辰欣药业（603367）2025年业绩全面下滑，盈利能力与现金流承压但负债结构优化

近期辰欣药业（603367）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

辰欣药业（603367）2025年年报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为34.45亿元，同比下降13.48%；归母净利润为4.21亿元，同比下降17.22%；扣非净利润为2.56亿元，同比下降39.82%。利润降幅远超收入降幅，反映出盈利质量有所弱化。

单季度数据显示，第四季度营业总收入为8.61亿元，同比下降12.09%；归母净利润为3923.71万元，同比下降64.58%；扣非净利润为-1772.58万元，同比下滑128.39%，已陷入亏损状态，表明年末经营压力进一步加大。

盈利能力指标走弱

多项核心盈利指标同比下滑。毛利率为51.89%，同比下降8.28个百分点；净利率为12.36%，同比下降4.46个百分点。尽管毛利率仍处于较高水平，但盈利能力整体呈收缩态势。

每股收益为0.93元，同比下降16.96%；每股经营性现金流为1.03元，同比下降18.3%。虽然每股净资产达到13.67元，同比增长4.06%，体现账面资产积累仍在延续，但经营性现金流增长乏力，与利润下降趋势一致。

成本控制与费用结构

期间费用合计为11.01亿元，三费占营收比为31.95%，同比下降6.65个百分点，显示公司在费用管控方面取得一定成效，但在收入下滑背景下，成本压缩未能有效对冲利润下行压力。

资产与负债结构调整

资产端，货币资金为12.12亿元，同比增长4.40%；固定资产同比增长32.45%，主要因新增投入导致在建工程完工转入；在建工程则相应下降59.68%。一年内到期的非流动资产增长135.67%，系一年到期的三年定期存款增加所致。其他流动资产下降97.02%，原因为一年期定期存款减少。长期待摊费用下降100.0%，系摊销完毕。

负债端变化显著：短期借款为3991.84万元，同比下降83.21%；一年内到期的非流动负债同比下降94.21%；而长期借款同比增长234.99%，反映公司主动调整债务结构，压降短期负债，增加长期融资以优化偿债节奏。有息负债总额由1.15亿元降至3991.84万元，降幅达65.27%，现金偿债能力明显增强。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款为5.42亿元，占利润比重已达128.7%（以归母净利润测算），回款风险值得关注。此外，扣非净利润连续大幅下滑，且四季度出现负值，提示主业经营面临较大挑战。

综合评价

尽管辰欣药业在债务结构优化和费用控制方面取得进展，但2025年整体财务表现偏弱，收入、利润、现金流等多项指标全面下滑，尤其扣非净利润大幅萎缩，暴露出核心业务增长动能不足的问题。公司虽保持较高的毛利率和净资产水平，但在行业集采深化、竞争加剧背景下，盈利能力承压明显，未来需重点关注主业恢复情况及应收账款管理。

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