天德钰（688252）2026年一季报财务简析：净利润同比下降34.76%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天德钰（688252）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.36亿元，同比下降3.28%，归母净利润4603.87万元，同比下降34.76%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.36亿元，同比下降3.28%，第一季度归母净利润4603.87万元，同比下降34.76%。本报告期天德钰公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达96.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.76%，同比减2.86%，净利率8.59%，同比减32.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计2401.67万元，三费占营收比4.48%，同比增87.16%，每股净资产6.01元，同比增9.06%，每股经营性现金流0.23元，同比增495.36%，每股收益0.11元，同比减35.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.29%，资本回报率一般。去年的净利率为10.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.37%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.41%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为49.3%/70.6%/67.6%，净经营利润分别为1.13亿/2.75亿/2.34亿元，净经营资产分别为2.29亿/3.89亿/3.45亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.18/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.14亿/3.72亿/2.11亿元，营收分别为12.09亿/21.02亿/21.9亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达96.06%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期存储芯片价格出现一定幅度上涨，这是否会对显示驱动芯片企业的成本及经营产生影响。请该因素对天德钰的影响如何？
答：公司显示驱动芯片的主要应用场景集中在存量设备维修及替换市场，下游客户更关注产品的稳定性、兼容性及交付保障，对上游存储价格波动的敏感度相对较低。同时，公司产品方案中对存储类器件的直接依赖度有限，相关原材料价格波动对公司整体经营成本的影响相对可控。公司将持续通过供应链管理及产品结构优化，降低外部价格波动带来的影响。
2、电子价签近年来受到零售数字化推动，行业景气度较高。请问公司在电子价签相关业务方面的进展如何？
电子价签是公司显示驱动芯片的重要应用方向之一，相关产品已实现规模化出货，并持续服务于零售、商超等应用场景。从经营层面看，随着下游客户数字化升级需求的推进，电子价签相关产品出货保持了相对稳健的增长态势。公司将根据客户需求变化，持续推进产品迭代和应用拓展。
3、当前半导体行业周期波动较大，请问公司业务结构是否具备一定的抗周期能力？
公司产品主要面向显示驱动细分领域，应用场景覆盖维修替换、电子价签等相对稳定的需求方向。相关需求更多与终端设备存量规模及应用渗透率提升相关，受单一终端新品周期波动影响相对较小，有助于平滑行业周期波动对公司经营带来的影响。
4、请问公司在显示驱动芯片领域未来的产品和市场拓展方向如何？
公司将继续围绕显示驱动芯片主业，结合下游应用需求变化，推进产品性能优化和应用场景拓展。在保持现有优势应用领域稳定发展的同时，公司也将持续关注新应用场景的技术需求，在稳扎稳打的前提下稳步推进相关布局。
5、公司有意向进行投资参股或并购吗？
投资与并购是公司优化资产结构、延伸产业链布局、提升核心竞争力并实现长期价值增长的重要途径。公司始终围绕半导体主业发展战略及业务拓展需求，积极探索通过并购、参股等资本运作方式链接外部优质资源，深化产业协同效应。对于能与公司现有业务形成协同、助力完善产业链布局并提升核心竞争力的标的资产，公司将结合自身发展规划、资金状况等综合因素，按照市场化原则审慎评估并推进相关事项。

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