创远信科（920961）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期创远信科（920961）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    创远信科（上海）技术股份有限公司，是一家专注研发射频通信测试仪器和提供整体测试解决方案的专业仪器仪表公司。公司专注于增强无线测试仪器的势能建设，主要发展以5G/6G通信为主的无线通信测试、车联网测试以及以卫星互联网和低空经济为主的通信测试三个业务方向，拥有自主品牌和一系列测试仪器核心专利技术，集研发、生产和销售为一体，是具有完全自主知识产权的国家级专精特新“小巨人”企业，曾荣获2016年度国家科学技术进步奖特等奖、2020年度江苏省科学技术奖一等奖、2023年度国家科学技术进步奖二等奖、中国通信学会科学技术奖一等奖，是国家知识产权示范企业、上海市“隐形冠军”企业。公司拥有一支较强的研发团队，核心骨干均有多年从事移动通信、射频微波、无线电监测、导航测试的研发经验。公司主要产品包括信号分析与频谱分析系列、信号模拟与信号发生系列、无线电监测与北斗导航测试系列、矢量网络分析系列、无线网络测试与信道模拟系列，是我国高端无线通信测试仪器行业的代表性企业。

    公司多年承担国家级科技重大专项课题开发任务及上海市产业协同创新项目，高新技术产业化专项、战略性新兴产业发展专项、科技创新行动等研发任务，承担上海无线通信测试仪器工程技术研究中心的持续建设任务，全面开展5G/6G和毫米波通信测试技术的研究与开发，参与国家5G/6G毫米波测试规范及标准制定，积极布局6G测试，增强公司长期的核心竞争力。

    通过采用与高校开展“产学研”技术合作的模式，确保技术储备及人才梯队建设能力，技术创新和可持续发展能力，荣获2022年上海产学研合作优秀项目奖、院士专家工作站2024年被评为优秀院士专家工作站并入选上海市专家工作站协同创新十佳优秀案例。

    公司以客户需求为导向，提供领先的测试产品和整体解决方案，公司根据不同的产品特点，分别采取直销、分销和网销的营销模式。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2025年公司继续推行优化后的“1+3”发展战略，2025年公司实现营业收入20446.41万元，同比降低12.13%；实现归属于上市公司股东的净利润348.16万元，同比降低72.05%；经营活动产生的现金流量净额15872.03万元，同比降低0.50%，报告期内公司营业收入和净利润均有不同程度的负增长，但公司生产经营保持平稳发展，产品开发和市场推广活动有序进行，积极保持与下游各行业客户的交流沟通。报告期主要完成以下工作：

    1、创远集团总部新址启用

    公司集团总部基地落成启用，标志着公司迈向数字化、智能化未来的全新起点，彰显了对技术创新与可持续发展的长期承诺。公司将紧紧抓住长三角G60科创走廊高质量发展的战略机遇，推进产业经济高质量发展，聚焦无线通信、毫米波、6G、AI等前沿测试测量核心技术领域，全力攻坚行业难题，打造具有国际影响力的民族仪器品牌，努力将基地打造成一个具有全球影响力和示范效应的未来产业科创高地。

    2、重大资产重组

    公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买创远电子等14名交易对方持有的上海微宇天导技术有限责任公司100%股权，并向符合条件的特定对象发行股票募集配套资金。项目完成后，公司将实现通信测试系统与导航定位测试系统的业务融合，提供覆盖“地面—低空—卫星”的全域测试解决方案，充分发挥双方的协同效应，满足客户多元化需求，提升公司持续经营能力和核心竞争力，助力公司高质量发展。截止目前，本次重组事项尚在审核中，公司将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务。

    3、加入IMT-2030（6G）推进组

    IMT-2030（6G）推进组是由中国工业和信息化部推动成立，聚合中国产学研用力量、推动中国第六代移动通信技术研究和开展国际交流与合作的主要平台，成员包括中国移动、中国电信、中国联通、中兴、华为、苹果、清华大学等移动通信运营商、制造商、科研机构及高等院校。公司加入IMT-2030（6G）推进组，成为这一全球6G技术研发核心组织的重要成员，这是继公司以IMT-2020（5G）推进组成员身份并在5G测试领域取得突破后，又一次向未来通信技术高地发起的冲锋。公司将继续秉持创新求远、追求卓越的理念，不断提升自身的技术实力与服务水平。

