重庆港（600279）2025年报财务分析：营收微增但归母净利润大幅下滑，主业盈利改善受非经常性损益扰动

近期重庆港（600279）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

重庆港（600279）2025年年报显示，公司实现营业总收入44.77亿元，同比增长2.29%；归母净利润为4879.52万元，同比下降90.78%；扣非净利润为349.55万元，同比上升108.44%。尽管整体净利润大幅下滑，但剔除非经常性损益影响后，主业盈利能力有所恢复。

第四季度单季数据显示，营业收入达11.96亿元，同比增长30.07%；归母净利润为62.09万元，同比下降99.86%；扣非净利润为-3867.9万元，虽仍为负值，但同比上升37.61%，亏损收窄。

盈利能力分析

公司2025年毛利率为12.63%，同比提升7.87%；净利率为2.67%，同比下降86.73%。净利率的显著下滑主要受归母净利润基数缩小影响。每股收益为0.04元，同比下降91.11%；每股净资产为5.68元，同比增长0.05%。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.87亿元，三费占营收比例为8.64%，同比下降9.68个百分点，显示公司在控费方面取得一定成效。其中，财务费用下降43.56%，主要由于银行贷款利率下行及寸滩收储事项影响。

资产与现金流状况

货币资金为13.73亿元，较上年的16.95亿元下降19.01%。有息负债为33.83亿元，较上年34.1亿元略有下降。有息资产负债率为23.54%，处于需关注水平。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.45元，同比大增164.1%。主因为主营业务回款情况良好，且上年同期因控股子公司果集司确认资产处置收益后缴纳了较多企业所得税。

应收账款与资产结构

应收账款为1.49亿元，占最新年报归母净利润的比例高达306.06%，存在一定的回款风险。应收款项融资同比下降45.24%，反映票据开具减少。

在建工程同比下降95.49%，主要因在建工程大量转固。无形资产同比增长30.55%，系子公司果集司购置果园件散货资产所致。其他非流动资产下降77.98%，亦与资产转固有关。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额同比大幅下降546.26%，主要由于本期控股子公司果集司收到的寸滩港征收补偿款同比减少。处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额下降68.41%。

筹资活动产生的现金流量净额同比增长59.66%，因上期存在提前归还贷款情况。偿还债务支付的现金下降53.93%。短期借款同比增长320.1%，主要系子公司久久物流新增银行贷款所致。

主业运营与发展

2025年公司完成货物吞吐量7087.3万吨，同比增长7.9%；集装箱吞吐量135.7万TEU，同比增长11.4%。铁水联运量同比增长15.5%，陆海新通道班列开行1057列，集装箱运输量同比增长21.7%。全年铁路到发量增长23.8%，疆煤铁水联运量增长110%。

公司持续推进智慧港口建设，果集司通过“四星级智慧港口”评审，投用无人集卡，全年新增软件著作权9项，获发明专利1项、实用新型专利5项。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为84.78%，流动性压力需警惕；- 债务状况：有息资产负债率达23.54%，存在偿债压力；- 应收账款状况：应收账款/利润比达306.06%，回款周期偏长，影响利润质量。

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