东风科技（600081）2025年营收利润双降，扣非净利由盈转亏，应收账款高企引关注

近期东风科技（600081）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

东风科技（600081）2025年年报显示，公司营业总收入为62.74亿元，同比下降7.86%；归母净利润为1883.85万元，同比下降79.36%；扣非净利润为-4699.54万元，同比减少328.04%，由盈利转为亏损。

单季度数据显示，第四季度营业总收入为13.92亿元，同比下降20.26%；归母净利润为-352.29万元，同比下降111.73%；扣非净利润为-2981.42万元，同比下降643.96%，显示年末盈利能力进一步承压。

盈利能力分析

2025年公司毛利率为14.52%，同比上升17.76%；但净利率为2.37%，同比下降29.83%，表明尽管成本控制有所改善，但整体盈利水平显著下滑。三费合计为4.27亿元，占营收比重为6.81%，同比上升10.15%，费用压力加重。

每股收益为0.03元，同比下降78.79%；每股净资产为8.28元，同比微降0.08%；每股经营性现金流为0.38元，同比下降50.67%，反映股东回报能力和现金流生成能力明显减弱。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为32.01亿元，同比下降5.96%；应收账款为17.77亿元，较上年的18.5亿元略有下降，但应收账款占归母净利润的比例高达9434.03%，存在较大回款风险。

经营活动产生的现金流量净额同比下降50.67%，主因是本期采用票据结算方式增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升71.73%，系上期支付收购苏州精冲款项所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降41.8%，因本期收到的票据保证金较上期减少。

资产与负债变动

应收票据同比增长183.66%，与其他应收款、其他流动资产、在建工程、使用权资产、其他非流动资产等科目一同出现显著变动。其中，在建工程增长85.89%，因新增压铸一体化生产线；使用权资产增长47.2%，系旧厂房续租所致；其他非流动资产增长780.64%，因预付模具款增加。

租赁负债增长39.14%，与使用权资产变动相匹配；递延收益增长39.84%，因收到与资产相关的政府补助。开发支出同比下降87.03%，因本期开发项目转入无形资产。

行业背景与未来展望

公司所处汽车零部件行业2025年整体营收达4.78万亿元，同比增长3.5%；新能源汽车渗透率分别达51%和54%。公司在智能座舱、电驱动、线控底盘等领域持续投入，拥有517名研发人员、513项专利（含222项发明专利），并获国家级专精特新“小巨人”认定。

未来公司将聚焦一体化压铸、线控底盘、电驱动系统等新兴业务，推进“调结构、强实力、增协同”策略。同时面临宏观波动、政策退坡、技术迭代加速、市场竞争加剧等多重挑战。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为18.57%；同时应收账款与利润之比已达9434.03%，回款风险突出，可能对公司资金链造成压力。

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