京东方A（000725）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期京东方A（000725）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司简介

    京东方科技集团股份有限公司是一家致力于为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务，不断追求卓越的物联网创新公司。

    公司以“成为地球上最受人尊敬的伟大企业”为愿景，始终秉持“显示无处不在，用心改变生活”的使命，坚持“诚信担当、倾情客户、以人为本、开放创新”的核心价值观，恪守“正道经营、创新进取”的经营理念，持续强化产业生态集群建设，提升价值创造能力。历经数十载产业深耕，京东方目前已发展成为显示领域全球领军企业及物联网领域全球创新型企业。公司坚定“市场化、国际化、专业化”发展不动摇，在北京、合肥、成都、重庆、福州、绵阳、武汉、昆明、鄂尔多斯、南京等地建设了多个智能制造基地，子公司遍布美国、德国、日本、韩国、新加坡、印度、巴西、阿联酋等多个国家和地区，业务网络覆盖欧、美、亚、非等全球主要区域，以完善的全球化市场布局与多元化的产品服务体系，为用户带来更优质的产品与更贴心的服务体验。

    为顺应智能物联时代产业发展趋势，公司提出适配京东方物联网转型的“屏之物联”发展战略，并综合考虑市场情况及业务特征差异，构建了“1+4+N+生态链”业务发展架构，确保公司战略执行与落地。其中：

    “1”是显示，是京东方所积累沉淀的核心能力与优质资源，是“屏之物联”的策源地和原点；

    “4”是物联网创新、传感、MLED及智慧医工四条主战线，是京东方基于核心能力和价值链延伸所选定的高潜航道，是“屏之物联”的发展方向；

    “N”是京东方不断开拓与耕耘的物联网细分应用场景，是“屏之物联”的具体着力点；

    “生态链”是京东方创新生态协同发展的赋能平台，是“屏之物联”的重要保障。

    （二）主营业务简介

    1.显示器件

    为器件整合设计制造模式，致力于提供应用TFT-LCD、AMOLED等技术的端口器件，为客户提供高品质的手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载等显示器件产品。

    2.物联网创新

    为系统解决方案设计整合制造模式，为客户提供极具竞争力的平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、低功耗、IoT、3D显示等领域的智慧终端产品，并通过融合AI、大数据功能，打造软硬融合的物联网创新产品与服务。

    3.传感

    为系统解决方案设计整合制造模式，聚焦于FPXD、智慧视窗、工业传感、MEMS、玻璃基封装载板业务，为客户提供包括X-ray平板探测器背板、智能调光视窗及调光系统解决方案、消费电子和工业应用解决方案、先进封装载板等产品和服务。

    4.MLED

    为LED显示解决方案研发制造销售整合模式，聚焦器件与解决方案，为电视、显示器、笔记本电脑、车载等领域提供高品质及高可靠性的LED背光产品，同时为户外显示、商用显示、透明显示、特殊显示等细分应用领域提供高亮度、高可靠性、高对比度的Mini/MicroLED显示产品。

    5.智慧医工

    为专业服务模式，提供健康医疗、智慧康养、医工融合产品等服务与解决方案。同时，致力于构建以健康管理为核心、医工终端为牵引、数字医院和康养社区为支撑的全周期健康服务闭环，打造智慧健康管理生态系统，将检测设备、医护人员与客户连接，为客户提供“预防-诊疗-康养”全链条专业健康服务。

    6.“N”业务

    公司以“N”业务为具体着力点，为不同行业提供软硬融合、系统整合解决方案，具体包括智慧车联、智慧能源、工业互联、超高清显示等多个细分领域，可为客户提供多功能、智能化的物联网细分场景新体验。其中：

    智慧车联聚焦智能座舱“HERO”创新应用场景，携手全球合作伙伴共同打造智能化座舱场景新体验，推动全场景智能化解决方案不断升级，引领创新智慧出行新生态；

    智慧能源聚焦零碳综合能源服务，以BES为赋能平台，围绕“源-网-荷-储-碳”各环节，通过“源头脱碳-过程减碳-末端负碳-智慧管碳”零碳实施路径，为客户提供综合能源服务与利用、零碳服务等一站式零碳综合能源解决方案；

