近期博俊科技（300926）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：
盈利能力表现强劲
博俊科技（300926）2025年实现营业总收入58.08亿元，同比增长37.39%；归母净利润达8.44亿元，同比增长37.68%；扣非净利润为8.43亿元，同比增长37.69%。整体盈利能力保持高速增长态势。
毛利率为26.08%，较上年同期下降5.63个百分点；净利率为14.53%，同比微增0.21个百分点。尽管毛利率有所下滑，但净利率维持稳定，表明公司在成本控制方面取得一定成效。
每股收益为1.97元，同比增长30.46%；每股净资产为8.03元，同比增长40.05%；每股经营性现金流为1.0元，同比大幅增长761.34%（上年同期为-0.15元），反映出公司盈利质量显著提升。
费用管控效率提升
销售费用、管理费用、财务费用合计2.68亿元，三费占营收比为4.62%，同比下降9.29%。其中，销售费用增长11.34%，主要因业务规模扩张导致业务招待费增加；管理费用增长35.18%，系管理成本随业务增长而上升；财务费用增长4.78%，源于银行手续费及其他支出增加；研发费用增长24.72%，体现公司持续加大研发投入，研发人员和直接材料投入增加。
现金流与资产结构变化
经营活动现金流入小计同比增长45.71%，主要得益于销售规模扩大带来的现金回笼；经营活动现金流出小计增长27.99%，因生产规模扩大导致原材料采购和人工支出增加；最终经营活动产生的现金流量净额同比增长784.84%。
投资活动现金流入小计增长213.06%，系处置固定资产等长期资产收回现金增加；投资活动现金流出小计增长66.49%，因购建固定资产、无形资产支付现金增多；投资活动产生的现金流量净额下降66.4%，显示资本开支显著加大。
筹资活动现金流入小计增长40.16%，主要来自票据保证金收回及向特定对象发行股票；筹资活动现金流出小计增长41.08%，因偿还债务、分配股利及支付利息增加；筹资活动产生的现金流量净额增长38.78%。
现金及现金等价物净增加额同比增长521.4%，主要受益于销售回款和筹资活动资金流入。然而，货币资金余额为4.44亿元，同比下降15.86%，反映出现金虽总体增加，但已被大量用于经营与投资支出。
固定资产同比增长43.9%，因房屋及建筑物、机器设备转固；在建工程增长169.99%，主要由于子公司投入增加；使用权资产下降55.71%，因摊销增加及租赁到期；租赁负债下降84.23%，同样受租金支付和租赁结束影响。
债务与流动性风险需警惕
有息负债总额达22.91亿元，同比增长28.18%；短期借款增长32.46%，长期借款增长25.82%，显示公司为支持扩张增加了银行借款。流动比率为0.91，低于1，短期偿债能力承压。
货币资金/流动负债仅为14.31%，近3年经营性现金流均值/流动负债为6.04%，均处于较低水平。有息资产负债率为25.07%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达12.21%，表明公司面临一定的债务负担和再融资压力。
应收账款为15.04亿元，同比增长3.43%；归母净利润为8.44亿元，应收账款/利润比例高达178.22%，存在较高的回款风险，可能对公司未来现金流造成压力。
经营与战略动向
公司主营产品广泛应用于理想、比亚迪、特斯拉等主流新能源车企，紧跟汽车轻量化、电动化趋势，大力发展一体化压铸技术，并引入9000T级压铸设备。生产基地覆盖长三角、西南、珠三角、京津冀等多个产业集群，区域布局优势明显。
2025年完成简易程序定增，募集资金近3亿元用于广东项目建设和补充流动资金，增强了资本实力。未来公司将聚焦客户开拓、成本控制、精益生产、研发创新及自动化升级，同时通过多元融资保障发展所需资金，并审慎考虑并购整合机会。
风险提示
公司面临行业竞争加剧、政策变动、客户集中度高、原材料价格波动、产品降价压力、应收账款回收风险以及核心技术人才流失等挑战。尤其在当前流动比率偏低、有息负债攀升、应收账款占利润比重过高的背景下，需重点关注其短期流动性管理和信用风险防控能力。
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