思维列控（603508）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期思维列控（603508）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入15.2亿元，同比上升0.29%，归母净利润5.56亿元，同比上升1.42%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.66亿元，同比下降7.07%，第四季度归母净利润1.6亿元，同比下降27.64%。本报告期思维列控公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达145.87%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6.65亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率66.49%，同比减0.41%，净利率37.64%，同比增0.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.16亿元，三费占营收比14.2%，同比增16.2%，每股净资产10.5元，同比减14.82%，每股经营性现金流1.76元，同比增53.1%，每股收益1.46元，同比增1.39%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.02%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为37.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.03%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-14.35%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.5%/20%/21.1%，净经营利润分别为4.28亿/5.7亿/5.72亿元，净经营资产分别为27.65亿/28.44亿/27.12亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.91/0.83/0.77，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.77亿/12.52亿/11.65亿元，营收分别为11.8亿/15.15亿/15.2亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达145.87%）

持有思维列控最多的基金为华富富泽六个月持有期债券A，目前规模为1.6亿元，最新净值1.0591（4月10日），较上一交易日上涨0.09%。该基金现任基金经理为黄立冬。

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