步科股份（688160）2025年盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期步科股份（688160）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

步科股份（688160）2025年实现营业总收入7.24亿元，同比增长32.18%；归母净利润达7248.1万元，同比增长48.25%；扣非净利润为5993.18万元，同比增长59.04%。单季度数据显示，第四季度营收达2.15亿元，同比增长42.22%；归母净利润为2795.23万元，同比增长69.24%；扣非净利润为2314.3万元，同比增长99.57%，显示出盈利增速明显加快。

盈利能力分析

公司毛利率为36.24%，同比提升0.57个百分点；净利率达10.02%，同比上升12.14个百分点。期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比例为14.03%，同比下降4.24个百分点。每股收益为0.83元，同比增长43.1%；每股净资产为14.27元，同比增长54.91%。

资产与现金流状况

货币资金达4.56亿元，较上年增长159.01%，主要因公司完成向特定对象发行股票并收到募集资金。应收账款为1.66亿元，同比增长39.34%；有息负债为6355.35万元，同比下降28.87%。每股经营性现金流为0.68元，同比下降29.17%。

营运与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比下降23.4%，主因是本期支付的货款及工资增加。投资活动产生的现金流量净额增长42.84%，得益于到期理财产品和结构性存款回笼资金增加。筹资活动产生的现金流量净额大幅增长4051.2%，主要来自定向增发募集资金。

风险提示

尽管整体财务指标表现良好，但应收账款增长较快，应收账款/利润比率已达229.27%，提示需重点关注回款风险。此外，其他流动负债同比增长240.09%，主要由于计提质量保证费用增加，亦反映潜在履约义务上升。

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