厚普股份（300471）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期厚普股份（300471）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.79亿元，同比上升71.15%，归母净利润784.48万元，同比上升109.52%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.05亿元，同比上升32.87%，第四季度归母净利润1038.55万元，同比上升118.96%。本报告期厚普股份盈利能力上升，毛利率同比增幅20.03%，净利率同比增幅105.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.44%，同比增20.03%，净利率0.85%，同比增105.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.23亿元，三费占营收比20.63%，同比减33.14%，每股净资产3.34元，同比增17.71%，每股经营性现金流0.45元，同比增56.68%，每股收益0.02元，同比增109.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.77%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.95%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-25.25%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/1%，净经营利润分别为-5645.72万/-9681.26万/916.19万元，净经营资产分别为10.14亿/9.46亿/9.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.01/-0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.24亿/601.81万/-3374.53万元，营收分别为9.36亿/6.3亿/10.79亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.33%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3660.35%）

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