思考乐教育（01769.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期思考乐教育（01769.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二五年十二月三十一日止年度,本集团在广东省的策略发展不断取得进展。尤其本集团广州的课程受到家长及学生的认可,初步取得了可喜的成果。目前广州各个新学习中心的招生情况理想,整体运营情况超越预期。因此集团加强了业务的策略发展以及新业务的探索,包括扩大业务覆盖范围及在更多城市开设新的素养学习中心。由于这些新城市的业务正处于提速爬坡阶段,该等新学习中心提供较多比常规课程学费更低的体验课程,成功吸引了大量对本集团的教育服务感兴趣的学生,通过课程体验机会的方式,转化为后续相同科目付费课程的入读学生。因此,爬坡阶段从该等新学习中心获取的收入相对较低,而日常业务中产生的相关成本(如租金开支以及薪金及福利)较去年大幅增加,对本集团的毛利及净溢利产生短期负面影响。此外,由于相关交易对手违约,本集团部分金融资产投资(人民币19.8百万元)及预付款项及其他应收款项(人民币5.0百万元)并无于到期后赎回,进而导致该等资产的公允价值亏损和减值损失。
      截至二零二五年十二月三十一日止年度,本集团的收益减少至人民币785.6百万元,较去年减少7.8%。截至二零二五年十二月三十一日止年度,本集团录得本公司拥有人应占净亏损人民币77.7百万元,而截至二零二四年十二月三十一日止年度的本公司拥有人应占净溢利为人民币145.6百万元。
      截至二零二五年十二月三十一日止年度的本公司拥有人应占净亏损已计入基于股份的薪酬开支人民币35.8百万元(去年:人民币30.0百万元)。撇除基于股份的薪酬开支,本集团录得本公司拥有人应占经调整净亏损人民币41.9百万元,而去年本公司拥有人应占经调整净溢利人民币175.7百万元。

业务展望：

本集团推出了教育旅游业务及国际课程。本集团相信,该等业务举措已扩阔并将继续扩阔本集团的收益基础,为长远发展带来贡献。
      此外,本集团将进一步加强集团「乐学」品牌业务发展,包括美术、体育、绘画、表演、书法、科学素养、国学、逻辑思维及国际素养等素质教育,配合学生不同的需要,鼓励学生兴趣和特长发展,让孩子在「德、智、体、美、劳」五方面得到均衡的发展,促进他们健康成长和全面发展,为学生提供优质的服务。
      展望未来,我们将努力推动本集团多元化发展,利用我们的品牌影响力及口碑,以及管理团队丰富的管理经验及行业知识,积极探索不同领域的新机遇,扩阔收益基础,竭力为本公司的股东带来理想回报。此外,我们将继续严谨执行控制成本措施,保持公司稳健的现金流,深耕科技,妥善利用人工智能的技术发展,不断提升服务质量和运营效率,以支持集团长远发展。

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