时代万恒（600241）2025年净利润暴跌超七倍，营收下滑叠加亏损扩大，盈利能力持续承压

近期时代万恒（600241）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

时代万恒（600241）2025年年报显示，公司经营业绩显著恶化。报告期内，营业总收入为3.83亿元，同比下降4.39%；归母净利润为-1.32亿元，同比大幅下降780.07%；扣非净利润为-1.35亿元，同比下降833.86%。公司已连续多年出现亏损，财务压力明显加大。

盈利能力分析

盈利能力全面下滑。2025年公司毛利率为22.39%，同比下降25.04个百分点；净利率为-15.44%，同比减少430.95个百分点。每股收益为-0.45元，同比减少742.86%；每股净资产为3.52元，同比下降11.3%。整体盈利水平处于历史低位，反映出主营业务盈利能力严重不足。

成本与费用结构

期间费用负担加重。销售费用、管理费用、财务费用合计为7110.29万元，三费占营收比达18.55%，同比上升19.3%。其中，销售费用同比增长38.13%，主要因职工薪酬、业务宣传费和平台服务费增加；财务费用同比增长39.97%，系利息收入减少及本年产生汇兑损失所致。研发费用同比下降29.22%，主要由于研发人工费减少。

资产与现金流状况

资产结构有所调整。货币资金为5.93亿元，同比增长18.70%，主要因购买的结构性存款到期赎回；应收账款为1.01亿元，同比下降14.29%，系收回前期应收销货款；存货同比下降25.1%，因上年末在产品较大，本期已完工并销售。固定资产同比下降27.04%，主要因计提折旧及减值准备；在建工程同比下降61.81%，因项目完工转入固定资产。

现金流方面，每股经营性现金流为0.22元，同比增长36.03%。经营活动产生的现金流量净额同比增长36.03%，主要因报告期购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为111.48%，因结构性存款等投资收支净额增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长3982.32%，主要因本年票据贴现增加。

主营业务与行业背景

公司主营业务为新能源电池的研发、生产和销售，涵盖锂离子电池和镍氢电池两大领域。2025年，受锂电池原材料价格下降滞后影响及市场竞争加剧，主要客户销售单价下调，尽管销售量增长，营业收入仍小幅下滑。锂电池业务因售价下降导致毛利率下滑，板块净利润亏损；镍氢电池虽在车载T-Box等领域取得进展，但受原材料价格波动和出口退税率下调影响，同样出现亏损。

风险与展望

公司面临的主要风险包括市场竞争加剧、原材料价格波动、技术迭代加快及订单萎缩。2026年经营目标为营业收入4.35亿元，营业成本3.53亿元，期间费用预计0.82亿元，力争实现经营盈利（不构成盈利预测）。公司将聚焦高倍率小动力电池细分市场，提升产品差异化水平，加强成本管控与工艺研发，应对行业挑战。

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