蓝思科技（300433）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期蓝思科技（300433）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入744.1亿元，同比上升6.46%，归母净利润40.18亿元，同比上升10.87%。按单季度数据看，第四季度营业总收入207.47亿元，同比下降12.34%，第四季度归母净利润11.75亿元，同比下降6.23%。本报告期蓝思科技盈利能力上升，毛利率同比增幅0.62%，净利率同比增幅3.23%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利49.91亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.99%，同比增0.62%，净利率5.43%，同比增3.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计34.99亿元，三费占营收比4.7%，同比减5.63%，每股净资产10.41元，同比增6.63%，每股经营性现金流2.17元，同比减0.72%，每股收益0.79元，同比增8.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.35%，资本回报率一般。去年的净利率为5.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.22%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为3.78%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.9%/7.2%/7.6%，净经营利润分别为30.42亿/36.77亿/40.41亿元，净经营资产分别为511.94亿/513.58亿/532.95亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.06/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为49.77亿/40.91亿/16.69亿元，营收分别为544.91亿/698.97亿/744.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达268.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在67.17亿元，每股收益均值在1.27元。

该公司被3位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是东吴基金的刘元海，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为113.92亿元，已累计从业13年192天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有蓝思科技最多的基金为景顺长城品质长青混合A，目前规模为62.11亿元，最新净值1.5588（3月30日），较上一交易日下跌1.24%，近一年上涨31.84%。该基金现任基金经理为农冰立。

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