    4、持续发展战略合作

    发展战略合作伙伴是落实公司1+3战略的重要一环，不仅夯实公司的核心竞争力和拓展应对市场的能力，同时通过合作促进产业的发展实现多赢。报告期内，公司与中国信息通信研究院华东分院、中建材凯盛机器人（上海）有限公司、华信大湾区研究院、中关村泛联移动通信技术创新应用研究院等签署了战略合作协议，致力于建立长久、密切及融洽的战略合作伙伴关系，充分发挥技术互补优势，共同推进“6G+AI”、“6G+卫星”以及5G-A/6G等新一代信息通信技术的发展。

    5、持续提高研发实力

    公司坚持市场需求和客户导向，聚焦核心技术，不断开发新产品及推进原有产品快速迭代，增强企业核心竞争力及持续盈利能力。报告期内，公司研发支出12545.03万元，占营业收入的比例为61.36%。截至报告期末，公司及其合并报表范围内子公司累计已申请海内外专利567项，其中发明专利400项，拥有软件著作权179项，拥有授权专利共289项，拥有国内外商标70项。报告期内，公司累计申请专利53项，其中发明专利46项，累计授权专利17项，其中发明专利13项。同时，公司也正在积极布局海外知识产权战略，已成功申请8项海外专利，其中1项德国专利获得授权，3项美国PCT专利获得授权，拥有海外商标30项。

    报告期内公司完成了如下产品及解决方案：

    44GHz手持频谱分析仪：基于Android系统开发的SpecMini手持频谱分析仪将高性能、高便携性与可操控性完美结合，具有单手操作的体积和重量，同时具有业内少有的高灵敏度性能。公司推出9kHz-44GHz频率范围，分析宽带100MHz，具有-168dBm/Hz灵敏度的手持频谱分析仪，可针对5G通信、卫星通信、雷达系统，提供便携、高效的毫米波频段测试解决方案；

    41GHz手持矢量信号发生器：GeneMini手持矢量信号发生器具备优良的射频性能和丰富的信号发生功能，适用于各通信领域集成、研发及生产等业务环节。公司推出拥有数字调制、模拟调制、扫频、脉冲、线性调频、双音、多音和任意波等多种信号发生功能，频率范围9kHz-41GHz，功率范围-130dBm-+15dBm，调制带宽100MHz的手持矢量信号发生器，可应用于毫米波频段5G通信、雷达、卫星、导航等领域的信号模拟和仿真测试及验证设备性能；

    TSPScanner扫频仪迭代更新：TSPScanner系列扫频优化分析系统是基于功能强大的全制式扫频仪和分析软件的综合平台，以扫频方式自动、高速扫描和解析GSM等制式空口信号，输出结果包括小区覆盖参数、广播信道系统消息和频谱信息，并以直观、多样的方式进行呈现。针对目前LTE/5GNR等基站解析定位测试场景，公司将“N点交叉定位技术”应用于5G多模扫频仪开发了基站定位功能，在解析基站信息的同时，也可进行定位，凭借其高效、准确定位基站，为通信工程师在基站信号查找及定位领域带来极大便利。可广泛应用于信号覆盖测试、车联网测试、基站定位测试、毫米波测试、卫星导航解析等极具挑战的新兴领域；

    T3661C矢量信号发生器解锁测试新维度：在5G向6G跃迁、卫星互联网加速组网的时代，“高频段、大带宽、超低时延”的测试需求正推动无线技术迈向新领域。公司T3661C矢量信号源作为“硬科技矩阵”核心成员，不断更新迭代，推出20GHz超宽频段覆盖、1000MHz瞬时带宽、-122dBc/Hz@10GHz（10kHz偏移）相位噪声的卓越功能，已成为5G-A/6G关键频段FR3（7.125~24.25GHz）技术研发与产业化的“黄金标尺”；

    高性能SP200便携式监测接收机：在电磁空间日益复杂、信号瞬息万变的当下，无线电频谱的应用愈加广泛，能够“随时、随地、随形”洞察无线电频谱至关重要。为助力无线电监测用户应对不断变化的需求和技术挑战，公司推出高性能SP200便携式接收机，能够可靠监测、分析并定位5kHz至12.75GHz/18GHz/31GHz/44GHz的信号，实时带宽80MHz，体积小、重量轻，拥有强大的监测、测向与定位能力，是维护无线电波秩序、保障通信安全的利器；

