恒丰纸业（600356）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期恒丰纸业（600356）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入28.22亿元，同比上升1.77%，归母净利润1.98亿元，同比上升70.72%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.84亿元，同比下降8.38%，第四季度归母净利润4944.13万元，同比上升754.77%。本报告期恒丰纸业盈利能力上升，毛利率同比增幅9.32%，净利率同比增幅57.73%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.98亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.48%，同比增9.32%，净利率7.52%，同比增57.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.77亿元，三费占营收比6.27%，同比增3.28%，每股净资产9.16元，同比增6.29%，每股经营性现金流0.89元，同比增14.23%，每股收益0.66元，同比增69.23%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为92.43%,原因:销售回款增加及受政策影响银行借款增加。
2. 在建工程变动幅度为-91.04%,原因:22号机完成建设并投产，在建工程转固。
3. 使用权资产变动幅度为638.37%,原因:房产租赁续约。
4. 其他非流动资产变动幅度为-98.04%,原因:22号机项目购建完成，预付类款项大幅下降。
5. 短期借款变动幅度为68.86%,原因:22号机转固运营，所需运营资金增加。
6. 应付职工薪酬变动幅度为32.6%,原因:公司业绩增长，员工奖金增加。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为187.47%,原因:一年内到期的长期借款增加。
8. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:上年税务稽查事项预提补缴金额本年已缴清。
9. 营业收入变动幅度为1.77%,原因:产销量超同期，品种结构更加优化。
10. 营业成本变动幅度为-0.29%,原因:进口木浆采购成本有所下行。
11. 销售费用变动幅度为-5.93%,原因:支付佣金的客户销售额下降，代理费有所下降。
12. 管理费用变动幅度为13.51%,原因:收购锦丰纸业项目，中介机构费用增加。
13. 财务费用变动幅度为-17.15%,原因:汇率变动影响。
14. 研发费用变动幅度为10.01%,原因:为保持产品市场竞争力，研发项目投入增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为14.23%,原因:产品销量及销售收入增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为63.65%,原因:工程项目投资减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为384.55%,原因:偿还贷款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.74%，资本回报率一般。去年的净利率为7.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.68%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为2.86%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.1%/5%/7.8%，净经营利润分别为1.49亿/1.32亿/2.12亿元，净经营资产分别为24.29亿/26.53亿/27.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.44/0.45/0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.72亿/12.55亿/12.97亿元，营收分别为26.48亿/27.74亿/28.22亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达289.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.27亿元，每股收益均值在0.73元。

持有恒丰纸业最多的基金为银华永祥灵活配置混合，目前规模为0.77亿元，最新净值1.443（4月15日），较上一交易日下跌0.35%，近一年上涨10.62%。该基金现任基金经理为郭思捷。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。