国货航（001391）2025年盈利能力提升但应收账款风险需关注

近期国货航（001391）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

国货航（001391）2025年实现营业总收入228.78亿元，同比增长11.15%；归母净利润达25.85亿元，同比增长32.33%；扣非净利润为25.22亿元，同比增长30.21%。整体盈利水平显著提升，反映出公司在收入增长的同时有效控制了成本与费用。

第四季度单季数据显示，营业总收入为62.42亿元，同比下降1.78%；归母净利润为7.49亿元，同比下降11.78%；扣非净利润为7.29亿元，同比下降13.61%。四季度业绩出现同比下滑，可能受季节性因素或外部环境变化影响。

盈利能力分析

公司毛利率为17.05%，同比提升8.9个百分点；净利率为11.3%，同比上升19.07%。盈利能力明显增强，表明产品和服务附加值有所提高。三费合计占营收比例为3.57%，较上年同期下降1.99%，显示出良好的费用管控能力。

资产与现金流状况

每股净资产为2.2元，同比增长7.33%；每股收益为0.21元，同比增长16.67%；每股经营性现金流为0.35元，同比增长34.41%，显示公司经营质量持续改善。

货币资金为47.62亿元，较上年减少20.60%；有息负债为4869.7万元，同比下降75.70%，债务压力大幅减轻。应收账款为30.63亿元，同比增长8.63%，处于较高水平。

经营活动产生的现金流量净额同比增长36.63%，主要得益于营业收入和利润的增加；投资活动产生的现金流量净额下降34.26%，系新飞机引进等资本支出所致；筹资活动产生的现金流量净额下降120.7%，因分配股利金额超过募集资金。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款/利润比例已达118.49%，需重点关注应收账款回收风险。尽管公司ROIC为9.72%，历史中位数为15.3%，投资回报总体良好，但当前回报率仍低于长期平均水平。

公司业务增长依赖资本开支驱动，未来需关注资本支出项目的回报效率及潜在资金压力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。