乐心医疗（300562）2025年盈利能力显著提升，费用管控成效明显但应收账款风险需关注

近期乐心医疗（300562）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续改善

乐心医疗（300562）2025年实现营业总收入9.86亿元，同比微增0.23%；归母净利润达8199.91万元，同比增长33.63%；扣非净利润为7680.21万元，同比增长37.20%。公司盈利增速远超营收增长，反映出经营效率的显著提升。

盈利能力指标同步优化：2025年毛利率为35.6%，同比提升1.52个百分点；净利率达8.14%，同比增幅高达37.71%。每股收益为0.38元，同比增长33.36%；每股经营性现金流为0.7元，同比增长28.45%；每股净资产为4.7元，同比增长2.7%。

成本费用控制成效突出

期间费用管控效果显著，三费（销售、管理、财务费用）合计1.48亿元，占营收比重为14.98%，同比下降10.44个百分点。具体来看：

• 销售费用同比下降17.9%，主因是销售佣金费用减少；
• 管理费用同比下降21.26%，主要由于员工股权激励费用和人力成本下降；
• 财务费用同比上升106.13%，系美元汇率变动导致汇兑收益减少所致；
• 研发费用小幅下降1.76%，因公司优化产品结构，减少非核心项目投入。

资产与现金流表现分化

公司货币资金为7.03亿元，同比下降8.04%，主要因分红及偿还短期借款所致。应收账款为1.67亿元，同比增长4.86%，高于营收增速，需引起关注。有息负债大幅下降至5041.99万元，同比减少73.10%，主要源于短期借款和长期借款的偿还——短期借款同比下降74.13%，长期借款同比下降100.0%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长28.62%，得益于内部精细化管理、降本增效以及存货管理水平提升。投资活动现金流量净额增长52.34%，因本期购置固定资产等长期资产减少。筹资活动现金流量净额同比下降835.7%，主要由于贷款偿还增加。

存货同比下降20.11%，反映公司在提升资产运营效率方面的努力。预付款项下降74.13%，因预付供应商货款减少。其他应收款同比增长105.09%，系员工持股计划公司承担部分尚未完成股票回购所致。

资产结构调整明显

多项资产科目发生较大变动：

• 长期股权投资下降49.35%，因处置参股公司；
• 在建工程下降34.03%，因智能血糖项目资产转入固定资产；
• 使用权资产下降52.59%，租赁期限自然缩短所致；
• 租赁负债下降92.75%，同样受租赁期限影响；
• 交易性金融资产大增1528.06%，因未到期远期外汇合约公允价值变动损益增加；
• 商誉下降100.0%，因计提商誉减值准备；
• 库存股下降100.0%，因第一类限制性股票解禁及回购股份用于员工持股计划；
• 其他综合收益下降73.32%，受其他权益工具公允价值变动影响。

风险提示

尽管整体财务表现向好，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款/利润比例已达203.41%，表明回款能力与盈利质量之间存在一定错配，未来需密切跟踪其周转情况与坏账风险。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）为6.83%，处于近年一般水平，历史上最低曾达-3.85%（2022年），显示业绩仍具一定波动性，长期稳定性有待进一步验证。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。