奥瑞德（600666）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期奥瑞德（600666）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.65亿元，同比上升27.09%，归母净利润1.41亿元，同比上升182.48%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.17亿元，同比上升56.33%，第四季度归母净利润-1.49亿元，同比下降3.86%。本报告期奥瑞德盈利能力上升，毛利率同比增幅5.17%，净利率同比增幅159.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.31%，同比增5.17%，净利率28.53%，同比增159.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计8493.14万元，三费占营收比18.26%，同比减31.18%，每股净资产0.36元，同比增19.69%，每股经营性现金流0.01元，同比增148.64%，每股收益0.05元，同比增183.31%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为149.65%,原因:本期经营活动回款、减持回购股票。
2. 应收票据变动幅度为141.71%,原因:本期末非大型银行承兑汇票余额增加。
3. 预付款项变动幅度为-75.54%,原因:本期支付供应商预付款减少。
4. 其他应收款变动幅度为-85.85%,原因:本期往来款项减少。
5. 存货变动幅度为-40.09%,原因:本期处置子公司股权，子公司破产清算，有关子公司资产负债表不再纳入合并范围。
6. 其他非流动金融资产变动幅度为-46.67%,原因:本期股权投资减值。
7. 固定资产变动幅度为-38.57%,原因:本期处置子公司股权，子公司破产清算，有关子公司资产负债表不再纳入合并范围。
8. 在建工程变动幅度为-33.11%,原因:本期公司子公司破产清算，有关子公司资产负债表不再纳入合并范围。
9. 使用权资产变动幅度为3675.14%,原因:本期租赁算力资源，确认使用权资产。
10. 无形资产变动幅度为-45.26%,原因:本期处置子公司股权，子公司破产清算，有关子公司资产负债表不再纳入合并范围。
11. 开发支出变动幅度为229.14%,原因:本期算力业务研发支出增加。
12. 长期待摊费用变动幅度为-53.12%,原因:本期处置子公司股权，相关子公司资产负债表不再纳入合并范围。
13. 递延所得税资产变动幅度为68.14%,原因:本期租赁算力资源，确认租赁负债增加。
14. 其他非流动资产变动幅度为84.21%,原因:本期采购服务器配件预付款同比增加。
15. 短期借款变动幅度为76.38%,原因:本期金融机构借款以及商业承兑汇票贴现业务增加。
16. 应付票据变动幅度为-85.79%,原因:本期末已开具尚未到期的票据减少。
17. 应付账款变动幅度为-64.0%,原因:本期处置子公司股权、子公司破产清算，有关子公司资产负债表不再纳入合并范围。
18. 合同负债变动幅度为-48.81%,原因:本期处置子公司股权，有关子公司资产负债表不再纳入合并范围。
19. 其他应付款变动幅度为-66.13%,原因:本期处置子公司股权，子公司破产清算，有关子公司资产负债表不再纳入合并范围。
20. 应付利息变动幅度为-100.0%,原因:本期处置子公司股权，相关子公司资产负债表不再纳入合并范围。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为4371.41%,原因:本期一年内到期的租赁负债及长期应付款增加。
22. 其他流动负债变动幅度为43.68%,原因:本期末已背书尚未到期的票据增加。
23. 租赁负债变动幅度为4006.96%,原因:本期租赁算力资源，确认租赁负债。
24. 长期应付款的变动原因:本期向子公司股东借款。
25. 预计负债变动幅度为-99.97%,原因:本期处置子公司股权，子公司破产清算，有关子公司资产负债表不再纳入合并范围。
26. 递延收益变动幅度为-45.01%,原因:本期处置子公司股权，子公司破产清算，有关子公司资产负债表不再纳入合并范围。
27. 营业收入变动幅度为27.09%,原因:本期算力综合服务业务销售收入同比大幅增加。
28. 营业成本变动幅度为26.06%,原因:营业收入规模增加。
29. 销售费用变动幅度为-5.53%,原因:本期销售佣金、人员工资、差旅费及业务招待费等均有不同程度减少。
30. 管理费用变动幅度为-16.06%,原因:本期人员工资、固定资产折旧、无形资产摊销、长期资产摊销等均有不同程度减少。
31. 财务费用变动幅度为3562.13%,原因:本期采购服务确认使用权资产及租赁负债，相应未确认融资费用摊销增加。
32. 研发费用变动幅度为-5.5%,原因:本期蓝宝石业务研发投入金额减少。
33. 其他收益变动幅度为-12.87%,原因:本期处置子公司股权、子公司破产出表，与资产相关的政府补助摊销额减少。
34. 投资收益变动幅度为4598.9%,原因:本期公司对外转让子公司股权、子公司破产出表，确认投资收益。
35. 信用减值损失变动幅度为143.54%,原因:本期坏账准备转回。
36. 资产减值损失变动幅度为4.75%,原因:本期计提在建工程减值准备同比减少。
37. 资产处置收益变动幅度为-139.93%,原因:本期处置固定资产同比减少。
38. 营业外支出变动幅度为141.71%,原因:上期冲回预计负债。
39. 所得税费用变动幅度为-30.36%,原因:本期递延所得税费用同比减少。
40. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为148.42%,原因:本期经营回款及诉讼赔偿减少。
41. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为95.31%,原因:本期购置长期资产支出减少。
42. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为11.22%,原因:本期取得借款收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.8%，资本回报率一般。去年的净利率为28.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-7.94%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-48.58%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/10.7%，净经营利润分别为-6.82亿/-1.69亿/1.5亿元，净经营资产分别为11.41亿/11.28亿/14.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.33/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6577.06万/1.22亿/2.46亿元，营收分别为3.28亿/3.66亿/4.65亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-28.55%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达111.48%）

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