ST云网（002306）一季度营收利润双降，三费高企叠加现金流承压

近期*ST云网（002306）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST云网（002306）发布的2026年一季报显示，公司经营业绩持续承压。截至报告期末，营业总收入为2638.03万元，同比下降4.31%；归母净利润为-731.11万元，同比下降13.75%；扣非净利润为-736.09万元，同比下降18.52%。单季度数据显示，营业收入与净利润均出现同比下滑，盈利能力进一步弱化。

盈利能力分析

公司在本报告期内毛利率为12.01%，较去年同期下降46.6%；净利率为-34.19%，同比减少9.56%。盈利水平处于低位，反映出产品或服务附加值较低，整体盈利质量不佳。每股收益为-0.01元，同比减少14.10%；每股经营性现金流为-0.03元，同比减少121.30%，表明企业核心业务未能产生正向现金回流，经营压力加大。

费用结构与运营效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达49.26%，虽较上年同期下降12.22个百分点，但绝对水平仍较高。值得注意的是，三费总和占总营收的同比增幅高达217.2%，显示费用控制面临挑战。尽管三费占比有所回落，但其增长速度远超营收增速，对企业利润形成显著侵蚀。

资产与现金流状况

资产端数据显示，货币资金为8066.2万元，同比增长1174.16%；应收账款为6838.25万元，同比大幅增长329.49%，远超营收规模变化，存在回款风险。有息负债为7950.52万元，同比下降2.06%。每股净资产为0.08元，同比增长384.28%，主要系前期亏损累积后的基数效应所致。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 货币资金/流动负债仅为11.94%，短期偿债能力薄弱；- 近3年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力不足；- 应收账款规模快速扩张，而归母净利润持续为负，存在资产质量恶化风险。

此外，历史数据显示公司长期盈利能力堪忧，近10年中位数ROIC为-29.38%，上市以来16份年报中有10次亏损，基本面较为脆弱。

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