泰格医药（300347）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期泰格医药（300347）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入68.33亿元，同比上升3.48%，归母净利润8.88亿元，同比上升119.15%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.07亿元，同比上升17.68%，第四季度归母净利润-1.33亿元，同比上升67.54%。本报告期泰格医药公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达158.32%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利10.97亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.41%，同比减19.26%，净利率11.78%，同比增73.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.6亿元，三费占营收比15.52%，同比增4.31%，每股净资产24.34元，同比增1.86%，每股经营性现金流1.3元，同比增2.39%，每股收益1.04元，同比增121.28%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为162.44%,原因:报告期内公司购买大额存单的收益计入投资收益导致利息收入同比减少，汇兑损失同比增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为110.37%,原因:报告内公司大额存单到期收回及购买大额存单减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.33%，资本回报率不强。去年的净利率为11.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.29%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.82%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为43.2%/7.7%/14.5%，净经营利润分别为21.5亿/4.48亿/8.05亿元，净经营资产分别为49.81亿/57.95亿/55.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.45/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为27.75亿/29.56亿/27.12亿元，营收分别为73.84亿/66.03亿/68.33亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.36%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达158.32%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在10.62亿元，每股收益均值在1.23元。

该公司被2位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是诺安基金的杨谷，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为56.35亿元，已累计从业20年43天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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