    T5260A-2KU矢量网络分析仪：矢量网络分析仪系列产品不断推陈出新，推出覆盖频率范围100kHz至20GHz，输出功率-30dBm至+10dBm，扫描速度70us/point，动态范围typ.125dB的T5260A-2KU。拥有双端口双通路全S参数测量、灵活的校准选项、丰富的测试分析软件、支持标准SCPI指令集，覆盖频段宽、测试功能强大、测试性能稳定、操作简便且具有很高的灵活性，适用于卫星通信测试、材料测试、汽车雷达测试、半导体芯片测试等多场景应用；

    SK-18000手持式天馈线分析仪：一款面向移动通信、卫星通信与射频系统现场运维的高精度便携仪表，覆盖10MHz至18GHz超宽频段，可满足5G毫米波、高端物联网设备等更高频率的测试需求；整机仅重0.9kg，支持单手持操作，内置32GB存储并支持WiFi、蓝牙多方式数据传输，是天馈系统安装调试、故障排查与日常维护的高效可靠工具。应用覆盖全产业链射频测试，并新增适用移动通信系统、广播工业系统、物联网领域、半导体产业等领域。

    6、持续拓展国内外市场

    凭借优秀的人才、匠心的品牌与丰富的产品和有效的解决方案，在与原有客户继续深入加强合作的同时，紧紧围绕以5G/6G通信、北斗导航、半导体射频为主的无线通信测试业务；以C-V2X、汽车电子为主的车联网通信测试业务；以卫星互联网和低空经济为主的通信测试业务等三个业务方向，持续加大新市场开拓力度。报告期内，公司携产品参展了2025上海MWC展会、CITE2025中国（深圳）电子信息博览会、第26届卫星应用大会、2025卫星互联网产业生态大会、第四届6G前沿技术与趋势论坛、2025国际低空经济博览会、2025全国射频微波与毫米波、太赫兹前沿技术与应用大会、第四届IME深圳射频微波及天线技术会等18场展会，进一步了解行业发展现状以及市场需求。公司还充分利用网络资源助力品牌建设和业务需求的拓展，“618”期间举行了多场线上市场推广活动。

    同时，公司参加了全球最大移动通信展览会之一的世界移动通信大会（MWC巴塞罗那）以及2025上海MWC展会。2025年MWC巴塞罗那，以“汇聚连接创造”为主题，吸引了来自全球206个国家和地区的超过2700家企业参展，聚焦于5G-A（5G-Advanced）、人工智能（AI）、量子科技、物联网（IoT）等前沿技术领域，展示了众多新产品和新技术。公司秉承新产品、新方案、新服务的理念，携带低轨卫星网络性能监测与评估测试方案、110GHz矢量网络分析仪测试系统等核心展品和方案参加此次盛会，向全球运营商、设备商及行业伙伴展示公司推动5G-A/6G、卫星通信及车联网测试的创新成果。

    2025上海MWC围绕“5G融合”、“人工智能+”、“行业互联”与“赋能互联”四大核心主题展开，汇聚了128个国家和地区的12500家企业参加。公司作为国内无线通信测试领域的领军企业携5G空地一体化测试系统、110GHz矢量网络分析仪、低轨卫星网络性能监测与评估测试方案等多款5G-Advanced（5G-A）关键技术解决方案参加展会，聚焦5G演进与未来通信测试需求，为行业带来创新技术与高效测试工具。

    7、报告期取得的荣誉及资质

    荣获中国证券报首届科创金牛奖；

    加入国际星闪无线短距通信联盟会员；

    荣获中国上市公司协会上市公司2024年报业绩说明会优秀实践；

    荣获北交所&新三板年度风云榜“创新性突出企业”；

    “5G空地一体化测试系统”项目入选中国通信企业协会《2025低空经济“领航者”创新实践案例征集》；

    入选2025上海硬核科技企业TOP100、研发强度榜TOP50；

    加入上海市卫星互联网产业链生态网络；

    联合成立低空无线电频谱安全专委会；

    公司党支部分别荣获2025年上海市、松江区新时代先锋堡垒称号；

    公司通信仪器事业部荣获上海市模范集体称号；

    荣获泗泾镇2024年度稳增长突出贡献企业称号；

    荣获泗泾镇2024年度党建引领企业称号。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    电子测量仪器是基础类设备，广泛应用于国民经济的各个领域。随着下游主要应用领域如国防、无线通信、智能网联汽车、半导体等产业的持续发展，电子测量仪器的需求也将持续稳定增长。

