案，实现高效的货物出入库和快速的运输连接。同时，公司与国内四大期货（商品）交易所建立了长期合作，目前公司拥有上期所铝、铜、锌、锡、氧化铝、铸造铝合金、不锈钢期货指定交割仓库资质、广期所工业硅期货指定交割仓库资质、郑商所棉纱期货指定交割仓库资质和大商所原木指定车板交割场所资质。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，是“十四五”规划收官之年，我国国内生产总值（GDP）首次突破140万亿元，比上年增长5.0%，物流作为实体经济的筋络，在政策精准赋能、技术创新驱动等多重作用下，延续“稳中有进、质效双升”的发展格局。据中物联数据显示，2025年，我国物流运行稳中有进，社会物流总额增速保持稳定，物流市场规模平稳增长，支撑作用不断增强。从全年运行数据来看，物流需求规模稳步扩张、结构优化的同时，物流供给主动适配新质生产力发展与产业转型等升级需求，推动经济运行中的物流效率持续改善，物流对经济发展的支撑效能不断增强。

    三、核心竞争力分析

    （一）业务优势

    公司始终坚持诚信、安全、效益、规范的服务理念，自成立以来一直专注于大宗商品物流、仓储领域，经过多年的不懈努力，已发展成为集物流方案设计、运输、仓储装卸、期货交割与标准仓单制作、货权转移登记等为一体的多元化综合物流服务商，在行业内树立了良好的品牌形象，具有较强的市场竞争力和行业知名度。目前公司仓储网点遍布华南、华东、华中和西北地区，区位优势明显，并且公司仓储网点布局一般邻近重要交通枢纽，包括主要公路、铁路和港口节点，实现了与多种运输方式的无缝衔接，为客户提供高效便捷的物流服务。此外，公司在做好仓储基础服务的同时，还不断拓展其他仓储增值服务，包括期货交割与标准仓单制作、货权转移登记服务，为客户提供多元化的服务。物流业务方面，公司已实现从国内物流运输，到几内亚铝土矿汽运、驳运业务链条的延伸，可满足大型矿山长期、稳定、高效的出运需求。此外，公司具备铁路专用线，进一步完善了物流服务方式，提升了物流服务效率，增强了客户黏性。专注行业多年所累积的产业经验及上下游资源优势使公司可以根据市场变化和客户需求，优化业务流程和管理模式，为客户提供安全、高效、经济的综合物流服务。

    （二）品牌优势

    公司是广东省守合同重信用企业，凭借行业领先的物流仓储服务能力，致力于为客户提供大宗商品物流和仓储各环节的优质服务，已形成良好的品牌效应。近年来，公司以专业、规范和诚信的服务口碑，赢得了客户的高度认可和信赖，与众多有影响力的大宗商品冶炼生产企业、中间贸易企业、下游加工企业等建立了长期稳固的合作关系，服务客户包括天山铝业、中铝集团、东方希望、嘉能可、信发集团、中国宏桥及国家电投等。公司连续荣获上期所2023年度、2024年度及2025年度优秀交割仓库荣誉称号，是上期所—“强源助企”产融服务基地及郑商所产融基地储备企业。公司将持续提升自主创新能力和品牌建设，不断提升品牌影响力和综合竞争力。

    （三）专业化服务团队

    公司注重人才培养和团队建设，目前已组建起一批市场化、专业化、国际化的物流、仓储服务团队，核心管理团队长年从事物流、仓储相关行业的营销和管理工作，具备针对客户需求设计专业物流解决方案的能力，在共同价值观的基础上，公司将通过内部培养和外部引进相结合的方式，持续扩大并优化人才结构，使公司的核心管理团队不断壮大完善。

    （四）技术优势

    公司始终将打造安全、高效的信息化、智能化等管理体系，视作驱动企业高质量发展，构筑差异化竞争优势的核心引擎。凭借在物流与仓储领域的深厚沉淀与长期积累，公司组建了一支技术过硬、对物流仓储行业有着敏锐洞察力，且对各项业务操作流程具有丰富经验的开发团队。在信息化系统建设进程中，公司采用以自主开发为主的模式，确保技术的自主性与原创性。公司研发的“炬申集团管理平台”，作为公司业务管理的核心平台载体，覆盖直运、仓储、多式联运等核心板块业务运营管理，平台已顺利通过信息系统安全等级保护三级认证。公司携手契约锁和蚂蚁区块链，将区块链技术融入业务流程，搭建电子签管控平台，进一步提升了单据的安全性。同时，公司积极引入AGV智能搬运机器人，借助预设路径规划和智能导航技术，实现了货物在仓库内的高效搬运与短距离运输，提升了仓储作业的精准度和效率。随着公司信息化与智能化建设的持续深入，以及业务流程与技术的深度融合，公司构建起竞争对手难以复制的核心竞争优势，持续巩固在行业内的领先地位。未来，公司将持续深化信息化、数字化及智能化管理体系建设，为客户创造更大的价值。

    （五）国内四大期货（商品）交割仓库资质

    期货指定交割仓库是连接期货市场与现货市场的重要桥梁，也是大宗商品产业链、供应链的关键环节，在期货市场服务实体经济过程中发挥着重要枢纽与支点辐射作用。公司与上海期货交易所、广州期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所均建立了长期稳定的良好合作关系。子公司炬申仓储已获批成为上期所铝、铜、锌、锡、氧化铝、不锈钢、铸造铝合金期货指定交割仓库，广期所工业硅期货指定交割仓库，以及郑商所棉纱期货指定交割仓库；钦州炬申获批成为大商所原木指定车板交割场所。公司拥有国内四大商品期货交易所指定交割资质，可有效满足客户多元化业务需求，为客户提供高品质、全链条的仓储交割服务。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年度，公司实现营业收入1889171867.96元，同比上升81.65%；归属于上市公司股东的净利润72479380.98元，同比下降11.15%；经营活动产生的现金流量净额43071408.19元，同比下降127.14%。截至2025年12月31日，公司总资产2033425509.69元，较上年末增加38.02%。

