国邦医药（605507）一季度增收不增利，盈利能力下滑但现金流改善

近期国邦医药（605507）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

国邦医药（605507）2026年一季报显示，公司实现营业总收入15.21亿元，同比增长5.61%；归母净利润为1.61亿元，同比下降25.28%；扣非净利润为1.51亿元，同比下降26.08%。整体呈现“增收不增利”的态势。

盈利能力分析

公司毛利率为23.06%，同比下降12.76个百分点；净利率为10.53%，同比下降29.24个百分点。盈利能力明显弱化。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.21亿元，三费占营收比为7.93%，同比上升17.0%。

每股收益为0.29元，同比下降23.68%；每股净资产为15.59元，同比增长5.55%。

现金流与资产质量

货币资金为15.12亿元，较上年同期的15.86亿元下降4.71%。应收账款为10.17亿元，较上年同期的8.68亿元增长17.14%。有息负债为9.94亿元，较上年同期的10.53亿元下降5.59%。

每股经营性现金流为0.35元，相较去年同期的-0.63元大幅改善，增幅达154.93%。

投资与运营效率

根据历史数据，公司2025年度ROIC为8.97%，资本回报率处于一般水平。过去三年净经营资产收益率分别为11.6%（2023）、13.8%（2024）、13%（2025），净经营利润分别为6.1亿元、7.81亿元、8.18亿元，净经营资产分别为52.7亿元、56.5亿元、62.71亿元。

风险提示

财报体检工具指出，需关注公司应收账款状况，应收账款与利润之比已达123.88%，存在回款压力或盈利质量下降的风险。

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