1、国防投入持续增长带来需求增加

随着国防装备信息化、实战化要求提高，以及国家对国防领域的持续投入，特别是加强武器装备建设投入和军事训练投入，国防测试供应商将充分受益于国防预算高增长支撑下的装备研制、生产、保障测试和军事训练测试需求，未来将保持稳定增长。2021年至2026年之间，我国国防预算增幅依次是6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2%、7%。但相比美国我国国防费用还有较大差距，我国2026年国防支出预算约为1.91万亿元人民币，比上年执行数增长7%，而美国2026财年的国防预算高达9,010亿美元（约6.26万亿元人民币）。随着我国国防需求的逐步提升以及国防建设的进一步加强，为保证经济建设的顺利进行、国家主权及领土完整，我国国防支出还有较大的增长空间。

2、信息通信市场新增长，创造更多新机遇

5G通信未来的市场机会点主要在物联网模组测试、数据通信测试、光通信测试、毫米波测试、O-RAN测试等方向带动物联网产业进入高速成长期，预计物联网模组2021-2026年复合增长率为20.6%，物联网模组市场的快速增长必将推动相关测试设备需求的增长。随着基站、终端产线的逐渐完备，数字化转型将带来新一轮流量爆发周期，数据中心市场焕发新生机，数据通信测试设备需求将大幅增长。

同时，2024年3月5G-A（5.5G）技术正式推出，5G-A已从愿景走向现实。当前，全球5G-A商用正在加速，将不断赋能通信行业创新发展，融入并优化各类应用场景。截至目前，三大运营商已启动全国重点城市的5G-A网络部署，并全面开展联人、联物、联车、联行业、联家庭的五联业务探索，将带动通信测试设备、解决方案等需求大幅增长。5G毫米波与Sub-6GHz相辅相成，未来5G、6G毫米波测试设备市场前景可期。

3、智能网联汽车发展，带领测试需求增长

基于消费者生活水平的提高以及智能网联汽车的快速发展，智能网联汽车所具备的自动驾驶辅助、智能交互、远程控制等功能，满足了消费者对高品质出行体验的需求。根据智研咨询《2026-2032年中国车载智能网联解决方案行业市场现状分析及发展战略研判报告》数据，2025年我国智能网联汽车产量约为1,138.31万辆，市场渗透率约为32.10%，车载智能网联解决方案市场规模增长至1,693亿元；预计2026年，我国智能网联汽车产量将达到1,406.4万辆，市场渗透率扩大至38.40%，车载智能网联解决方案收入有望达到2,365亿元。随着《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》、《关于打造消费新场景新增长点》、《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》、《关于加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》等多项政策的落地实施，将大力推动智能网联汽车产业化发展，进一步促进汽车电子测试设备市场需求。

4、卫星互联网作为新兴产业推动测试仪器需求

2020年以来，中国卫星互联网市场保持快速增长，从2020年的约8.5亿元增长至2024年的83.2亿元，年均复合增长率达到77.1%。这一时期行业处于在政策引导下，卫星制造等上游领域逐步兴起，并且市场对卫星互联网的需求持续扩大的阶段。过去卫星互联网行业的市场增长主要得益于三大核心驱动力：一是上游核心领域的技术攻关取得突破性进展，产业供给端形成稳定支撑；二是下游应用场景持续扩容，如手机直连卫星等新兴需求加速兴起，叠加海洋通信、应急救援、户外科考等行业场景的刚性需求释放；三是中国星座组网进程显著提速，进一步助推卫星互联网市场规模实现跃升。未来，随着技术进一步突破与核心环节成本降低等因素，中国卫星互联网行业市场规模将由2024年的83.2亿元跃升至2030年的2,773.0亿元，年均复合增长率为79.4%，卫星互联网市场需求彰显，也将带动测试、仿真等仪器需求。

5、低空领域发展促进市场需求

继2024年低空经济首次写入政府工作报告后，2025年政府工作报告再次提出推动低空经济等新兴产业安全健康发展，凸显了低空经济在国家经济发展中的重要地位。工信部赛迪研究院相关报告显示，2023年中国低空经济规模为5,059.5亿元，增速为33.80%。根据中国民航局的预测，到2025年，我国低空经济的市场规模将达到1.5万亿元，无人机运营企业近2万家，eVTOL年度订单总额超300亿元；随着空域管理精细化、核心部件取证完成与基础设施网络成型，产业发展的政策、技术、市场三重壁垒全面突破，2026年有望正式告别“试点飞行”阶段，迈入“常态运营”元年，成为培育新质生产力的核心增长极，到2035年市场规模更有望达到3.5万亿元。随着低空经济的蓬勃发展，无人机、小型飞机等新型航空器在物流、旅游、应急救援等领域的应用也将增加，这将推动对导航系统、通信设备、监控设备等测量仪器的需求增长。