未来展望：

（一）公司未来发展的展望

    1、深化业务拓展，聚焦高质量发展

    2026年，公司将锚定高质量业务发展目标，密切关注行业政策，加强客户需求研究，积极开拓新市场、新客户及新服务品类，持续完善全国仓储基地的布局、期货交割仓库的资质申请及物流网络建设，巩固大宗商品物流服务优势；物流业务聚焦核心客户、高毛利线路，以结构优化驱动经营质量提升；全力推进海外驳运项目，力争打造为公司重要的业务增长点，不断提升公司在行业内的知名度和竞争力。

    2、强化人才培养，激发团队活力

    公司人才培养工作紧密围绕发展战略与经营目标，坚持精准引才、系统育才、科学用才、用心留才，持续加强人才队伍建设，不断完善激励约束机制、优化人力资源配置，充分激发管理团队与业务骨干的干事热情，打造一支可复制、能赋能、战斗力强的管理与营销铁军，夯实人才支撑根基，为企业高质量发展提供坚强人才保障。

    3、强化风险防控、筑牢安全防线

    公司将全方位筑牢人员作业、货权流转、车队运营、财产保护的安全防线，明确管理层、部门及岗位安全职责，层层压实主体责任，实现责任到岗、到人及到事。常态化开展安全教育培训，强化全员安全意识，完善隐患排查、风险防控全流程管控措施，始终坚守“安全生产大于天，货权安全是底线”的警觉意识，从严从实防范化解各类安全风险，全方位保障员工生命、客户货物与公司财产安全。同时，公司坚持科技赋能，持续深化信息化、数智化建设，建立安全高效、可持续的风险管理体系，让数智化成为安全防控的重要支撑，为公司稳健经营、高质量发展筑牢坚实安全屏障。

    4、凝聚文化共识，激发内生动力

    企业文化是凝聚人心、汇聚力量的重要纽带。公司将系统性推进企业文化宣贯，使“梦想、责任、分享”的核心价值观与“加速大宗商品价值流通”的企业使命深入人心、内化于行。通过丰富多样的主题活动与文化建设载体，不断增强员工归属感、认同感、自豪感与团队协作意识，营造积极向上、和谐共进的组织氛围，凝聚起心往一处想、劲往一处使的强大合力，为企业持续健康发展提供坚实的文化支撑与内生动力。

    5、增强投资者沟通交流，树立良好资本市场形象

    投资者关系管理是上市公司治理的重要组成部分，也是上市公司高质量发展的重要因素。公司将以提升上市公司质量为目标，以投资者需求为导向，积极通过现场调研、电话沟通、网上业绩说明会等多种方式，增进投资者对公司的了解，听取广大投资者对公司相关意见和建议，保持与投资者的良好互动关系，确保公司资本市场价值充分体现，树立良好市场形象，促进公司持续健康发展。

    （二）可能面对的风险

    1、宏观经济波动的风险

    公司所处行业为国家重点鼓励发展的领域。公司背靠以有色金属为核心的大宗商品行业，该行业系国民经济中基础性、支柱性行业，有色金属等大宗商品产品广泛应用至房地产行业、制造业、交通运输行业、军工行业、航空航天行业等，几乎涉及国民经济各部门。因此，公司业务前景不仅与物流行业及大宗商品行业发展相关，更与宏观经济波动息息相关。若我国整体经济发生波动，从而可能直接对物流企业的业绩造成冲击。公司将深耕国内大宗商品物流市场，在巩固现有客户的基础上，密切关注行业政策及加强客户需求的研究，不断开拓新市场、新客户、新服务品类，加强仓储物流网络建设，持续巩固大宗商品物流服务优势，不断提升管理效能，进一步提升公司对行业及客户需求变化的反应速度，保持公司在相关细分领域的市场领先地位。同时深入实施“走出去”战略，抓住海外市场机会，在几内亚陆地汽车运输发展的基础上，充分借助现有客户的全球网络资源，深化拓展海外驳运市场，进一步提升公司在行业内的知名度，提升国际竞争力，保持并巩固竞争优势，确保公司稳健发展。

    2、海外业务拓展的风险

    海外项目的当地政治、经济、社会、文化及环保等方面与国内存在一定差异，公司海外业务可能会受到当地政局动荡、社会性突发事件、政策变化、安全风险及客户需求变化等因素的影响。公司将持续跟踪项目所在国政策法规及国际市场环境变化，深入研究海外经营所在地的政策、法规和人文环境；积极与当地政府和其他利益相关者建立并维护良好的合作关系；同时，加强海外团队建设，重点引进和培养优秀的国际化人才，努力降低国际化经营风险，保障海外业务的稳健发展。

    3、资质无法续期或被取消资质的风险

    目前国家对物流企业从事道路运输业务、仓储综合业务中的期货交割业务设定了相应的资质要求。行业主要资质证书的颁发均由政府管理部门负责审核，要求申报企业在规模、管理规范、经营业绩等方面必须达到所要求的标准才能予以颁发相应资质。未来，若公司未能遵守相关资质管理规定或无法满足资质标准，可能将面临资质被取消或无法续期的风险，将对公司未来可持续发展产生影响。因此，公司将持续强化内部管理，严格遵守相关法规和规定，确保经营活动的合法性和合规性。

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