    工业互联致力于为泛半导体行业提供工业软件和智能制造解决方案，依托京东方30多年行业经验，为客户提供泛半导体工业软件、工业AI、智慧厂务等产品和服务，持续推动行业高质量发展；

    超高清显示坚持“超高清×数字化”战略，持续推动超高清技术在智慧政企、金融、出行、园区及视觉艺术等领域的规模化应用，致力于让超高清植入更多场景、提供更优体验、成就更高效率、创造更多价值。自主设计建造全球首套8K+5G+22.2超高清三维声转播车车组，实现国内8K超高清成套制播系统“零的突破”。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，全球地缘政治持续动荡，产业链区域化特征日益突出。尽管全球贸易仍呈现增长趋势，但整体经济增速放缓且结构性分化特征显著，全球新兴市场和发展中经济体成为主要增长引擎。产业端，“双主流”技术格局深化，LCD凭借成本与性能优势，主导TV、MNT、NB等中大尺寸领域，市场规模平稳，产品规格不断升级；OLED手机应用渗透率持续提升，并拓展车载、穿戴、医疗显示等创新应用场景，小尺寸领域竞争依旧激烈，显示器件价格降低，并持续向低端市场下沉。此外，全球AI热潮导致存储芯片价格持续上涨，各应用终端销量不确定性风险上升。

    复杂的环境之下，机遇与挑战并存。一方面，供给侧根据市场需求，灵活调整产线稼动，需求侧延续TV大尺寸化趋势，叠加消费品“以旧换新”等政策支持，行业供需关系进一步改善；另一方面，行业竞争格局持续重塑，焦点逐渐由过去的规模与市场份额竞争，转向高盈利、高技术、高附加值的产品创新能力竞争，推动行业不断升级。“十五五”规划将“建设现代化产业体系”与“加快高水平科技自立自强”确立为经济社会发展重大部署，大力发展先进制造业集群，强化企业科技创新主体地位，并鼓励企业加强原始创新和关键核心技术攻关，为行业未来发展指明方向。在“人工智能+”行动等政策支持下，工业互联、智慧医工、智慧车联、智慧能源等细分市场有望实现快速增长，并逐渐形成万物互联的智能化产业生态。

    同时，“十五五”规划明确扩大高水平对外开放，有效健全海外综合服务体系，引导产业链合理、有序跨境布局。企业出海动机已由被动“求生”转向主动“求胜”，未来将围绕战略布局、本地化运营、长期价值增长等维度持续补强全球化运营能力，进一步打开海外市场空间。

    三、核心竞争力分析

    1.战略清晰，构建可持续增长的企业价值创造体系

    公司依托多年产业深耕所积累的“显示技术、玻璃基加工、大规模集成智能制造”三大核心优势，围绕技术链的横向拓展与价值链的纵向延伸，持续探索与孵化新兴赛道，逐渐形成并完善“1+4+N+生态链”业务发展架构。2021年，公司聚焦自身物联网战略转型，提出适配时代发展的“屏之物联”战略，并将其确立为阶段性指导方针。公司基于对企业发展历程的深刻总结及产业发展规律的深入思考，凝练企业发展“N个增长曲线”的演进轨迹，并于2024年创造性提出战略升维“第N曲线”理论。

    目前，公司已形成融合“第N曲线”升维理论，“屏之物联”核心战略，“1+4+N+生态链”业务架构，“三横三纵”运营管理机制，“三心五气”文化内核支撑的科学发展系统，指引企业穿越周期，实现长期可持续增长。

    2.生态多元，筑牢行业领先的市场优势

    公司坚持“市场化、国际化、专业化”发展，与国内外众多知名企业建立了长期稳定的战略合作关系，逐步搭建起覆盖欧、美、亚、非等全球主要区域的业务网络，为客户提供优质的产品和服务。

    公司不断夯实领先优势，五大主流应用LCD面板出货量已连续多年位居全球第一，柔性OLED器件出货量保持增长。与此同时，公司持续强化产业生态建设，2025年北京第6代新型显示器件生产线、越南智慧终端二期项目实现量产，成都第8.6代AMOLED生产线首款产品提前点亮，北京房山生命科技产业基地顺利开园，北京京东方医院主体结构封顶，首个材料研究院项目于烟台开工，玻璃基封装载板研发及产业化试验线实现工艺通线。

