【机构调研记录】嘉合基金调研迈瑞医疗、天顺风能等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及3月31日披露的机构调研信息，嘉合基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）迈瑞医疗 （嘉合基金管理有限公司参与公司分析师会议&业绩说明会）
个股亮点：公司通过微创外科业务探索手术机器人，融合腔镜、能量平台等技术积累，推出手术机器人产品，助力国产技术突破。；公司发布了全球首个临床落地的重症医疗大模型—启元重症大模型。；公司专门成立了动物医疗子公司。

2）天顺风能 （嘉合基金参与公司特定对象调研&通讯会议方式）
调研纪要：未来五年海上风电基础环节前景乐观。欧洲海上风电产业政策加速，英国、德国、丹麦等国推出新一轮建设目标，2028年至2032年需求上涨确定性较高，但基础产能建设严重落后。国内海上风电进入新一轮周期，已核准未建项目接近40GW，未来5-10年呈稳步向上态势。公司德国50万吨单桩工厂建设中，国内通州湾、阳江、揭阳基地可生产导管架、漂浮式产品。公司专注海上固定式与漂浮式基础、升压站等高壁垒海工装备，暂无出口海外陆塔和常规海塔规划。广东“十四五”项目稳步推进，江苏项目风机招标提前启动属并行流程，实际开工以取得用海权批文为准。

3）东方钽业 （嘉合基金参与公司电话会议）
调研纪要：随着我国高科技、新基建等行业发展，高温合金、半导体钽靶材及高纯铌材需求上升，公司推动产线技改扩能，产能逐步释放，国产化替代向系统化演进。公司已建立全球化钽铌精矿采购体系，与国内外大型贸易商长期合作，渠道稳定。2025年4月与巴西塔博卡矿业签署约3000吨铁铌钽合金采购合同，金额预计5.4亿元，提升原料自主可控能力。同时构建全产业链废料回收再利用闭环。现金流为负主因战略性扩产致原材料采购及投资项目支出增加，非经营能力下滑，资产负债率低，销售款稳定。产品定价采用成本加成模式，参考合同前一段时间原材料均价协商确定，价格传导存在滞后性。

4）天山铝业 （嘉合基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：公司几内亚铝土矿项目2025年开采量约100万吨，具备成本优势，2026年将视价格灵活调整节奏，受出口配额政策影响有限。2026年铝箔及坯料规划产量25万吨，采用订单生产模式，有望全面达产。140万吨电解铝能效提升项目首批电解槽已通电，剩余部分计划2026年上半年投产。印尼铝土矿勘探顺利，氧化铝项目已获环评及税收优惠，正推进前期工作。资产负债率由52%降至45.4%，2026年继续降负债，融资成本下降，承诺分红比例不低于50%。2026年电力成本略升，但综合电价仍将保持低位。煤炭和石油焦采购成本稳定，影响可控。资本开支聚焦维持性投入与印尼氧化铝项目，后者预计投资9亿—10亿美元。中东局势加剧供应风险并推高海外铝厂成本。公司正筹备高新技术企业认证续期申报。

嘉合基金成立于2014年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)457.36亿元，排名88/212；资产管理规模(非货币公募基金)365.48亿元，排名88/212；管理公募基金数48只，排名109/212；旗下公募基金经理9人，排名113/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉合睿金混合发起式A，最新单位净值为1.7，近一年增长49.02%。

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