昌红科技（300151）2025年财务表现疲软，营收利润双降且三费占比显著攀升

近期昌红科技（300151）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

昌红科技（300151）2025年年报显示，公司营业总收入为9.94亿元，同比下降4.34%；归母净利润为6458.81万元，同比下降36.66%；扣非净利润为4496.21万元，同比下降47.44%。整体盈利水平明显下滑。

第四季度单季数据显示，营业总收入为2.5亿元，同比下降2.48%；归母净利润为1612.55万元，同比下降21.55%；扣非净利润为1128.62万元，同比下降49.35%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为25.47%，同比减少5.62个百分点；净利率为4.75%，同比减少39.13个百分点，反映产品附加值减弱及成本控制压力加大。每股收益为0.12元，同比下降36.84%；每股净资产为2.94元，同比增长0.81%；每股经营性现金流为0.35元，同比增长8.21%。

费用与负债结构

销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比例达15.30%，同比增幅为30.03%，费用端压力显著上升。有息负债为7.41亿元，较上年的5.66亿元增长31.02%；短期借款同比增长77.6%；长期借款同比增长295.56%，主要用于项目建设和固定资产投资。租赁负债同比下降37.13%，主要因按期支付租金及部分租赁资产退租所致。

资产与现金流状况

货币资金为3.39亿元，较上年的3.26亿元增长3.87%。应收账款为1.83亿元，同比下降20.85%。合同负债同比增长159.84%，系客户预收款项增加所致。在建工程同比增长30.06%，主要由于昌红医疗科技大厦、越南CN11工厂等项目持续推进。

投资活动现金流入小计同比增长166.87%，流出小计同比增长85.27%，主要因公司使用闲置资金购买银行理财产品和定期存款所致。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为30.64%，因本期理财产品净投资支出缩减。筹资活动产生的现金流量净额同比增长160.81%，系借款增加且筹资支出减少，导致筹资现金流由负转正。现金及现金等价物净增加额同比增长103.4%。

其他重要变动

长期股权投资同比下降100.0%，原因为处置联营企业常州康泰。公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.3%、5.2%、2.8%；净经营利润分别为1759.35万元、8104.06万元、4718.38万元；净经营资产分别为13.26亿元、15.53亿元、17.1亿元。营运资本/营收比率分别为0.26、0.28、0.19，显示运营资金效率有所改善。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司债务状况，当前有息资产负债率为27.84%；同时应收账款/利润比率达283.64%，存在回款风险。公司ROIC为2.85%，低于近十年中位数5.09%，资本回报能力偏弱。

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