    此外，公司不断强化创新业务市场竞争力，2025年取得多项行业资质与荣誉。传感业务X射线平板探测器背板产品获取北京市新技术新产品新服务“三新”认证；智慧医工成功获批两个北京市重点实验室；京东方精电荣膺2025“金鲲鹏”最佳新质生产力上市公司大奖；京东方能源获得节能服务公司综合能力5A等级证书等3项行业最高认证，承装（修、试）电力设施许可升为二级；中联超清获评第七批专精特新“小巨人”企业；科技服务UBP园区和生命科技产业基地双双获评“中关村特色产业园”与“高品质科技园区”资质；钙钛矿光伏BIPV零碳小屋全场景示范项目荣获首批《光电建筑评价标识证书》。

    3.创新驱动，铸就卓越的技术引领能力

    公司始终坚持创新驱动，致力于以尖端科技引领产业发展。产品与技术方面，18英寸裸眼3D笔记本集成眼动追踪、动态交织等自研AI技术，给用户带来沉浸式感官体验；车载拼接滑卷柔性OLED产品可在31.6至17.6英寸之间随意切换显示状态，斩获CES2025InnovationAwards奖项；京东方蓝鲸显示大模型荣获CCF科技进步奖，成为显示制造领域首个获此殊荣的大模型系统化应用成果。

    公司秉持“以质为主，量质并举”的全球专利布局策略，持续强化IP攻防体系建设。截至2025年底，公司专利申请总量已超10万件，年度新增专利申请中，发明专利超90%，海外专利超33%，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等多个国家和地区，遍及柔性OLED、传感、人工智能、大数据等多个领域。公司连续8年进入IFI美国专利授权排行榜全球TOP20，连续5年入选科睿唯安《全球百强创新机构》。同时，公司不断提升全球产业话语权与规则制定权，截至2025年底，主持及参与制、修订国内外技术标准总数已达469项，多项标准实现我国在特定领域国际标准化工作历史性突破。

    4.精益管理，打造高效的企业运营体系

    公司持续强化精益管理与治理能力，坚持资源精准投入，形成敏捷前台、集约中台、高效后台，纵向搭建融合战略管理、流程管理与绩效管理的组织运行保障机制，持续加强前中后台联动，不断深化“三横三纵”平台化组织设计。公司依托“主干严谨、枝叶授权”的业务管理模式，制定科学高效的分层授权机制，确立细分业务经营权力边界，以授权赋能型的流程管理体系，充分助力业务构建面向市场的敏捷响应能力。

    此外，公司正围绕生产制造、产品创新、企业经营三大方面，以“业务向导，技术驱动”为原则，通过“AI+战略”全面赋能产业升级。其中，“AI+制造”通过计划、生产、品质、环境等核心领域智能化重塑，行业内率先发布并聚力打造最高效率、最低成本、最优品质的AI工厂；“AI+产品”通过构建基于AI驱动的材料研究、仿真设计、工艺创新、智能算法及终端场景创新路径，提供更多场景化与智能化解决方案；“AI+运营”通过市场洞察、生产计划、供应链、经营管理等一系列垂域智能体，构建更智慧的企业决策中心。

    5.绿色引领，传承科技企业责任与使命担当

    公司持续践行社会责任，将可持续理念深度融入企业低碳发展全价值链，通过“绿色管理、绿色产品、绿色制造、绿色循环、绿色投资、绿色行动”六大路径，以自身实践推动产业与自然和谐共生。目前，公司18条显示器件生产线全部获评“国家级绿色工厂”称号，其中，武汉京东方第10.5代TFT-LCD生产线作为公司首家无氯工厂，2025年入选全国首批领航级智能工厂名单。从技术创新驱动减排到低碳模式行业复制，京东方不断以“绿色+科技”推动产业高端化、智能化、绿色化升级。

    2025年4月，公司正式发布显示行业首个可持续发展品牌“ONE”，以“开放包容Open、创新引领Next、永续生态Earth”为内涵，重新定义科技企业责任边界，并将可持续发展从企业实践升维成行业标准，推进公司从“科技创新引领者”向“可持续生态构建者”蜕变。