6、半导体市场蓬勃发展，促进市场需求

半导体是支撑消费电子、高端制造、网络通信、汽车电子及物联网等领域的核心基础，已成为衡量国家产业竞争力和综合国力的重要标志。近年来，在全球下游产业需求的带动下，以中国为代表的新兴市场持续快速增长，已成为全球半导体产业的重要增长极。受下游应用需求阶段性调整影响，2023年我国半导体市场规模为10,521亿元，同比下降13.38%。进入2024年后，在人工智能技术普及、消费电子市场回暖、先进制程突破以及新兴技术应用的推动下，市场呈现强劲复苏，规模同比增长18.38%，达到12,455亿元。展望未来，随着制造业智能化升级持续推进，高端芯片需求将进一步释放，推动半导体行业保持快速增长。预计2025年至2029年间，市场规模将以8.30%的年均复合增长率持续扩张，到2029年有望达到约18,672亿元。【注】本章节内容根据公开资料整理

    (二)公司发展战略

    报告期，公司坚持“1+3”发展战略，“1”是指持续无线通信测试仪器技术的势能建设，“3”是指三个主要业务方向，分别是：

（1）以5G/6G通信、北斗导航、半导体射频为主的无线通信测试业务；

（2）以C-V2X、汽车电子为主的车联网通信测试业务；

（3）以卫星互联网和低空经济为主的通信测试业务。

    (三)经营计划或目标

市场营销

公司坚持以“1+3”发展战略为统领，持续深耕5G/6G、车联网通信测试及低空经济、卫星互联网测试等核心领域。围绕市场变化与客户需求，不断优化服务体系，提升响应效率与服务质量，增强客户黏性与品牌影响力。2026年公司将聚焦卫星互联网市场，抢抓低轨卫星与低空经济发展机遇，深入挖掘多层次、多场景市场需求。通过提供差异化、定制化的整体解决方案，持续拓展市场边界，提升公司在全球无线通信测试领域的竞争地位。

    产品研发

坚持市场需求和客户导向，依据市场信息开展研发和方案制定。围绕卫星互联网、车联网、低空经济等新兴场景，打造差异化产品及解决方案。

运营管理

进一步梳理优化内部流程，完善内控体系，优化供应链、生产与财务管理流程，通过规模化采购、数字化运营等手段降低运营成本，提升盈利质量与现金流稳定性。用AI赋能运营，持续推进AI技术在商务审核、财务分析、信息披露等环节的应用，建立智能运营体系，提升管理效率与决策精准度。

资源保障

公司坚持以战略为导向，提升资源配置效率与使用效益。持续完善供应链体系建设，拓展多元化资源获取渠道，增强资源供给的稳定性与安全性。积极响应国家政策导向，充分利用政策红利，降低资源获取成本。加强对外战略合作，拓宽资源保障路径，构建长效、稳健的资源保障机制，为企业持续发展提供坚实保障。

人力资源建设

公司高度重视人才在企业发展中的核心作用，持续完善人力资源体系建设。围绕公司战略目标，明确人才需求结构与培养路径，系统推进人才引进、培养、激励及留任工作。在引进方面，拓展多元化招聘渠道，建立企业专属人才库，精准引进高素质适配人才；在培养方面，构建多层级、跨部门培训体系，全面提升员工综合素质与专业能力；在激励方面，持续优化绩效考核机制，完善股权激励及员工持股计划，激发员工内生动力与创造力，为企业可持续发展注入不竭动能。

    (四)不确定性因素

    公司所处行业与宏观经济发展周期有着较强的相关性，受国家宏观经济环境和总体发展速度等因素的影响较大。国家宏观经济调控政策调整带来的宏观经济周期波动可能影公司的部分下游行业，并对公司的主营业务造成一定的影响。

国际贸易环境的不确定性：近几年全球化趋势逆行，随着国外政治、经济等宏观环境的变化，对电子测量仪器行业的全球化发展带来前所未有的挑战。对于技术壁垒高、进口依赖强的高端通信测试仪器行业而言，产业格局正在发生深层重塑，本地化产品迎来真正意义上的战略黄金期。随着我国逐步加强推进高端产品本土化进程加快，同样对国外电子测量仪器行业也带来明显的影响。

针对以上不确定性因素，公司将进一步聚焦主业和核心技术，积极拓宽产品应用领域，同时积极关注国家政策及国际贸易环境变动，及时制定公司调整方案，提升公司抗风险能力，实现公司持续稳定的发展。

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