    四、主营业务分析

    1、概述

    1.显示器件

    领先地位持续巩固，产品技术全面强化，报告期内实现营收约1,664.17亿元，同比增长约0.86%。LCD五大主流及车载应用面板出货量稳居全球第一，柔性OLED器件出货量保持增长。其中，高端LCD解决方案UBCell技术引领TV产品全线升级，黑晶、黑钻产品实现55至110英寸全系列量产；绿色低碳、圆偏光护眼显示实现零突破，打造健康显示新标杆；全球首发BDCell异形三联屏、一体式远端大屏等智能座舱项目，持续推进车载显示产品形态创新。OLED领域，全球首发“Tandem+TADF”广色域技术，与客户联合打造“超广色域玲珑屏”，以巅峰画质引领直板手机新风尚；首款平面型OLED14英寸2.8KNB产品实现量产，成功导入多家品牌客户。

    2.物联网创新

    主流终端高质发展，创新场景多点开花，报告期内实现营收约389.49亿元，同比增长约15.14%。主流终端领域，TV终端海外核心客户营收同比翻倍增长；MNT终端突破多家战略客户中高端系列产品；TPC终端整机轻薄化突破行业极限，实现LCD屏幕平板领域最薄；创新终端领域，发布“LIGHT”（Low-carbon低碳、Integration高集成、GreenView护眼、Hi-View高画质、TopDesign高颜值）优势能力，全年实现白板、户内标牌、投影仪、POS、电子价签等多个细分市场出货量领先，持续以“LIGHT”照亮自身与伙伴发展。

    3.传感

    业务布局稳步拓展，市场开拓成果显著，报告期内实现营收约5.87亿元，同比增长约52.00%。FPXD产品销量同比大幅提升，国家科技部重点专项“高迁移率IGZTO探测器研制”完成产品发布；智慧视窗智能调光产品搭载重点客户高端旗舰车型如期上市，客户开拓新增多家定点；苏州传感高精度激光位移传感器全面导入激光测量行业头部客户，可编程逻辑控制器PLC产品实现量产；MEMS首款自研微差压力气流传感器通过客户认证。

    4.MLED

    产业链条持续完善，业绩经营向好发展，报告期内实现营收约93.16亿元，同比增长约9.81%。直显业务Ultra产品实现重点客户旗舰店项目落地；与京东方华灿联合打造MPDP0.6双面海报屏产品，荣获美国InfoComm2025“BestofShowAwards”奖项；与上影集团在沉浸式体验、智慧显示终端等领域深度合作，打造上影BOE-α超级影城标杆项目，引领电影产业数字化变革；背光器件业务产品竞争力持续强化，已具备头部品牌客户新品MNT量产条件。

    5.智慧医工

    品牌声誉全面提升，医工融合成效斐然，报告期内实现营收约19.02亿元，同比增长约3.40%。数字医院服务量实现明显增长；成都医院顺利完成三甲现场评审，脊柱外科专家团队成功开展世界首例反向折叠脊柱畸形矫正手术，心血管内科获批2025省级临床重点专科建设项目；合肥医院成功开展“人工心脏”植入术，获批生殖中心“试管婴儿”试运行资质；苏州医院通过国家胸痛中心、国家房颤中心双认证。成都康养社区长住客户规模再创新高，取得“长护险”资质，荣获精瑞科学技术奖等多项荣誉。医工产品聚焦青少年近视防控，打造全景读写台产品，赢得市场一致好评。再生医学心脏膜片完成I期临床试验全部患者入组，同步开展子宫膜片、NK/Car-NK免疫细胞等研发管线，脑血管病二级预防智慧管理系统获批二类注册证。

    6.“N”业务

    创新市场多级并进，专业能力稳步增强。京东方精电加速拓展高端市场，LTPS出货量同比显著增长，海外战略有效带动欧美营收与出货量提升；京东方能源新能源电站投/建规模、储能投/建规模同比持续增长，风电、虚拟电厂业务实现突破；京东方华灿持续突破行业头部客户量产项目，MicroLED产品稳定量产交付，GaN器件成功实现客户导入与技术升级；中联超清“ULive超现场”实现商业化全时全域直播突破，话剧《苏堤春晓》、《林则徐》分别刷新4K级第二现场覆盖纪录与全国联动规模纪录，覆盖31省份、百家影院及20家剧场剧院，技术协同复杂度与商业化成熟度均处行业领先；中祥英自有核心产品在晶圆、封测、光罩及汽车制造、新能源等重点行业持续突破，海外市场拓展取得里程碑进展，实现首单突破；科技服务UBP园区“未来显示产业园”正式揭牌，零秒创新空间荣获“北京市小型微型企业创业创新示范基地”资质；艺云科技运营能力持续强化，累计服务学生超百万名，打造“在这里看见故宫”系列巡展等多个标杆项目，推出大理非遗数字宝盒、“一日·马王堆”博物馆盒子M-BOX等“小而美”场景。

未来展望：

展望2026年，全球经济结构性分化、产业链区域性重构趋势仍然显著，行业竞争焦点正逐渐转向以价值创造为核心的技术、产品、生态全方位创新。与此同时，AI引领的新一轮技术革命正深度融入各行各业，加速推进传统产业数智化转型进程。

    立足新时期发展机遇与挑战，公司将始终保持企业战略与时代同频，主动打造“屏之物联”全场景产业生态，坚持高水平科技创新，坚持建设现代化产业发展体系，并积极融入全球市场，不断巩固公司显示产业全球领先地位，同时各创新业务持续锻造拳头产品，提升物联网创新产业全球影响力，为公司高质增长筑牢基础。

    1.“1+4+N+生态链”业务发展架构方面

    显示器件：持续优化产品结构，引领产业高质发展。LCD业务，夯实高世代线产能优势，加速推动低世代线创新应用转型，实现业务整体运营效率行业领先；OLED业务，围绕高收益客户拓展、多元化市场渗透，推动IT、车载等产品开发和上量。

    物联网创新：聚焦提升软硬融合、系统设计整合能力，着力打造“显示技术+物联网应用”深度融合的产业生态，通过整合显示面板核心资源，强化“器件-终端”协同，力争主流终端业务突破；同时，深度挖掘创新终端市场机遇，加快推进产品差异化、客户多元化拓展，强化价值产出。

    传感：重点突破玻璃基封装载板、工业传感两大赛道，打造从元件创新到方案集成的全栈垂直整合能力，提供覆盖智能硬件与场景应用的先进产品及优质服务；智慧视窗、FPXD等业务进一步整合资源，加快开拓客户与市场。

    MLED：聚焦规模与产品品类拓展，全方位提升业务综合实力。直显业务，深耕室内、户外、创新应用三大产品平台，聚力打造COB、COG、SMD高竞争力产品线；背光业务，强化“LED→背光灯条/灯板→背光源→整机”一体化服务链条，以多产品形态满足不同客户及应用场景需求。

    智慧医工：以长者和青少年为核心客户，深挖客户诉求及痛点，以医工为牵引，构建分级服务体系，通过软硬融合解决方案和专业健康管理工具，将优质医疗资源、专业连续的服务延伸到社区和家庭。

    “N”：依托“1+4”能力布局，触达需求端与市场侧，持续深耕优势赛道并加速规模化应用场景落地。同时，遵循业务开拓“三原则”，强化前沿技术孵化，助力公司迈入高质量、高速度增长的新纪元。

    “生态链”：秉持“深度合作、协同开发、价值共创”的原则，充分整合产业链上下游关键资源，持续提升整体价值创造能力，携手构筑开放共赢的产业生态。

    2.数智化能力提升方面

    以构建“一个、数字化、可视的京东方”为目标，精准、深入推进数字化变革系列举措，打造企业智能决策中枢；同时，不断夯实以AI技术为代表的平台能力底座，深化“AI+战略”执行，推动AI技术与生产制造、产品创新、企业经营深度融合，助力公司经营管理效率全面提升。

    3.可持续发展方面

    以国家“3060双碳”目标为牵引，制定切实可行的企业可持续发展战略。通过“开放创新、环境永续、共赢生态、以人为本、正道经营、创益未来”六大战略支柱，打通技术创新、ESG与价值创造的闭环，全面推动公司发展与环境效益、社会价值的共生共荣。

    4.全球化发展方面

    坚持与时俱进，以“市场化、国际化、专业化”思维推动全球业务高质发展。市场化方面，公司管理与用人综合考虑行业属性、业务特点、发展战略，持续完善现代化公司管理体系；国际化方面，优化全球产业布局，在更大范围、更宽领域、更深层次参与全球资源配置；专业化方面，搭建适配企业高效运营的机制保障与合规风控体系，不断提升专业团队人才素养与能力，为公司高质量发展提供专业保障。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。